이 기사는 2011년 11월 17일 16:44 thebell 에 표출된 기사입니다.

야심차게 출범하는 한국형 헤지펀드 1호 설정이 쉽지 않을 전망이다. 운용요건이 되더라도 초기 투자금 모집이 순탄치 않은 자산운용사들의 이야기다.

인가요건이 되는 15개 자산운용사 가운데 미래에셋자산운용, 삼성자산운용, 신한BNP자산운용 등 9개 운용사가 연내 헤지펀드를 출시할 것으로 보인다. 이들 각 운용사들은 최소 100억원에서 최대 1000억원까지 투자금 모집을 할 계획이라고 금융위원회 수요조사에 응답했다.

하지만 단순 목표치로 자체 고유자금투자(PI)와 프라임 브로커(PB)의 시딩을 제외하면 투자를 확정지은 곳은 없다.

연기금은 관심은 높지만 연내 출시되는 헤지펀드 1호 투자에 대한 태도가 미온한 상태다. 통상 연말 자금집행은 거의 없는데다 초기 트랙레코드가 없어 투자를 유보하고 있다.

운용사 관계자는 "10여군데 이상 연기금을 접촉해 봤지만 PT(프리젠테이션)을 요청한 곳은 한군데도 없었다"며 "단순 목표치일 뿐 자금 모집이 이뤄질지는 두고봐야 한다"고 말했다.

투자자 설득이 안되는 상황에서 펀드 판매를 조력하는 프라임 브로커 역시 증권사 자기자본 투자를 통해 시드머니(Seed Money) 마련을 보조하고 있을 뿐이다.

이와 관련 업계에선 증권사 PB의 한계에 대해 지적하고 있다. PB 서비스 중 헤지펀드의 자금 모집이 중요한 역할이지만 한국형 헤지펀드 생태계에선 그렇지 못하다.

증권사 관계자는 "헤지펀드 시딩(Seeding)에 나서는 증권사들도 선례가 없는 만큼 관련 규정 해석이 저마다 차이를 보여 갈팡질팡"이라고 지적했다.

지난 16일 금융투자업 규정 개정안 의결로 한국형 헤지펀드에 대한 제도 정비가 완료된 상황에서도 PB의 헤지펀드 시딩에 관한 규정은 구체화되지 않았다. PB 부서가 시딩을 할 수 있는지, 펀드 설정액에 얼마의 비중으로 투자가 가능한지 등을 두고 논란이 일고 있는 이유가 된다.

펀드 설정액의 일정부분은 PB가 조달해 준다고하더라도 기타 투자자 모집이 이뤄지지 않을 경우 펀드 설정이 아예 불가능한 상황도 우려되고 있다.

우리자산운용이 대표적인 예다. 우리자산운용은 우리금융지주하 우리금융, 우리투자증권, 우리아비바생명 등 금융계열사 지원을 확답받지 못해 자금모집 목표를 '미정'으로 적어냈다.

우리자산운용 관계자는 "예보와 공자위가 헤지펀드 투자에 대해 신중한 입장을 보이고 있다"며 "운용사 PI 투자도 마찬가지여서 펀딩 계획을 세우지 못했다"고 말했다. 그룹 지원이 없을 경우 PB 시딩에 전적으로 의존할 수밖에 없다.

대형 증권사 프라임 브로커 고위 관계자는 "헤지펀드 1호 운용사는 많아도 10개를 넘지않을 것으로 보인다"며 "마케팅을 못해서 초기투자금을 모으지 못하는 운용사들은 1호를 설정하기 어려운 상황"이라고 말했다.

이런 실정의 운용사들에게 헤지펀드 설정은 비용만 지출되는 비즈니스에 불과하다는 지적이다.

성과보수를 받는 헤지펀드와 다른 펀드 등을 함께 운용할 경우 발생할 수 있는 이해상충을 방지하기 위해 헤지펀드 운용인력은 다른 펀드 및 투자일임재산 운용이 제한된다. 대규모 공모펀드를 운용했던 펀드매니저들이 투자자 모집이 어려운 헤지펀드 매니저로 이동하는 것을 꺼리는 이유다.

운용사 관계자는 "그룹 차원에서 헤지펀드 비즈니스는 당연히 해야하는 사업으로 인식하고 있지만 내부에서는 헤지펀드를 운용하겠다는 매니저가 없어 경력자를 신규 채용하기로 했다"며 "1호는 내더라도 펀드 설정 규모가 미미하면 매니저 채용 등 인건비를 고려해 2호는 출시하지 않을 수도 있다"고 말했다.