이 기사는 2016년 11월 29일 16:36 thebell 에 표출된 기사입니다.

우리나라의 2016년 경제 성장률은 2015년과 비슷한 2.5% 수준을 기록할 전망이다. 글로벌 경기 침체로 고착된 저성장 기조가 올해도 이어지고 있는 형국이다. 그러나 2017년은 상황이 다르다. 트럼프 체제를 구축한 미국이 금리를 올리는 것이 확실시 된다. 이는 소비, 투자, 물가, 고용 등 여러 경제 지표에 적잖은 영향을 미칠 것으로 예상된다. 이러한 상황에서 우리 기업들은 어떤 생존 전략을 마련해야 할까.

주원 현대경제연구원 경제연구실장(사진)은 미국발 글로벌 경기 회복에 무게중심을 둔 사업 전략을 수립해달라고 주문했다. 성장 기조에 맞춰 틈새시장 공략, 신규 먹거리 발굴, 경영 효율성 개선 등에도 적극 나서야 한다고 강조했다.

주원 실장은 29일 서울 소공동 더플라자호텔에서 '대전환기 2017년 경영전략'을 주제로 열린 '2016 더벨 경영전략 포럼'에서 "미국이 오는 12월 기준금리를 인상할 게 확실시 되고 있으며, 내년에는 상승 기조가 더 빨라질 것으로 보인다"며 "물가 상승률이 높아지고 고용 시장도 안정될 것으로 예상되는 만큼 2017년 미국 경제 성장률은 2016년보다 크게 높아질 것"이라고 말했다.

주 실장은 현재 0.5% 수준인 미국 기준 금리가 2018년 말 1.9~2.8%까지 상승할 것으로 내다봤다. 인상 기조가 유지될 시 2005년 이후 12년 만에 한·미 금리가 역전될 수도 있다고 전망했다. 이에 따라 한국도 기준 금리 인상에 대한 압력이 강해질 전망이다.

그는 "미국 금리가 앞으로 외환, 유가, 고용 등 국내 경제 지표 전반의 방향을 결정하는 관건이 될 것"이라며 "내년까지 연방준비제도(FED)가 금리를 계속해서 올릴 경우 한국도 기준 금리 인상 압박에서 자유로울 수 없다"고 설명했다.

주 실장은 △성장과 분배의 조율 문제 △2%대 성장률의 고착화 △1300조 원이 넘는 가계 부채 △조선·철강·해운 등 주력 산업의 위기 △글로벌 보호무역주의 등을 국내 경제의 5대 위험 요인으로 꼽았다. 특히 2017년에도 3%를 하회할 것으로 예상되는 경제 성장률과 150%를 돌파한 '처분가능소득 대비 가계 부채'는 언제 터질 지 모르는 잠재적 불안 요소로 평가했다. 조선, 철강, 건설, 해운, 화학 등 5대 취약 산업의 수요 감소로 인한 고용 감소도 무시할 수 없는 위협 요인이다.

주 실장은 "올해에 이어 내년에도 국내 경제 성장률은 2%대에 그칠 전망이며 OECD 역시 2017년 한국 성장률 전망치를 최근 2.6%로 낮췄다"며 "가계 부채가 임계치를 넘어선 결과 올해 하반기부터 소비가 감소세로 돌아섰으며 취약 산업에서 한계 기업의 비중도 증가하는 등 위기가 지속되고 있다"고 밝혔다.

다만 민간 소비, 설비 투자, 수출, 물가 등 주요 경제 지표는 2017년 소폭 회복될 것으로 예상했다. 특히 설비 투자는 글로벌 시장 수요가 예상보다 큰 폭으로 확대될 시 2017년 예상 증가율인 2.0%를 넘어설 것으로 보고 있다. 수출 증가율 역시 원자재 가격 상승, 자본재 수요 확대 등의 호재에 힘입어 4%까지 상승할 전망이다.

주 실장은 "설비 투자는 기저 효과로 덕분에 내년에 2% 가량 증가할 것으로 보이나 선행 지표들을 살펴봤을 때 완전히 회복 국면에 진입했다고 보기는 어렵다"며 "건설 투자의 경우 정부의 사회간접자본(SOC) 축소, 주택 경기의 부진 등이 불확실성을 증폭시키는 요인"이라고 말했다.

주 실장은 국내 기업들이 경기 회복에 초점을 맞춘 사업 전략을 짤 필요가 있다고 강조했다. △틈새 시장 및 신규 먹거리 발굴 △금융시장 변동성 대비 △경영 효율성 개선 노력도 기울일 것을 주문했다. 이를 위해서는 위기 발생에 신속하게 대응하기 위한 비상 매뉴얼 구축이 선제적으로 이뤄져야 한다.

주 실장은 "글로벌 경기 침체가 지속되고 있으나 국내 경제는 분명 회복 조짐을 보이고 있으며 이에 맞춰 각종 지표들도 점진적으로 개선될 가능성이 높다"며 "트럼프 당선, 국내 정치 혼란 등의 불확실성이 존재하는 만큼 이에 대비하기 위한 대응 전략을 마련해야 한다"고 말했다.

이어 "기업들은 구조조정 이후의 상황을 미리 예상한 후 이에 맞는 실질적인 전략을 수립하는 것이 필요하다"며 "거시적인 관점으로 접근하기 보다는 개별 기업이 독자적으로 대응 방안을 모색하는 것이 훨씬 효과적"이라고 덧붙였다.

