이 기사는 2020년 02월 05일 06:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

엔터테인먼트 기업의 자산과 실적은 소속 연예인의 가치에 달려있다. 엔터사의 기업가치를 송두리째 흔들 수 있는 최대 리스크가 '소속사-뮤지션' 분쟁인 이유다. 특정 그룹에 대한 의존도가 높을수록 소속사 갈등 리스크도 한층 배가된다.

기업공개(IPO)에 나선 빅히트 엔터테인먼트(이하 빅히트)에서 방탄소년단(BTS)은 절대적 비중을 차지하고 있다. 하지만 빅히트는 자칫 점화될 수 있는 분쟁 리스크로부터 '안전지대'라는 평가가 지배적이다. 근래 들어 재계약을 법적 최장 기간인 7년으로 맺은 게 BTS와 빅히트의 돈독한 신뢰를 드러냈다는 분석이다.

◇연예인 사건사고에 엔터사 가치 '출렁'…대표 그룹, 소속사 갈등에 해체

YG엔터테인먼트는 핵심 그룹인 빅뱅으로 성공시대를 열었다. 하지만 지난해 최악의 시기를 겪은 것도 역시 빅뱅이 가져온 시련이었다.

주요 멤버가 '버닝썬 게이트'에 연루됐다는 의혹을 받으면서 YG엔터테인먼트의 주가는 곤두박질치기 시작했다. 지난해 8월 말 상장 이래 최저가(주당 1만9300원)를 기록하기도 했다. 엔터사는 자산과 실적이 소속 연예인과 직결돼 있기에 뮤지션의 일거수일투족에 기업가치가 출렁인다.

그간 국내 연예계를 주름잡은 그룹 가운데 소속사와의 분쟁으로 해체를 결정한 사례가 적지 않다. 연예기획사의 아이돌 육성시대를 연 H.O.T.와 젝스키스, 동방신기 등이 대표적이다. 거대한 팬덤은 여전했지만 결국 갈등 끝에 결별을 선언했다.

한 시대를 대표하는 유명 뮤지션뿐 아니라 크고 작은 수많은 그룹이 소속사와 대립해 해체를 선택한다. 이유는 각양각색이다. 무리한 스케줄로 공연과 방송, 광고 출연을 강압하거나 수익 분배가 공평하지 않다는 사유가 주를 이룬다. 갈등의 골이 깊어져 전속 계약 만료 후 재계약을 맺지 않는 경우도 비일비재하다.

이런 소속사와 그룹 간 갈등은 엔터테인먼트 기업의 최대 리스크로 지목된다. 재계약에 이르기 전까지 뮤지션과 엔터사가 공고한 신뢰 관계를 유지하는 게 곧장 기업가치로 연결되는 셈이다. 정보 비대칭이 심한 신인 시절부터 불공정 계약을 맺지 않는 건 물론 음악 활동 전반을 매끄럽게 관리하는 노하우가 필요하다.


◇BTS, '4조 기대' 빅히트 절대 비중…'동고동락' 신뢰, 7년 재계약 결실

BTS는 빅히트의 기업가치에서 압도적 비중을 차지하고 있다. 빅히트가 IPO에서 4조원에 달하는 제값을 받으려면 BTS와의 굳건한 관계를 시장에 입증할 필요가 있다.

일단 투자업계에선 BTS와 방시혁 대표를 각별한 사이로 평가하고 있다. 빅히트는 BTS가 무명 시절부터 월드 클래스 그룹으로 성장하기까지 동고동락해 왔다. 방 대표는 업무에 치밀한 스타일이지만 강요보다는 설득을 중시하는 것으로 알려져 있다. 그간 빅히트엔 현재 3대 주주인 스틱인베스트먼트를 비롯해 SV인베스트먼트, LB인베스트먼트 등이 투자자로 이름을 올려왔다.

무엇보다 BTS는 2018년 말 빅히트와 계약 종료를 앞두고 7년의 재계약을 체결했다. 물론 전속 기간 내 법적 분쟁이 벌어질 수 있지만 재계약 자체보다 7년이라는 기간에 주목하는 시각도 적지 않다. 7년은 공정거래위원회에서 규정한 연예인 전속 계약의 최장 기간이다. 글로벌 전역에서 인기를 끄는 시점에 최장 계약을 체결하면서 소속사 분쟁 리스크를 잠재웠다는 평가를 받고 있다.

빅히트는 BTS 멤버의 작곡, 작사 등 음반 작업을 장려하고 있다. 소속사가 신규 앨범을 주도하기보다 보완하는 역할을 수행하면서 간섭을 최소화하는 방식을 선택했다. 연예 활동의 자유를 보장하는 선에서 소속 그룹을 관리하고 있다는 평가다.