이 기사는 2024년 12월 20일 14:34 thebell 에 표출된 기사입니다.

한화그룹이 급식업체 아워홈 인수를 검토하고 있는 사실이 전해지면서 실현 가능성에 업계의 관심이 쏠리고 있다. 특히 주체로 내세운 한화호텔앤드리조트가 최소 1조5000억원으로 전망되는 인수자금을 마련할 재무 여력이 있는지도 관심사다.

20일 업계에 따르면 한화그룹은 한화호텔앤드리조트를 인수 주체로 내세워 아워홈 인수를 검토 중이다. 인수대상은 오너일가 4남매가 보유한 아워홈 지분 100%다. 업계에서 거론되는 아워홈의 기업가치는 1조5000억원으로 경영권 프리미엄에 따라 매각가는 이를 넘길 수 있다는 관측도 제기된다.

한화호텔앤드리조트의 지난 9월말 기준 보유 현금성 자산은 1405억원이다. 유동자산 전체 규모를 보더라도 2356억원에 불과해 외부자금 조달 없이는 인수를 추진하기가 사실상 어렵다.

최근 수년간 재무건전성 개선에 총력을 기울인 결과 자금 차입 여력은 충분한 상황이다. 한화호텔앤드리조트는 코로나19 팬데믹으로 영업실적에 직격탄을 맞으며 재무구조가 크게 악화되자 자산경량화를 통한 현금 마련에 돌입했다.

2020년 2월 식자재 및 급식사업(FC) 부문을 푸디스트로 물적분할해 매각한 것을 시작으로 춘천골프사업본부, 골든베이CC 등 보유 골프장과 사이판 월드리조트 지분, 한화투자증권 및 한화저축은행 지분 등을 팔아치웠다.

유입된 현금은 상당부분 차입금 상환에 활용했다. 재무건전성 강화를 위해 유형자산 매각 외에도 다양한 방법을 동원했다. 지난해에는 토지에 대한 자산재평가를 실시해 6314억원의 재평가이익을 발생시키기도 했다.


그 결과 2020년말 7000억원을 상회하던 순차입금은 2023년말 1537억원까지 감소했다. 2020년 489.1%까지 치솟았던 부채비율은 2022년 351.2%, 2023년 175.2%로 하락했다. 9월말 기준 부채비율과 차입금의존도는 각각 178.9%, 12.4%로 양호한 수준이다.

조달 수단으로 활용될 수 있는 유형자산 규모도 상당하다. 9월 말 기준 보유 유형자산 규모는 2조2225억원으로 자산총계의 78.4%에 달한다. 현재 1조3000억원 정도가 이미 대출에 대한 담보로 제공돼 있지만 여전히 추가 차입 여력이 충분하다는 평가다.

영업현금창출력을 회복한 점도 긍정적이다. 저수익 영업장 철수 등 사업 구조조정과 엔데믹 본격화로 인한 업황 개선의 영향으로 영업실적이 크게 향상됐다. 올해 3분기 총영업활동현금흐름(OCF)은 529억원으로 전년 동기 대비 76.8% 증가했다.

이러한 성과는 신용등급 상향으로 이어졌다. 한국기업평가는 올해 3월 한화호텔앤드리조트의 기업신용등급 및 무보증사채 신용등급을 BBB+(긍정적)에서 A-(안정적)로 상향 조정했다. 향후 외부 차입을 일으키는 경우 이전보다 더 좋은 조건으로 자금을 조달할 수 있게 됐다.

계열사를 통한 추가 자금 지원 가능성도 있다. 한화호텔앤드리조트는 ㈜한화와 한화솔루션이 각각 49.8%, 49.6% 지분을 보유 중이다. 한화그룹은 방산, 석유화학, 태양광 등을 기반으로 안정적인 실적을 거두며 적지않은 유동성을 확보했다.

실제 2009년 800억원 규모 유상증자, 2021년 597억원 규모 유상증자 등 그룹으로부터 자금을 수혈받은 사례도 있는만큼 계열사의 지원의지 및 실행가능성이 높다는 분석이다.

한화호텔앤드리조트 관계자는 아워홈 인수에 대해 "다양한 부문의 사업을 검토중이기는 하나 구체적으로 확정된 것은 없다"고 말했다.