이 기사는 2021년 03월 10일 15:30 thebell 에 표출된 기사입니다.

박철완 금호석유화학 상무가 금호석유화학의 자사주 보유가 과다하다며 기업가치를 저해하는 리스크로 언급했다. 박찬구 금호석유화학 회장이 20%에 육박하는 자사주를 활용해 우호세력에 나설 것을 가능성을 사전에 막으려는 포석으로 해석된다.

박 상무 측을 대리하는 플레시먼힐러드는 10일 자료를 내고 금호석유화학의 정기 주주총회 소집 공고안에 대해 "일부 개선 노력을 인정하지만 여전히 근본적 리스크를 보유하고 있다"고 지적했다. 전날 금호석유화학 이사회가 사외이사 4인과 사내이사 1인 등 이사 선임을 포함한 주총 안건을 공시한데 대한 일종의 피드백이었다.

이 자료에서 박 상무는 기업가치를 저해하는 리스크 중의 하나로 금호석유화학의 자사주를 꼽았다. 박 상무는 "금호리조트 인수와 같은 부적절한 투자 의사결정, 현 경영진의 과거 배임 행위 등 지배주주 경영권 남용으로 인한 주주가치 리스크, 과다한 자사주 보유 등 금호석유화학이 이미 갖고 있는 기업가치에 저해되는 리스크를 해소하는 것이 최우선 과제"라고 말했다.

박 상무가 금호석유화학 자사주 관련 언급은 이번이 처음이다. 금호석유화학 자사주 비율은 18.35%에 이른다. 재계는 금호석유화학 지분이 6.69%에 불과한 박 회장이 경영권 분쟁이 본격화 할 경우 자사주를 적극 활용할 것으로 보고 있다.

자사주는 의결권이 없지만 경영권 분쟁시 우호세력에 자사주를 매각하면 의결권이 되살아난다. 금호석유화학이 자사주를 전량 박 회장의 우호세력에 매각할 경우 박 회장은 경영권 방어를 위한 백기사를 확보할 수 있다.

재계는 이번 정기 주총 이후 박 상무가 임시 주총 등을 통해 이사 해임안 등을 시도할 가능성을 배제할 수 없기 때문에 박 회장이 자사주를 우호 세력에 매각해 백기사 확보에 나설 수 있다는 해석을 내놓고 있다. 박 상무의 자사주 언급은 박 회장이 자사주를 활용해 우호세력을 확보하는 것을 차단하기 위한 것으로 풀이된다.

다만 박 상무는 금호석유화학의 자사주가 과도하다고만 언급했을 뿐 구체적인 요구는 하지 않았다. 통상적으로 기업들은 주주가치 제고 목적에서 자사주 소각에 나서는 경우가 많다. 박 상무도 자사주 소각을 요구할 것으로 전망된다. 박 회장이 자사주를 활용해 우호세력을 확보할 수 있는 방안을 원천봉쇄하겠다는 목적이다.

박 상무 측 입장을 대리하는 플레시먼힐러드 관계자는 이와 관련 "늦어도 다음주까지 자사주를 포함한 주주가치 제고안과 기업가치를 끌어올릴 수 있는 방안을 내놓을 것"이라고 말했다.