이 기사는 2010년 10월 20일 15:13 thebell 에 표출된 기사입니다.

국내 대형 대부업체들이 기업어음을 새로운 조달 수단으로 적극 활용하고 있다. 주된 차입처였던 저축은행의 대출 규제 강화로 운영자금 확보에 비상이 걸렸기 때문이다.

대부업체의 경우 사모 전환사채 등을 제외하고는 공모 크레딧물 발행이 사실상 불가능하다. 이 때문에 사모 성격이 강한 CP를 통해 유동성 해갈에 나선 것으로 풀이된다.

하지만 상대적으로 신용도가 높은 대형사를 제외하고는 CP 발행마저 쉽지 않은 상황이다. 업종 전반적으로 유동성 우려가 커지고 있는 이유다.

A&P파이낸셜, 총차입금 대비 10% 가량으로 비중 확대

국내 최대 대부업체인 A&P파이낸셜은 가장 먼저 CP 시장에서 자금을 조달했다. 지난해 9월 200억원 어치의 기업어음을 발행하며 크레딧 시장에 얼굴을 내비쳤다.

저축은행의 대출 규제 효과가 첨예해진 올해에는 조달량을 더욱 늘려 현재(20일) 675억원의 잔액을 나타내고 있다. 총 차입금(6월말 기준 7407억원)의 10% 가량까지 CP 비중을 늘린 것.

3위권 대부업체 바로크레디트도 CP 발행 대열에 동참했다. 바로크레디트는 지난달 17일 만기 3개월 CP로 20억원을 조달했다. 이달 들어서는 만기를 더욱 늘려 5개월물 20억원을 추가로 발행했다.

대부업체의 잇따른 CP 발행은 금융당국의 규제 강화에 따른 조달 수단 다변화 차원에서 진행되고 있다.

금융감독당국은 지난해말 저축은행의 대부업체 대출 한도를 총 여신의 5% 이내, 최고 500억원까지만 허용한다는 지침을 전달했다. 그동안 운영자금의 20% 이상을 저축은행에서 지원받던 대부업체로서는 새로운 조달전략을 강구할 수밖에 없게 됐다.

특히 금리 상한선 규제로 영업이익률까지 하락하면서 자체 현금 창출력도 주춤했다. 일부 대형사의 경우 중소형 대부업체·저축은행 인수 등을 추진하면서 자금 수요도 증가한 상태다.

하지만 제2금융권 차입이나 사모 전환사채 외에는 조달 통로가 제약돼 있어 운영자금 마련이 수월치 않다. 공모채·ABS 발행은 사실상 불가능한 상태고 대부업에 대한 부정적 인식으로 1금융권 대출도 제한돼 있다.

결국 사모 성격이 강한 CP 발행 등을 통해 유동성 해갈에 나설 수밖에 없는 상황.

저신용도 중소업체, 자금조달 비상

그러나 CP 발행 역시 그나마 상대적으로 우량한 재무구조를 나타내고 있는 대형사에서나 가능한 일이다. A&P파이낸셜의 신용등급은 A3-로 투자적격 등급에 간신히 턱걸이하고 있다. 바로크레디트는 투기등급인 B+를 나타내고 있다.

대기업 계열사로 제도권에 반쯤 걸쳐 있는 동양파이낸셜·동양캐피탈조차 각각 A3-, B+등급에 올라 있다. 국내 수위의 대부업체들의 신용도가 이정도니 중소형사의 경우는 아예 등급평정 의뢰조차 시도하기 힘든 상황.

신평사 관계자는 "금융당국의 각종 규제와 부정적인 인식 등으로 대부업의 산업 위험이 점점 높아지고 있다"며 "차입 여건이 갈수록 어려워지고 있고 규제 리스크도 커지고 있어 운영자금 마련을 위한 조달 수단 다변화가 절실하다"고 설명했다.

대부업협회 관계자 역시 "저축은행의 대출 규제로 대부업권 전반적으로 조달에 어려움을 겪고 있다"며 "대형사의 경우 상대적으로 안정된 수익성·건전성을 나타내고 있지만 중소형사들은 당국의 규제 여파를 더욱 크게 받을 수밖에 없다"고 밝혔다.