대웅제약, 회사채 추진..아웃룩 조정 영향받나 3년물 1000억원 조달 계획…NICE, 등급 전망 '부정적'으로 조정
이길용 기자공개 2016-10-10 15:13:08
이 기사는 2016년 10월 07일 17:34 thebell 에 표출된 기사입니다.
회사채 발행을 추진하는 대웅제약이 신용평가사들의 본평가에서부터 악재를 맞았다. NICE신용평가가 등급 전망을 '부정적'으로 조정하면서 회사채 발행에 변수가 발생했다.대웅제약은 내달 초 3년물 1000억 원의 회사채를 발행할 계획이다. 주관사와 인수단은 아직 결정하지 않은 것으로 알려졌다. 대웅제약은 회사채 발행을 통해 조달한 자금 중 400억 원은 10월 만기가 도래하는 회사채를 차환하는데 사용할 계획이다. 나머지는 공장 증설에 투자할 것으로 예상된다.
대웅제약은 회사채 본평가를 NICE신용평가와 한국기업평가에 맡겼다. 이 과정에서 NICE는 대웅제약의 신용등급을 AA-로 유지하고 등급 전망은 '안정적'에서 '부정적'으로 조정했다. 한국기업평가는 A+(안정적)으로 평정했다.
NICE는 대웅제약이 과거와 유사한 수준의 매출 규모를 유지할 것으로 전망했다. 다만 최근 신규품목 도입을 위해 마케팅 활동이 증가하고 '나보타' 임상 등 연구개발이 확대되면서 판관비가 증가해 연결 기준 상각 전 영업이익(EBITDA)가 500억 원으로 감소할 것으로 전제로 대웅제약을 평가했다. 올해 상반기 대형품목 판권이 만료돼 매출이 감소하고 수익성도 저하돼 대웅제약의 자금부담 대비 이익창출능력이 중단기적으로 저하될 가능성이 높은 것으로 내다봤다.
NICE는 연결기준 총차입금/EBITDA가 4.5배를 초과하는 경우를 대웅제약의 하향 트리거로 제시했다. 올해 상반기 이 지표가 7.1배를 넘어 수익성 개선이 시급한 상황이다.
|
회사채를 발행하기 전부터 악재가 터져 대웅제약 수요예측에는 부정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다. KIS채권평가에 따르면 지난 6일 대웅제약의 3년물 개별민평은 1.92%다. 유효신용등급인 A+ 회사채들의 3년물 평균 금리는 2.37%로 대웅제약 개별민평이 44bp 낮다. AA급과 근접한 평가를 받았지만 이번에 등급 전망이 조정되면서 조달 비용 상승을 감안해야 할 것으로 보인다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
관련기사
best clicks
최신뉴스 in 전체기사
-
- 경남제약 품는 휴마시스, 유통네트워크·진단키트 '시너지'
- [Company Watch]글로벌텍스프리, 프랑스 자회사 '적자 전환'
- [Red & Blue]'주목도 높아지는 폐배터리' 새빗켐, 침묵 깨고 반등
- [HLB '리보세라닙' 미국 진출기]시장 우려 불식 나선 진양곤, 갑자기 마련된 기자회견
- 효성화학 특수가스 사업부, '경영권 지분 매각'으로 선회
- 한양, 만기도래 회사채 '사모채'로 차환한다
- 동인기연, 'GS 출신' 30년 베테랑 전호철 상무 영입 '성장 방점'
- 에스트래픽, 적자 '일시적 현상'... 2분기 수익개선 기대
- [Company Watch]'자회사 회생신청' 투비소프트, 성과 없는 신사업
- '크라우드 펀딩' 와디즈, '테슬라 요건' 상장 추진