이 기사는 2015년 10월 16일 13:08 thebell 에 표출된 기사입니다.

호텔롯데 상장을 통해 그룹 장악력 확대를 꾀하던 신동빈 롯데그룹 회장의 계획에 ‘신동주 소송'이라는 돌발 변수가 터졌다.

광윤사 지분 과반 이상을 확보한 신동주 전 롯데홀딩스 부회장(SDJ코퍼레이션 회장)은 잇단 소송에 이어 호텔롯데에 대한 ‘경영감시' 역할을 강조하는 등 공세 수위를 높이고 있다. 롯데홀딩스 지분 28.1%를 보유한 광윤사 최대주주 권한을 내세워 계열사인 호텔롯데에 대한 간섭과 견제가 본격화 될 전망이다. 당장 호텔롯데 지분 취득 등 신동빈 회장의 한국 롯데 지배력 강화 수순에 차질이 불가피하게 됐다.
전날 일본에서 귀국한 신동주 회장은 16일 아침 민유성 나무코프 회장을 만나 향후 대처 방안을 논의했다. 일본 측 법률회사 자문을 토대로 향후 구체적인 소송 대응과 방침 등에 관한 얘기가 오가고 있는 것으로 알려졌다.

신동주 회장은 특히 소송과 병행해 이사 지위를 박탈당한 그룹 주요 계열사에 대한 주주권 행사를 본격화할 예정이다. 회계장부 열람과 중국 사업 등 잠재 부실 공론화, 주요 임원에 대한 민형사상 배임 혐의 제기 등 다양한 방안을 검토 중이다.

그는 호텔롯데 IPO(기업공개)를 직접 겨냥하고 있다. 순환출자 구조가 100% 해소되지 않고, 지주사 체제가 완성되지 않은 상황에서 호텔롯데 상장은 투자자 손실로 이어질 수 있다는 주장이다. 무엇보다 신동주 회장이 장악한 광윤사는 호텔롯데 지분 5.45%를 보유 중으로 IPO 심사의 걸림돌로 작용할 것이라는 전망도 나온다.

호텔롯데 IPO 차질은 신동빈 회장의 롯데그룹 장악력 약화를 의미한다. 신동빈 회장은 호텔롯데 지분을 단 1주도 보유하고 있지 않다. 다만 대주주인 일본 롯데홀딩스 주주로서 간접지분을 1% 가량을 소유하고 있다. 사실상 지분율이 제로에 가깝다. 한국 롯데그룹 지배 정점인 호텔롯데 소유권 강화는 포스트 신격호 시대의 ‘신동빈 체제' 구축의 마침표를 찍는 일이라고 할 수 있다.

이에 따라 신동빈 회장은 호텔롯데 상장을 계기로 지분을 늘릴 것으로 관측됐다. 그룹 지배구조개선 TFT에서도 주식교환 양수도 등의 여러 방안을 놓고, 해법을 찾고 있다.

신 회장의 호텔롯데 지분 확대 방안은 크게 3가지로 요약된다. 호텔롯데 지분을 직접 취득하거나, 롯데홀딩스 지분을 늘릴 수 있다. 롯데홀딩스 지분은 광윤사가 28.1%, 종업원지주회가 27.8%, 관계사 20.1%의 지분을 각각 갖고 있다.


우선 신 회장이 지분을 늘리기 위해서는 이들 회사 지분을 양수하거나, 유상증자를 통해 주식을 배정 받아야 한다. 우호지분으로 알려진 임원지주회, 관계사 등 대주주 합의가 필요하다.

호텔롯데 신규 주식 취득은 이에 비해 실현 가능성이 크다. 신동빈 회장이 상장 과정에서 발행되는 호텔롯데 신주를 취득하기는 현실적으로 불가능하다. 다만 40% 가량의 신주 발행으로 구주매출을 최소화하고, 롯데홀딩스 100% 자회사인 L투자회사들이 보유한 호텔롯데 지분을 취득하는 방안이 유력시된다.

롯데홀딩스 자회사인 12개 L투자회사가 보유한 호텔롯데 지분은 72.6%이다. 신 회장은 이 가운데 일부 주식을 호텔롯데 상장 후 블록딜 형태로 인수할 수 있다. 인수대금은 신 회장이 보유한 롯데쇼핑 등의 계열사 보유주식을 처분해 확보가 가능할 것으로 예상된다.

다른 하나는 호텔롯데와 롯데쇼핑 등과 합병을 통해 우회적으로 지분을 확보하는 방안이다. 신 회장은 시가총액 1조 1000억 원 상당의 롯데쇼핑 지분 13.46%를 보유 중이다. 두 회사 합병이 성사될 경우 호텔롯데 주주로 입성할 수 있다. 다만 이 모든 경우의 수에는 신동주 회장과 그가 장악한 광윤사 이의 제기 등 불안 요소가 잠재한다. 롯데홀딩스의 대주주인 광윤사가 이의를 제기할 경우 유상증자, L투자회사 지분 취득 등에 어려움을 겪을 수 있다. 롯데쇼핑 합병도 역시 지분 13.45%를 보유한 신동주 회장 반발 변수가 존재한다.

재계 관계자는 "신동주 회장이 공세 수위를 높이면서 호텔롯데 IPO와 이를 통한 신동빈 회장의 지배력 강화가 불투명해졌다"며 "대주주로서 주주권한 행사에 대응할 묘수를 찾아야할 것"이라고 말했다.