이 기사는 2021년 09월 28일 15:23 thebell 에 표출된 기사입니다.

신세계인터내셔날(신세계인터)이 국내 판권을 보유한 해외 브랜드 ‘제이린드버그’가 골프웨어 시장의 황금기를 맞아 고도성장을 이어나가고 있다. 신세계그룹 오너 2세 정유경 ㈜신세계 총괄사장이 소유한 신세계인터 지분 15.14%의 활용가치도 덩달아 높아질 것으로 관측된다.

최근 정용진 신세계그룹 부회장은 광주신세계 보유지분 52.08%를 ㈜신세계에 매각해 2285억원을 확보했다. 이를 통해 정 부회장은 지난해 ㈜이마트 지분 8.22%를 이명희 신세계그룹 회장에게 증여받으면서 발생한 세금을 납부할 계획이다. 증여세는 약 1900억원 규모로 알려졌다.

이와 같이 정 부회장의 여동생 정 총괄사장도 ㈜신세계를 안정적으로 승계하기 위해 신세계인터 보유지분을 활용할 것으로 전망된다. 정 총괄사장도 지난해 이 회장으로부터 ㈜신세계 지분 8.22%를 증여받았다. 이에 따라 세금 1000억원가량을 5년에 걸쳐 납부해야 한다.

앞서 정 총괄사장은 2018년 7월과 2019년 12월 두 차례에 걸쳐 신세계인터 지분 2.1%와 4.2%을 매도해 930억원을 조달했다. 이는 2018년 4월 부친 정재은 명예회장으로부터 신세계인터 지분 21.01%를 증여받으면서 발생한 세금을 납부하기 위한 차원으로 해석됐다.


이를 통해 올해 상반기 말 기준 정 총괄사장은 신세계인터 지분 15.14%를 직접 보유하고 있다. 이달 14일 종가인 주당 20만원 기준으로 산정하고 정 부회장과 같은 경영권 프리미엄 20%를 적용하면 2600억원의 지분가치를 갖는 것으로 계산된다.

해당 지분가치는 정 총괄사장에게 부과된 증여세 1000억원을 납부하고 남는 수준이다. 물론 이 회장이 ㈜신세계 지분 10%를 보유하고 있다는 점을 감안하면 정 총괄사장으로서는 추가 증여를 위한 재원을 마련해둘 필요성도 있다.

정 총괄사장이 지난해 이 회장으로부터 지분을 증여받아 이미 ㈜신세계의 최대주주로 올라서 있다는 점도 주목할 점이다. 신세계인터 개인보유 지분을 매도한다 해도 '정 총괄사장-㈜신세계-신세계인터'로 이어지는 지분구조는 그대로 유지된다는 의미다.

이 가운데 황금기를 맞은 골프웨어 수혜로 신세계인터 기업가치가 상승할 경우 정 총괄사장으로서는 든든한 자원줄을 얻게 되는 효과를 거둘 수 있다. 정 총괄사장은 신세계인터의 기업가치 상승을 통해 안정적인 승계재원을 마련하는 것 외에 추가적으로 자금을 활용할 수 있는 기회도 얻을 수 있는 셈이다.

이를 비춰보면 신세계인터의 기업가치 상승은 곧 ㈜신세계 지배력을 확대하는 요인으로 작용할 것으로 보인다. ㈜신세계 입장에서는 신세계인터를 성장시켜 백화점과 함께 백화점부문을 이끌 기업으로 키우는 게 장기적으로 그룹 전체의 기업가치를 높일 수 있는 방법이기도 하다.

신세계인터 관계자는 “정 총괄사장이 어떤 방식으로 승계를 위한 재원을 조달할지 알 수가 없다”며 “골프웨어 제품의 매출 성장률이 높기는 하지만 패션 및 라이프스타일 매출의 5.8% 비중으로 단일 브랜드만으로 볼 때 사업 규모가 크지는 않다”고 설명했다.