thebell

전체기사

[2024 이사회 평가]LG를 보는 외부시선 "효율·안전성↑ 독립성 한계"[내·외부평가]⑨외부전문가들, 이사회 권한 집중 '양면성' 지적

김지효 기자공개 2024-09-12 08:21:54

[편집자주]

기업 지배구조의 핵심인 이사회. 회사의 주인인 주주들의 대행자 역할을 맡은 등기이사들의 모임이자 기업의 주요 의사를 결정하는 합의기구다. 이곳은 경영실적 향상과 기업 및 주주가치를 제고하고 준법과 윤리를 준수하는 의무를 가졌다. 따라서 그들이 제대로 된 구성을 갖췄는지, 이사를 투명하게 뽑는지, 운영은 제대로 하는지 등을 평가할 필요가 있다. 하지만 국내에선 이사회 활동을 제3자 등에게 평가 받고 공개하며 투명성을 제고하는 기업문화가 아직 정착되지 않았다. 이에 THE CFO는 대형 법무법인과 지배구조 전문가들의 고견을 받아 독자적인 평가 툴을 만들고 국내 상장기업을 대상으로 평가를 시행해 봤다.

이 기사는 2024년 09월 04일 11:29 THE CFO에 표출된 기사입니다.

LG그룹의 지주사인 LG는 총수인 구광모 회장이 이사회 의장을 맡고 있는 대표적인 국내 오너 기업이다. 오너 기업을 향한 평가는 엇갈린다. THE CFO가 자문을 구한 외부전문가들 또한 구광모 회장의 '1인 3역'에 대한 긍정적, 부정적인 측면을 모두 지적했다.

오너가 의장을 맡아 이사회의 효율성과 경영의 안정성을 높일 수 있다는 점에서는 긍정적으로 바라봤다. 다만 오너와 분리되지 않은 이사회는 지배주주가 아닌 전체 주주의 이익을 대변하기 어렵다는 점에서는 부정적으로 평가했다.

◇이사회 신속성·경영안전성 높아, 전문성 확보한 사외이사도 강점

THE CFO는 자체 평가 툴을 제작해 '2024 이사회 평가'를 실시했다. 지난 5월에 발표된 기업지배구조보고서와 2023년 사업보고서, 2024년 1분기 보고서를 기준으로 삼았다. 6대 공통지표(△구성 △참여도 △견제기능 △정보접근성 △평가 개선 프로세스 △경영성과)로 LG의 이사회 구성 및 활동한 평가한 결과, 255점 만점에 173점으로 산출됐다.

한 ESG전문가는 LG의 이사회가 법적 테두리 안에서 효율성과 안전성을 극대화하도록 이뤄져있다고 평가했다. LG는 대표이사를 포함한 이사회를 통해 이사의 선임과 보상을 결정하고 있다. 이 같은 구조가 이사회의 신속성을 높이고 경영권의 안전성을 확보하는 데 도움을 줄 수 있다는 분석이다.

특히 LG의 경우 주력 자회사들이 지주사와 유사한 이사회 및 이사회 내 위원회를 구성하고 있어 보고하기 용이한 구조라는 점에서 긍정적으로 평가됐다. 또 그룹사의 주요 리스크인 내부거래를 관리하는 위원회인 '내부거래위원회'를 별도로 두고 있다는 점도 호평을 받았다.

리스크 관리가 가능한 사외이사를 확보했다는 점도 좋은 평가를 얻었다. LG의 사외이사 4명 중 절반은 법률·규제 전문가다. 법률상 요구되는 리스크 관리에 필요한 역량을 가진 사외이사를 구성해 이사회의 법적 견제 기능을 충실하게 수행할 것으로 예상됐다.

*출처=LG ESG보고서(2022-2023년도)
◇전체 주주 위한 독립성 보완은 숙제

LG가 이번 이사회 평가에서 아쉬운 점수를 받은 항목은 이사회 구성과 평가개선 프로세스 항목이었다. 각각 평점 3.1점과 3.3점으로 평가됐다. 점수를 깎은 건 오너이자 대표이사인 구광모 회장이 이사회 의장까지 겸하고 있다는 점이었다.

