이 기사는 2023년 03월 08일 17:39 thebell 에 표출된 기사입니다.

코리안리재보험이 신종자본증권 수요를 간신히 모집했다. 보험사 자본성증권 중 가장 우량한 등급을 가지고 있음에도 수요예측에서 흥행을 거두지 못했다. 앞으로 예정된 보험사의 자본성증권 조달이 쉽지 않을 것이란 전망이 나온다.

8일 금융투자업계에 따르면 코리안리재보험이 이날 진행한 신종자본증권 수요예측에 기관투자자들이 총 2070억원의 주문을 넣었다. 모집금액으로 설정한 2000억원을 소폭 상회하는 수준이다.

코리안리와 이번 발행의 주관업무를 맡은 NH투자증권은 5년 콜옵션이 설정된 신종자본증권의 수요를 모으며 절대금리로 4.5~5.5%의 금리밴드를 제시했다. 기관투자자들의 주문은 5.2%에서 시작돼 5.5%에서 모집물량이 모두 채워졌다. 일부 연기금과 증권사의 리테일수요가 주를 이뤘던 것으로 알려졌다.

수요 모집에 어려움을 겪으며 목표로 했던 증액 발행은 어려워졌다. 코리안리는 이번 수요예측이 흥행할 경우 최대 2500억원까지 증액 발행할 계획이었다. 다만 이번 발행이 특별한 차환수요에 따른 게 아니라 지급여력비율을 충족하기 위함이었기 때문에 특별한 영향은 없을 전망이다.

보험사는 올해부터 시가평가를 기반으로 하는 보험부채 평가 기준인 IFRS17 시행에 따라 새로운 지급여력제도(K-ICS)를 통해 지급여력비율을 산출하게 된다.

금융투자업계에선 공모채 시장에 온기가 감돌고 있지만 아직 보험사의 자본성증권에 대한 투자 심리는 해빙되지 못한 것으로 보고 있다. 보험사는 지급여력비율 충족 등을 위해 그간 공모 신종자본증권을 꾸준히 발행해왔는데, 지난해 11월 흥국생명의 신종자본증권 번복 사태 이후 발행이 멈춰선 상태였다.

약 4개월만에 재개된 자본성증권 조달의 분위기는 좋지 않았다. 전날 후순위채 공모에 나선 ABL생명은 수요예측에서 기관의 투자 수요를 모으지 못했다. 그럼에도 금융투자업계에선 코리안리의 신종자본증권 신용등급이 ‘AA0, 안정적’으로 우량한 만큼 수요가 몰릴 것이란 기대가 나왔다.

코리안리의 수요예측 부진에 따라 앞으로 자본성증권을 발행해야 하는 보험사들의 위기의식이 커질 전망이다. 메리츠화재와 한화생명 등이 오는 4월 자본성증권의 콜옵션 도래를 앞두고 있다.