이 기사는 2013년 01월 25일 09시59분 thebell에 표출된 기사입니다

요즘 M&A시장은 벤처캐피탈 매물로 넘쳐나고 있다. 상황이 좋지 않아 매각 대상이 된 벤처캐피탈, 지주회사의 금융회사 소유 금지 규정에 따라 매각 절차를 밟고 있는 벤처캐피탈, 그리고 아직 공식화되지 않았지만 설로 회자되는 벤처캐피탈 매물까지 합치면 그 수가 대략 20~30개나 된다.

하지만 쏟아지는 매물에 비해 선뜻 관심을 보이는 인수자는 거의 없는 상황이다. 몇 곳 협상 테이블에 앉았다고 하지만 인수 합의 소식은 전혀 들리지 않고있다.

국내 벤처캐피탈 수는 2009년 중소기업 창업 지원 활성화를 위해 벤처캐피탈 설립 요건이 대폭 완화되면서 급속도로 증가했다.

얼마 전 한 식사 자리에서 만난 벤처캐피탈 대표는 매물로 꽉 찬 벤처캐피탈 업계에 대해 씁쓸해 하면서 "벤처캐피탈 업종이 언뜻 보면 진입 장벽이 낮은 것처럼 보이지만 사실은 진입 장벽이 높은 산업"이라고 말했다.

현실적으로 자본금 50억 원만 되면 벤처캐피탈을 세우고 투자 행위를 할 수는 있지만 실제로 사업을 운용하고 수익을 내기는 쉽지 않은 업종이라는 것이다. 특히 국내 벤처캐피탈 업계가 대부분 기업공개(IPO)로만 투자회수가 이뤄지기 때문에 엑시트의 유연성 확보가 현실적으로 거의 불가능하다는 지적이다. 좋은 투자처를 선별하는 안목은 물론이고, 주식 시장 상황·거래소 심사 등 외부 변수에 따른 투자 및 회수 일정 차질을 받아들이고 기다릴 수 있는 인내심까지 필요하다는 것이다.

벤처캐피탈 매물이 늘어난 것도 작년 국내 IPO 시장이 글로벌 금융위기 여파로 냉각돼 벤처캐피탈들이 예정하고 있던 투자 회수가 대거 차질을 빚고 수익 악화가 가중됐기 때문이다.

결국 경직된 회수 방식, 벤처캐피탈 난립, 풍부한 유동성, 휴대전화·어플리케이션 등 IT 업종 활황에 따른 적극적인 투자가 한데 어우러져 회수도 못하고 손실만 안고 있는 '좀비 벤처캐피탈'을 대거 양산해 낸 것이다.

올해 새롭게 들어서는 박근혜 정부는 중소기업 지원을 경제정책의 최우선으로 꼽고 있다. 벤처 투자 시장에 대규모 유동성 공급이 이뤄질 것으로 예상돼 벤처캐피탈 입장에서는 자금 조달에 대한 부담이 그만큼 덜어질 전망이다. 그러나 유동성 공급이 잠시 손실을 덮을 뿐 결국은 벤처캐피탈의 부실을 키우는 꼴이 되는 것은 아닌지 경계의 목소리가 높다.

아이러니하게도 벤처캐피탈 업계에서 조합 설립 실적과 투자 성적은 반비례 한다고 한다. 조합 설립이 많은 해에는 자금 공급 우위 상황이 발생하기 때문에 투자처 선정에 신중함이 떨어진다는 것이다. 하지만 이제 더 이상의 손실을 감내하고 감추기에는 벤처캐피탈 업계 면역력이 너무 떨어진 상태다. 이 징크스가 더 이상 맞지 않길 바란다.