이 기사는 2016년 06월 14일 16:09 thebell 에 표출된 기사입니다.

롯데그룹에 대한 검찰 수사 확대로 롯데케미칼 공모채에 투자했던 기관투자가들마저 울상이 됐다. 기관투자가들은 특별한 수요가 나타나지 않는 상황에서도 롯데케미칼 회사채 매물을 쏟아내고 있다.

기관들은 지난 4월 7600억 원의 롯데케미칼 공모채를 사들인 지 얼마 안 된 시점에 문제가 불거지자 당혹스러움을 감추지 못한 분위기다. 당시 롯데케미칼이 부정적 등급 전망이 달린 채로 발행을 강행했던 점을 감안하면 조만간 AA+ 등급 반납이 불가피할 것으로 보고 있다.

이같은 분위기는 롯데그룹 전 계열사로 확대되고 있다. 한때 빅이슈어로 통했지만 그룹 리스크를 고려할 때 향후 기관 투자풀에서 롯데그룹 회사채가 제외될 가능성까지 거론되고 있다.

◇중장기물 투자자, 유통금리 급등 부담…금리 제시없이 '팔자' 제의

롯데그룹 비리 의혹을 수사하고 있는 검찰은 14일 롯데케미칼과 롯데건설 등의 그룹 계열사에 대해 추가 압수수색을 벌이고 있다. 검찰은 계열사 간 자산 거래와 부동산 거래 과정에서 횡령, 배임 의혹을 포착한 것으로 알려졌다.

이날 자산운용사 등 주요 기관투자가들은 장외 채권시장에서 롯데케미칼 회사채 매물을 쏟아냈다. 매수자가 없어 실제 회사채 거래는 일어나지 않았지만 물량은 계속 출회됐던 것으로 전해졌다.

업계 관계자는 "금리를 제시하지 않고 매물을 내놓는 기관들이 많았다"며 "아직 수사 방향이 어떻게 진행될지 알 수 없어 눈치보기 상태가 지속됐지만 그룹 계열사 전반적으로 매물이 쏟아지고 있는 모습이 거세지고 있다"고 말했다.

특히 올해 4월 발행한 대규모 회사채에 중장기물이 섞여 있던 점을 감안하면 기관투자가들의 불안 심리가 극에 달했던 것으로 보인다. 당시 롯데케미칼은 만기구조를 2·3·5·10년으로 중장기물 위주로 구성했다. 발행 규모는 2년과 10년은 각각 1000억 원, 3·5년물은 각각 2000억 원이었다.

수요예측 결과 총 6000억 원 모집에 7600억 원어치 기관 신청이 들어왔다. 2년물과 3년물은 각각 2100억 원, 3400억 원이 들어왔지만 5년물과 10년물은 각각 500억 원, 400억 원 규모의 미배정이 발생했다. 향후 유통금리 급등을 감안하면 기관투자가들 입장에서는 일단 팔고 보자는 심리가 강해진 것으로 풀이되고 있다.

◇ 롯데케미칼, 등급 악재 속 대규모 발행 '자승자박'

롯데케미칼 회사채에 대한 시각 악화는 신용등급이 추가로 떨어질 것이라는 전망에 따른 것으로 풀이된다. 롯데케미칼의 신용등급은 현재 신용평가사 3사가 모두 AA+ 등급에 '부정적' 전망을 붙인 상태다.

한국신용평가와 NICE신용평가가 일찌감치 부정적 전망을 달았고 한국기업평가만 지난해 10월 롯데케미칼을 하향검토대상에 포함시킨 후 지난 4월 정기평가에서도 동일한 진단을 내렸다. 지난 5월 한국기업평가는 수시평가를 통해 롯데케미칼을 등급감시 대상에서 제외하고 '부정적' 전망을 달았다.

지난 4월 회사채 발행 시점에도 신평사들은 부정적 전망을 단 채 등급을 내리진 않았다. 이에 따라 등급 방어에 매진하고 있던 롯데케미칼과 신용평가사가 암묵의 합의점을 찾은 것 아니냐는 관측까지 제기된 바 있다.

롯데케미칼은 삼성 빅딜과 해외 대규모 투자로 인한 자금 부담이 신용등급 방어의 큰 제약요인으로 작용하고 있다. 정부의 기업 구조조정 추진 과정에서 취약 업종 중 하나로 지목된 석유화학업에 포함돼 있다는 점도 부담스러운 상태였다. 최근 검찰 수사 악재와 함께 추가적인 투자 및 자금조달 계획까지 묶여있어 향후 등급 강등 가능성은 더욱 높아지고 있다.

기관투자가들은 향후 검찰 수사가 진행돼 봐야 알겠지만 등급 강등은 기정사실화하고 있는 모습이다. 현재로선 신용등급을 방어하더라도 '부정적' 전망을 달고 위태로운 상황을 벗어나기 어려울 것으로 보인다.