이 기사는 2023년 04월 12일 16:08 thebell 에 표출된 기사입니다.

현대건설은 올해 만기 예정 채무를 전액 현금으로 상환해도 3조원 이상의 현금이 남는다. 지난해 말 연결기준 단기차입금 및 유동성장기부채 규모가 5200억원 수준인 반면 같은 기간 현금 및 현금성자산이 3조9700억원에 달한다. 사실상 무차입 기조다.

보유 현금이 이처럼 충분하지만 '차환'을 우선적으로 검토하고 있다. 건설업계 최상위권인 AA- 신용등급을 보유하고 있는 만큼 차환을 결정해도 이자 부담이 낮다고 보고 있기 때문이다. 올해 초 1700억원 회사채 발행에 성공했는데 이자율이 1%대 오르는 데 그쳤다.

◇별도기준 단기차입금 '무', 상환부담 미미

12일 금융감독원 전자공시에 따르면 현대건설의 지난해 말 연결기준 단기차입금 및 유동성장기부채는 총 5242억원으로 나타났다. 단기차입금과 유동성장기부채 각각 831억원, 4410억원으로 집계됐다.

올해 안에 갚아야 하는 채무 규모가 5000억원대다. 단기차입금은 만기가 1년 이내 도래하는 차입금을, 유동성장기부채는 사채 및 장기차입금 등에서 1년 안에 상환해야 하는 부채를 뜻한다.

연결대상 종속회사 채무를 제외한 단기차입금 및 유동성장기부채 규모는 더욱 줄어든다. 지난해 말 별도기준 총 4304억원을 기록했다. 전액 유동성장기부채에 해당한다.

현대건설이 자체 사업을 위해 지난해 빌린 단기차입금은 없으며 이에 대한 상환 부담도 존재하지 않는다. 최대 자회사인 현대엔지니어링 역시 지난해 말 기준 단기차입금이 없는 것으로 나타났다.

다만 지난해 단기차입을 실행한 종속사들이 건설업을 영위하고 있는 만큼 채무 상환에 대한 현대건설의 부담이 전무하다고 보기는 어렵다. 현대건설은 사업보고서를 통해 단기차입금 이자율이 1% 오를 때 법인세비용차감전순이익이 4억원가량 떨어진다고 봤다.

현대도시개발과 칠레 법인 등이 운영자금을 대출 받았다. 현대도시개발 단기차입금 450억원에 대한 이자율은 5.04~6.62% 수준이다. 칠레 현지 등에서 받은 나머지 381억원 대출에 대한 이자율은 최소 5.51%에서 최대 12.6%로 나타났다.


◇연내 만기 채무 5000억, 현금성 자산은 4조

단기차입금을 제외한 유동성장기부채는 지난해 말 연결기준 4410억원, 별도기준 4304억원으로 나타났다. 유동성장기부채는 연내 만기 도래 회사채와 장기차입금의 합산액이다.

이 중 대부분인 4300억원이 현대건설이 발행한 회사채다. 나머지 장기차입금은 연결기준 110억원, 별도기준 4억원에 불과하다.

현대건설은 올해 만기 도래 회사채 및 장기차입금이 차환을 우선적으로 고려하고 있다. 부채 규모가 크지 않은 만큼 상환을 하지 않더라도 이자율 상승 등에 따른 부담이 크지 않을 것으로 판단한 배경이다. 하반기 금리를 지켜본 뒤 차환 금액을 결정할 전망이다.

연내 만기 회사채 4300억원 중 1800억원은 지난 2월 이미 차환 및 일부 상환을 완료했다. 2018년 5년물 금리 3.19%에 공모 회사채를 발행한 건이다.

공모채 1700억원을 발행하고 나머지 100억원은 현금 상환했다. 900억원은 3년물 4.411%, 800억원은 2년물 4.419%의 금리를 기록했다. 이자율이 1%대 소폭 오르는데 그쳤다.

차환을 우선적으로 검토 중이지만 상환도 고려하고 있는 셈이다. 현대건설은 올해 초 회사채 발행 당시 초과 수요를 확인했지만 1700억원 이상 증액 발행하지 않았다. 현금성자산이 풍부한 만큼 현금 상환 전략도 함께 사용하고 있다.

현대건설의 지난해 말 기준 현금 및 현금성자산 규모는 단기차입금 및 유동성장기부채의 수배에 달한다. 연결기준으로는 3조9739억원, 별도기준으로는 2조5655억원을 나타냈다.

현대건설 관계자는 "하반기 만기 도래분은 시장 상황을 지켜보면서 차환 여부를 결정할 예정"이라고 설명했다.