이 기사는 2023년 03월 31일 16:39 thebell 에 표출된 기사입니다.

M캐피탈이 안정적인 성장 흐름을 이어가고 있다. 상대적으로 경기가 좋았던 상반기에 대출 영업을 중심으로 외형을 크게 확장한 후 하반기에는 내실경영에 집중했다. 수익성뿐만 아니라 건전성, 유동성 등 다방면에서 우수한 지표를 기록했다. 최우선 경영 목표로 꼽히는 신용등급 상향의 가능성이 더욱 높아졌다는 평가다.

M캐피탈 ‘2022년 결산공시’에 따르면 M캐피탈은 지난해 총 580억원의 당기순이익을 기록했다. 이는 전년(432억원) 대비 34.3% 증가한 수치다. M캐피탈은 지난 2020년 효성에서 스마트리더스홀딩스로 대주주가 변경된 후 가파른 성장 속도를 보이고 있다.

2020년 212억원이었던 당기순이익은 2021년 434억원으로 두 배 가량 늘어났으며 자산도 2조4495억원에서 3조6911억원으로 50.7% 증가했다. 지난해말 기준 자산총액은 4조1967억원으로 전년말 대비 13.7% 늘어났다.

다른 캐피탈사들과 마찬가지로 M캐피탈 역시 지난해 시장 변화에 맞춰 상반기와 하반기 다른 경영 전략을 펼쳤다. 상반기에는 기업 및 가계대출을 중심으로 외형 성장을 이뤘으나 하반기 들어 급격히 영업 규모를 축소했다.

지난해 상반기 M캐피탈의 영업실적은 총 2조5354억원으로 전년 동기(1조6666억원) 대비 52.1% 증가했다. 대출금이 1조1925억원에서 1조9277억원으로 늘며 61.7% 늘며 성장을 주도했고 리스 취급액도 2158억원에서 2734억원으로 26.7% 증가했다.

하반기까지 합친 지난해 전체 영업실적은 2조6221억원으로 집계됐다. 전년(2조4167억원) 대비 증가율은 8.5% 수준이다. 상반기 영업 실적에서 3.4% 정도 늘어나는데 그쳤다. 대출금 규모는 상반기말 1조9277억원에서 1조7879억원으로 오히려 7.3% 줄어들었다.
하반기 대출 영업 부진은 리스금융 영업을 통해 일부 만회했다. 지난해 M캐피탈의 리스 영업 실적은 4748억원으로 전년(3938억원)대비 20.6% 늘어났다. 전체 영업 포트폴리오에서 리스금융이 차지하는 비중도 2021년말 22.1%에서 22.5%로 소폭 확대됐다.

전체 포트폴리오는 기업금융과 투자금융을 중심으로 다변화되는 중이다. 대출채권이48.8%로 가장 많은 비중을 차지하고 있으며 투자금융(26.8%), 리스금융(22.5%)이 그 뒤를 잇고 있다. 전년과 비교하면 대출채권 비중이 5.6%포인트 축소됐고 투자금융 비중이 5%포인트 확대됐다.

조달 부문에서는 안정적인 조달 포트폴리오를 유지하고 있다. 지난해 조달 시장 경색으로 인해 많은 여신전문금융회사들이 회사채의 비중을 줄였지만 M캐피탈은 반대 모습을 보였다. 지난해 M캐피탈의 조달 평균 잔액은 3조2765억원으로 이중 82.9%(2조7158억원)이 회사채에 해당한다. 2021년(80.1%)보다 비중이 2.8%포인트 확대됐다.

금리인상으로 회사채 평균 이자율은 2.9%에서 3.2%로 0.3%포인트 상승했다. 이자비용도 252억원에서 452억원으로 79.4% 늘어났다. 단기조달비중은 2021년말 13.75%에서 14.01%로 0.26%포인트 확대됐다. 즉시가용유동성비율과 원화유동성비율은 각각 407.7%, 189.4%로 100%를 크게 상회하고 있다.

건전성 지표도 더욱 개선됐다. 지난해말 2.56%였던 고정이하여신비율은 지난해 상반기말 2.23%로 개선됐고 지난해말 1.93%까지 낮아졌다. 하반기동안 내실경영에 집중한 결과로 분석된다.

다만 자본적정성은 매년 악화되는 모습이다. 2020년말 22.16%를 기록했던 조정자기자본비율은 2021년말 15.49%로 6.67%포인트 하락했으며 지난해말 15.43%로 더욱 낮아졌다. 감독기준인 7%에는 아직 여유가 있는 상황이다.