이 기사는 2016년 03월 22일 11:14 thebell 에 표출된 기사입니다.

일본 국채에 이어 프랑스 국채가 국내 자산관리 시장에 등장했다. 프랑스 국채를 환헤지하면 우리나라와 프랑스(유로) 통화간 금리 차이로 프리미엄(수익)이 발생하게 된다. 이 프리미엄으로 생기는 수익은 비과세 혜택을 받게 돼 세금 문제를 걱정하는 고액 자산가들이 주로 프랑스 국채를 사들이고 있다.

22일 금융권에 따르면 신한PWM을 중심으로 원화와 유로화가 모두 헤지된 프랑스 국채가 고액자산가들에게 판매되고 있다. 최저가입한도는 1억 원 정도이고 만기는 대략 4개월이다.

해당 채권은 프랑스가 발행한 국채로 금리가 없는 제로 쿠폰 채권이다. 금리가 없지만 이 채권을 환헤지하면 대략 1.5% 정도의 수익이 발생한다. 고금리 통화인 원화와 저금리 통화인 유로화간 금리 차이로 생기는 미래 통화가치를 반영해 생기는 수익이다.

원/유로 환헤지 프리미엄

환헤지를 통해 발생하는 수익은 비과세다. 때문에 1.5% 정도의 연 수익률임에도 불구하고 금융소득 종합과세 최고 세율(41.8% 세율) 대상자의 경우 실제로는 2%대 중후반의 수익을 거둘 수 있다. 프랑스 국채는 금리가 낮지만 브라질과 인도 등의 신흥국 국채에 비해 부도 가능성이 낮아 자산가들에 신뢰를 주고 있다. 신한PWM은 프랑스 국채를 월 500억 원 이상 판매하고 있는 것으로 알려졌다.

신한은행 관계자는 "프랑스 국채는 일본 국채에 비해 환헤지 프리미엄이 조금 낮지만 유동성이 워낙 좋고 부도 가능성도 낮아 자산가들이 마음 편하게 투자하는 채권"이라고 말했다.