<주원 현대경제연구원 경제연구실장 발표 전문>

세계 경제가 저성장 국면을 극복할 수 있을지 시장의 이목이 집중되고 있다. 결론부터 말하자면 올해 3% 내외였던 세계 경제성장률은 내년 이후 3%대 중후반으로 상승할 것으로 예상된다. 2015~2016년 중국의 중간재 무역 감소로 2% 초반대까지 떨어진 세계 교역량 증가율도 내년엔 4%를 넘어설 것으로 전망된다.

국가별 경제를 살펴보면 연방준비제도(Fed), 국제통화기금(IMF), 경제협력개발기구(OECD) 등은 미국이 내년 2%대 성장률을 달성할 것으로 보고 있다. 중국의 경우 당분간 성장 둔화가 불가피할 것으로 전망된다. 유로존은 브렉시트의 영향을 크게 받지 않을 것이다.

외환시장에서 가장 큰 관심을 갖고 있는 대외 가격변수는 기준금리다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 Fed가 미국 기준금리를 현재 0.5%에서 12월 0.6~0.9%로 올릴 것으로 보고 있다. 이에 따라 원화는 약세로 돌아설 가능성이 높은데, 환율이 1200원 선을 넘을 것인지가 관건이다. 내년까지 Fed가 금리 상승 기조를 유지할 경우 한국 기준금리 또한 인상 압박에서 자유로울 수 없다.

또 다른 대외 가격변수인 국제유가도 오를 것으로 전망된다. 석유수출국기구(OPEC)의 감산 조치가 실효성을 가질 경우 공급과잉 축소로 유가가 상승하게 된다. 그렇게 되면 세계 경제는 안정기에 접어들 것이다.

내년 한국 경제의 5대 리스크로 △성장과 분배의 택일 문제 △2%대 성장률의 고착화 △가계부채 △주력 산업의 위기 △보호무역주의 등을 꼽을 수 있다. 정권 교체기인 2017년엔 상충관계(trade-off)를 가지는 성장과 분배 사이에서 무엇을 중시해야 할지에 대해 많은 논쟁이 일 것으로 예상된다. 올해에 이어 내년에도 한국 경제성장률은 2%대에 그칠 전망이다. OECD 역시 내년 한국 성장률을 3%에서 최근 2.6%로 낮췄다.

우리나라 경제의 가장 큰 변수는 가계부채와 산업구조조정이다. 현대경제연구원에 따르면 올해 하반기 가계부채는 감당할 수 있는 수준을 넘어섰다. 소비 위축이 내년까지 이어진다면 가계소비 증가율은 0.63%포인트 하락할 것으로 추정된다.

5대 취약산업(유화·건설·조선·철강·해운)에서 한계기업 비중이 늘어나고 있다. 5개 산업이 동시에 생산량을 10%씩 줄인다고 가정했을 때 내년 경제성장률은 1.1%포인트 하락하고 고용흡수력도 약 33만 명 줄어들게 된다. 최근 보호무역주의 대두로 비관세 장벽도 증가하고 있다.

내년 민간소비는 올해와 비슷한 수준을 기록할 것으로 전망된다. 설비투자의 경우 기저효과로 인해 내년엔 2% 증가하겠지만 선행지표들을 살펴봤을 때 완전히 회복 국면으로 진입하긴 어려워 보인다. 건설투자는 주택경기 호조, 저금리에 따른 풍부한 유동성 등으로 민간·건축 부문을 중심으로 반등하고 있다. 선행지표인 수주는 부동산 시장과 가계부채에 대한 우려로 침체된 상태다. 내년 증가율은 4% 못 미치는 수준일 것으로 전망된다.

수출은 원자재 가격 급락에 따른 제품가격 하락으로 22개월 연속 감소하고 있다. 다만 내년에는 수출이 3.8% 증가율을 기록할 것으로 예상된다. 실업률은 올해 3.7%에서 내년 3.9%로 상승할 것으로 예상된다. 인력 구조조정 규모가 커진다면 4%도 넘길 수 있다. 물가상승률은 내년에 0%대에서 벗어나 1.4%를 기록할 것으로 보인다.

글로벌 경기 침체가 지속되고 있지만 한국 경제는 회복 조짐을 보이고 있다. 성장률이 크게 상승하진 않겠지만 각종 지표들이 점진적으로 개선될 것이다. 물론 대외적으로 트럼프의 대통령 당선, 대내적으론 정권 교체기 리스크가 존재한다. 불확실성이 존재하기 때문에 대응 전략을 마련해야 한다.

이젠 산업구조조정이 진행되는 이후를 생각해봐야 한다. 구조조정이 경쟁력 약화로 이어져 산업의 기반 자체가 취약해지지 않도록 대처해야 한다. 한계기업이 늘어나지 않도록 거시적인 관점보단 구역 단위로 대응 방안을 모색하는 편이 낫다.

아무리 경기가 어려워도 틈새시장은 존재하기 마련이다. 성장 가능성이 존재하는 분야를 발굴해 마케팅을 강화하고 신규 수요처를 확보해야 한다.

내년 미국 경제는 개선될 것으로 전망되지만 다른 주요국들의 경제는 아직도 반등할 힘이 약하다. 한국과 미국도 디커플링 현상을 보일 가능성이 높은데, 금융시장 변동성 확대에 대비해야 한다.

여전히 경기는 침체돼 있다. 경영 효율성을 개선하고 비용 절감 등의 노력을 기울이는 등 내실 다지기에 주력해야 한다.