이 기사는 2024년 03월 13일 07시10분 THE CFO에 표출된 기사입니다

롯데케미칼이 주력 자회사인 LC 타이탄(Titan) 가동률을 낮춰 석유화학 시황 악화 파고를 넘고 있다. 업황 반등 시점을 쉽사리 예측할 수 없어 올해 LC 타이탄 가동률은 지난해 수준을 유지한다. LC 타이탄 매각설에는 다양한 전략 방안을 검토하고 있다는 입장만 내놨다.

롯데케미칼은 지난해 연결 기준(이하 동일)으로 영업손실 3477억원(잠정)이 발생했다. 2년 연속 영업적자를 냈다. 사업 부문별 영업손실 규모는 △종속기업 LC 타이탄(LOTTE Chemical Titan Holding Berhad와 종속기업) 2541억원 △기초소재(롯데케미칼 별도 기준·유관 자회사 합산) 2015억원 △종속기업 LC USA 451억원 순으로 컸다.

지난해 영업이익을 거둔 사업 부문도 있었지만 전사 실적을 흑자로 돌리지는 못했다. 지난해 부문별 영업이익 기여도는 △첨단소재(롯데케미칼 별도) 2325억원 △종속기업 롯데정밀화학 1548억원 △종속기업 롯데에너지머티리얼즈 59억원(지난해 4~12월) 순으로 컸다.


롯데케미칼은 2022년부터 기초소재 부문과 LC 타이탄 수익성이 악화하면서 전사 실적도 영업적자로 돌아섰다. 기초소재 부문과 LC 타이탄은 범용 석유화학 제품을 공급하는 사업군에 속한다. LC 타이탄 주요 제품은 △합성수지 원료인 폴리에틸렌(PE) △섬유·의류·완구 등 원료인 폴리프로필렌(PP) △합성수지(ABS) 원료인 부타디엔(BD) 등이다.

롯데케미칼은 지난해 10월 사업 전략·포트폴리오 전환을 선언했다. 2030년까지 범용 석유화학 제품(저수익 사업군) 매출 비중을 40%까지 줄이고, 분리막용 PE·PP, 태양광 에틸렌비닐아세테이트(EVA) 등 고부가 제품을 확대한다. 중국 내 석유화학 제품 자급률 상승에 대응해 이익 변동성을 완화하고, 수익성을 개선하기 위해 내놓은 해법이다.

롯데케미칼은 2010년 11월 말레이시아 석유화학 기업 LC 타이탄을 인수했다. 당시 약 1조5000억원을 투입해 LC 타이탄 지분 100%를 양수했다. 해외에 납사 크래커(납사를 열분해해 석유화학 기초 원료를 생산하는 설비)를 확보하고, 동남아시아 시장을 선점하기 위한 투자였다. LC 타이탄을 인수하면서 무차입 기조도 깨졌다.


LC 타이탄은 인수 초기(2012~2014년) 순손실을 내다가 2015년부터 2021년까지 7년 연속 순이익을 올렸다. 2010년 말 2조53억원이었던 LC 타이탄 자산총계는 지난해 3분기 말 6조2131억원으로 커졌다. 각각 자본총계는 4조3807억원, 부채총계는 1조8325억원이다.

LC 타이탄 수익성이 다시 꺾인 건 2022년이다. 주요 제품 수요 약세가 이어지면서 LC 타이탄은 그해 당기순손실(2159억원)을 기록했다. 지난해에는 수요 부진에 역외 지역 물량 유입과 동남아 신증설 물량에 따른 공급 부담까지 겹쳐 당기순손실(1549억원)이 발생했다.

롯데케미칼은 올 1분기에도 LC 타이탄 수익성이 보합세(지난해 4분기 영업손실 612억원)를 보일 것으로 전망했다. 석유화학 업황 회복이 지연될 걸로 예상하기 때문이다.

LC 타이탄 실적이 저하하면서 롯데케미칼의 자본 리쇼어링(해외 법인 자금 국내 반입) 전략도 달라졌다. 롯데케미칼은 2022년까지 LC 타이탄에서 배당금을 수취했다. 롯데케미칼이 별도 기준으로 LC 타이탄에서 수령한 배당금은 2015년 302억원, 2017~2022년 5374억원(누적)이다. 지난해에는 3분기까지 LC 타이탄에서 롯데케미칼로 유입된 배당금이 없었다.


LC 타이탄은 2022년부터 가동률을 조정해 손익 개선을 시도했다. LC 타이탄은 2018~2021년 80~90% 사이에서 움직였던 가동률을 2022년 77%, 지난해 67%로 낮췄다. 올해 가동률 가이던스는 65~70% 수준으로 제시했다.

LC 타이탄 매각설에는 원론적인 입장만 밝혔다. 롯데케미칼은 "LC 타이탄과 관련해 다양한 전략 방안을 검토 중"이라며 "구체적인 사항은 결정된 바 없다"고 해명했다.