이 기사는 2022년 04월 15일 15:10 thebell 에 표출된 기사입니다.

MG손해보험이 부실금융기관으로 지정되면서 후속 매각작업에 업계 관심이 쏠린다. MG손보 매각은 채권단 주도의 '자체 매각'과 금융당국 주도의 '강제 매각' 등 투 트랙으로 진행될 전망이다.

먼저 채권단은 예비주관사를 세워 투자의향서(LOI)를 받는 등 빠르게 매각 절차를 밟고 있다. 하지만 부실기관으로 지정된 만큼 정상적인 가격을 받기 힘들고 기한도 촉박하다는 점에서 넘어야 할 산이 많을 것이란 해석도 나온다.

15일 금융권에 따르면 금융위원회와 예금보험공사는 MG손해보험의 공개매각을 위한 절차에 돌입했다. 예보는 MG손보의 자산부채실사를 진행할 회계법인을 선정할 예정이다. 부실금융기관 지정을 위해 진행한 금융감독원의 자산부채실사는 2달 간 이뤄진 약식 실사로, 예보는 매각을 위해 다시 실사를 진행하고 공적자금 투입 규모를 산정할 예정이다. 이는 금융당국 주도의 강제 매각인 셈이다.

이와 별개로 MG손해보험의 채권단은 민간 주도의 '자체 매각'을 진행하기로 했다. 금융당국에 채권단의 매각 추진을 제한할 뚜렷한 근거가 없고 예보의 매각 절차에는 최소 6개월이 소요될 것으로 관측되기 때문이다. 채권단은 민간에서 매각하는 게 더 빠르고 효율적이라는 의사를 금융당국에 지속적으로 전달해왔다.

금융권 관계자는 "금융당국은 부실기관의 기존 주주에게 감자나 채권 재조정을 요구할 수 있는데, 이 경우 채권단의 권리는 사라진다"며 "다만 아직 이런 절차가 시작되지 않았기 때문에 채권단 입장에서는 빠르게 자체 매각을 진행하는 게 채권 회수에 훨씬 유리하다고 판단했을 것"이라고 전했다.

MG손해보험의 자체 매각을 주도하는 건 우리은행, 애큐온캐피탈, 신한캐피탈 등 채권단이다. 채권단이 매각을 진행할 수 있는 건 금융기관이 채무자에게 빌려준 대출금을 만기 전에 회수하는 기한이익상실(EOD)이 도래했기 때문이다. 이들은 2020년 4월 JC파트너스가 MG손보를 인수할 때 1100억원의 인수금융 대출을 진행하면서 경영권을 담보로 잡았다.

투자 약정에 따르면 지급여력(RBC)이 130% 이하로 내려갈 경우 채무불이행(디폴트) 사유가 된다. 채권단은 MG손보의 RBC비율이 하락한 이후 매각 명령을 유예했지만 금융당국이 부실금융기관 지정을 논의하자 매각을 추진하기 시작했다. 지난달부터 논의를 시작해 최근 삼일 PwC를 예비주관사로 선정했다. 글랜우드PE, SKS크레딧, 파인트리자산운용, 뱅커스트릿PE 등 PE운용사를 중심으로 투자의향서(LOI)를 수령했다.

PE운용사 외에는 우리금융지주도 잠재 매수자로 거론되고 있다. 우리은행은 이미 MG손보에 인수금융을 제공하고 지분투자에도 나서는 등 투자금을 집행한 상태다. 우리금융지주는 그룹 차원에서 보험 포트폴리오가 마침 비어있기도 하다. 다만 우리금융은 공식적으로 인수전 참여에 대한 입장을 밝히지 않은 상태다.

다만 부실금융기관으로 지정된 MG손보가 채권단이 원하는 수준의 가격을 받을 수 있을지에 대해서는 회의적인 시각이 많다. 채권단이 채권의 온전한 회수 등을 감안해 설정한 MG손보의 최소 매각가는 2000억원이다. 여기에 정상화를 위해서는 2000억원 가량이 투입돼야 하기 때문에 전체 딜 규모로 추산되는 마지노선은 4000억원이다.

매각에 주어진 기한도 넉넉하지는 않다. 예보는 MG손보에 관리인을 파견하고 실사를 절차대로 진행하고, 채권단은 그 사이 민간 매각을 추진한다. 채권단 주도 매각에서 6월까지 성과가 없을 경우 예보가 강제매각 절차를 이어가기로 했다. 채권단 주도로 매각을 진행할 수 있는 기한은 겨우 두달여 남짓한 셈이다.

금융위는 MG손보 부실금융기관 지정 이후 배포한 자료에서 "예보에 의한 정리가 열위에 있다고 보기는 어렵다"며 "투자금 회수를 위한 매각에 초점을 맞춘 회사(MG손보) 주도 매각보다 예보 주도 매각이 건전성 측면에서 유리하다"고 밝혔다. 당국 주도 매각이 민간 매각보다 불리하다는 채권단의 주장을 공개적으로 반박한 것이다.

채권단 관계자는 "유수의 사모투자펀드 관계자로부터 투자의향서를 수령했다"며 "민간에서 최대한 매각을 추진해 채권도 지키고 불필요한 공적자금 투입도 최소화하겠다"고 밝혔다.