이 기사는 2021년 02월 22일 13:25 thebell 에 표출된 기사입니다.

밸류시스템자산운용이 유가증권시장 공모주를 타깃으로 한 헤지펀드를 내놨다.

22일 금융투자업계에 따르면 밸류시스템자산운용은 ‘밸류시스템 FORTE 하이일드 전문투자형 사모투자신탁’ 투자자를 모집하고 있다. 최소 가입액은 3억원으로 이달 안에 설정을 완료할 예정이다. 만기는 20개월 안팎이지만 그 전에 조기청산이 가능한 구조다.

신규 상품은 채권과 공모주 투자를 병행하는 하이일드펀드 구조로 설계됐다. 일부는 단기금융상품인 MMF를 활용해 유동성을 확보한다. 펀드를 설정한 후 2주 안에 비우량채 45%를 포함한 60% 수준의 채권 비중 등 하이일드펀드의 기준을 채운다는 복안이다.

하이일드펀드의 경우 올해부터 공모주 10% 우선배정 혜택이 소멸되고 새롭게 5%를 적용받는다. 사실상 우선배정 비중이 5% 수준으로 줄어든 셈이다. 배정 비중은 낮지만 과거 대비 전체 펀드 규모가 줄어든 만큼 물량 확보 측면에서 장점이 많다는 판단이다.

밸류시스템자산운용은 안전성을 확보할 비우량채권 투자 대상을 사전에 일정 부분 선별했다. 키움캐피탈(BBB+), 오케이캐피탈(BBB+) 등이다. BBB급 중 상대적으로 리스크가 낮은 AJ네트웍스, 대한항공, 한진, 현대로템, 풀무원(신종자본증권) 등도 후보군이다.

결국 펀드 수익률은 공모주 투자에서 좌우될 전망이다. 과거 SK바이오팜의 경우 일반펀드와 하이일드펀드의 배정 비율은 6배 이상 가량 차이가 났다. 빅히트엔터테인먼트 역시 크게 다르지 않았다. 두 종목 모두 공모가 대비 3~4배 이상 주가가 급등한 종목들이다.

올해 대어급 IPO는 유가증권시장에 후보군이 즐비하다. 최대 20조원까지 거론되는 카카오뱅크를 비롯 크래프톤, 카카오페이, 카카오페이지, SK IET 등 조단위 딜들이 쏟아지고 있다. 여기에 공모주 시장 활황을 타고 예상치 못한 대기업들이 주자로 나설 수 있다.

특히 밸류시스템자산운용은 최근 공모주 펀드를 주도하고 있는 코스닥벤처펀드가 아닌 하이일드 상품으로 내놨다. 코스닥벤처펀드가 배정 비율은 30%로 높지만 코스닥에서만 혜택이 된 점, 3조원대(외형)를 넘어선 점 등을 고려하면 상대 매력이 높다고 판단했다.

밸류시스템자산운용은 그동안 꾸준히 공모주 펀드를 내놓는 등 견조한 레코드를 보유하고 있다. 지난해 8월에도 훈풍을 업고 하이일드펀드와 코스닥벤처펀드를 나란히 출시했다. 두 펀드는 지난해 말 기준 5개월 가량의 누적 수익률이 모두 20%대를 상회했다.

업계 관계자는 “밸류시스템자산운용이 공모주 시장, 특히 코스피 시장을 노린 하이일드펀드를 내놓은 것으로 보인다”며 “그동안 하이일드펀드 시장이 다소 축소된 만큼 5%로 줄어든 비중에도 대어 딜을 고려하면 충분히 수혜가 상쇄될 수 있을 것”이라고 말했다.

밸류시스템자산운용은 지난해 말 기준 4000억원대 수탁고(펀드 및 일임)를 보유하고 있다. 운용조직의 경우 주식운용본부, 투자구조화본부 등으로 나뉜다. 주식운용본부는 롱숏, 롱바이어스드 등에 특화, 투자구조화본부는 공모주펀드, 부동산펀드 등에 집중한다.