이 기사는 2021년 09월 13일 11:22 thebell 에 표출된 기사입니다.

넵튠이 올 상반기 게임개발사 세 곳을 인수하며 활발한 M&A 행보를 이어가고 있다. 4년 전 50억원을 투자한 크래프톤이 올해 상장하면서 1500억원대의 평가이익을 올리는 등 투자 성과를 올린 덕이다. 앞으로도 글로벌·지식재산권(IP)·메타버스를 세 축으로 M&A를 지속할 계획이다.


13일 공시에 따르면 넵튠은 최근 모바일 게임 개발사 플레이하드의 지분 51%를 확보해 경영권을 인수했다. 맘모식스, 프리티비지에 이어 올해 들어 세번째 중소개발사 인수를 확정했다. 나부스튜디오, 비비드스튜디오, 스토리타코 등 지분투자를 진행한 곳도 6곳에 달한다.

넵튠 창업주 정욱 대표는 초창기부터 게임개발사 M&A에 관심이 많았다. 가장 큰 성공은 2017년 1월 단행한 크래프톤(당시 블루홀) 투자였다. 정 대표는 당시 적자가 눈덩이처럼 불어난 크래프톤에 50억원을 투자, 16만6666주를 사들였다. 투자 직후 출시된 '배틀그라운드'가 글로벌 시장에서 메가히트를 치면서 넵튠이 사들인 지분가치도 수직상승했다.

크래프톤 지분에서 얻은 이익으로 넵튠은 지난해 흑자전환에 성공했다. 넵튠은 작년 2분기 보유지분의 절반 정도인 8만주를 홍콩 소재 투자사에 매각했다. 이로 인해 얻은 금융자산 처분이익은 230억원, 평가이익은 31억원이다. 지난해 86억원의 영업손실을 입었으나 금융수익을 포함한 당기순이익으로는 438억원 흑자를 봤다.

올해엔 크래프톤이 상장하면서 기존 지분가치를 재평가해 1464억원의 평가이익을 얻었다. 넵튠은 올 상반기 79억원의 영업손실을 입었지만 크래프톤 평가이익으로 1063억원의 당기순이익을 냈다.

넵튠의 M&A는 계속될 전망이다. 현금보유 규모도 탄탄하다. 넵튠은 올 초 카카오게임즈로부터 1935억원을 투자받았다. 영업손실에도 불구하고 현금보유액이 2020년 385억원에서 올 상반기 460억원으로 증가했다.

넵튠 측은 향후 M&A 방향성으로 글로벌·IP·메타버스 세 가지를 꼽았다. 올해 인수한 세 개발사도 이같은 방향성에 딱 들어맞는다. 지난 5월에 인수한 프리티비지·맘모식스는 각각 '러브온홀릭' IP개발사, VR 전문 콘텐츠 개발사다.

이번에 인수한 플레이하드의 경우 글로벌 시장 타깃이 핵심이다. 큰 규모의 개발비가 필요한 대형 다중접속롤플레잉게임(MMORPG)가 국내시장에서 대세인 상황에서 규모가 작은 개발사는 해외로 눈을 돌릴 수 밖에 없다. 플레이하드가 서비스하는 '히어로팩토리', '레드브로즈 : 붉은두건용병단', '공장 주식회사' 세 게임의 매출은 90% 이상이 해외에서 발생한다. 중견 개발사인 넵튠으로서는 플레이하드 인수를 통해 글로벌 시장 겨냥에 나서는 셈이다.