외부전문가들의 평가도 마찬가지였다. 외부전문가들은 LG 이사회가 지배주주로부터 독립성을 확보하기 어렵다고 지적했다. 한 전문가는 "LG는 이사회 의장이 사외이사가 아닌 것이 가장 치명적이고 사외이사의 비중도 높은 편이 아니다"며 "사외이사 선임 과정조차 지배주주 또는 회사로부터 독립적이거나 투명하지 않다"고 분석했다.

상법상 대표이사와 이사회 의장의 분리가 의무는 아니다. 다만 한국ESG기준원 등 거버넌스 평가기관들은 이를 분리할 것을 권고하고 있다. 상호 간 견제와 균형을 통해 기업경영의 효과를 높일 수 있고 이사회에 의한 경영진을 감독하고 견제할 수 있는 긍정적 효과를 기대할 수 있다는 이유다.

익명을 요구한 다른 외부전문가 또한 "이사회가 지배주주인 경영진을 중심으로 운영돼 지배주주가 아닌 주주 전체의 이익을 고려하기는 어려울 위험이 있다"며 "사외이사는 자신의 재선임 가능성과 보상과 관련해 모두 경영진과 함께 논의하여야 하므로 경영상의 판단에 있어 전체 주주를 위한 독립적인 판단을 하기 어려울 수 있다"고 말했다.

LG 내부에서도 이 같은 점을 인지하고 있다. LG는 기업지배구조보고서를 통해 "이사회의 진행, 부의 안건 상정 및 논의 과정에서 이사회 의장인 대표이사 외에도 사내이사 및 사외이사의 의견을 폭넓게 수렴함으로써 이사회 내의 견제와 균형을 갖추도록 하고 있다"고 설명하고 있다. 다만 구체적인 의견 수렴 절차 등에 대해서는 기술하고 있지 않다.

독립성이 확보된 보상위원회를 따로 두지 않았다는 점도 부정적인 평가를 받았다. LG는 정기주주총회에서 이사 보수한도를 책정하고 이사회에서 보수를 결정하고 있다. 상법상 보상위원회 설치 또한 의무는 아니다. 다만 지배구조 모범규준은 대규모 상장법인에 대해 이사회 산하 보상위원회를 설치를 권고하고 있다.

또 다른 전문가는 "독립성 있는 보상위원회가 갖추어지지 않아 임원의 보상은 주가 등 자본시장 연계 지표과 연계해 고려되기 어려울 수 있다"며 "LG는 사업보고서에도 이사 및 감사의 보수지급기준은 사업적 관점에서만 서술돼 있으며 대부분 불투명하다"고 평했다.

보상체계가 자체가 사외이사의 활동을 독려하고 있는 구조가 아니라는 점에서 기업의 실적이 주식시장의 지표로 연결되는 밸류업도 어려울 것이라는 지적도 나왔다.

외부 전문가는 "삼성전자나 SK의 경우 사내이사 1인 평균 보수액이 사외이사의 20배 수준인데 비해 LG는 사내이사 1인당 평균 보수액이 사외이사의 40배 이상"이라며 "보상체계가 사내이사 중심으로 운영돼 사내이사에게 책임과 권한이 집중되고 사외이사의 기능이 활성화되기 어렵다"고 바라봤다. 그는 "기업규모와 그룹 규모, 국내 최상위 상장회사로서의 위상을 살펴볼 때 지주사 LG 이사회는 전체 주주 중심 밸류업 경영을 위한 개선의 고민이 필요하다"고 지적했다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >

더벨 서비스 문의

02-724-4102

유료 서비스 안내
주)더벨 주소서울시 종로구 청계천로 41 영풍빌딩 5층, 6층대표/발행인성화용 편집인이진우 등록번호서울아00483
등록년월일2007.12.27 / 제호 : 더벨(thebell) 발행년월일2007.12.30청소년보호관리책임자김용관
문의TEL : 02-724-4100 / FAX : 02-724-4109서비스 문의 및 PC 초기화TEL : 02-724-4102기술 및 장애문의TEL : 02-724-4159

더벨의 모든 기사(콘텐트)는 저작권법의 보호를 받으며, 무단 전재 및 복사와 배포 등을 금지합니다.

copyright ⓒ thebell all rights reserved.