이 기사는 2024년 10월 29일 15:55 thebell 에 표출된 기사입니다.

YG엔터테인먼트가 올 3분기에도 적자를 냈을 것으로 전망된다. 2분기보다는 적지만 영업손실 규모도 만만찮았을 것이라는 의견도 지배적이다. 당기순손실은 올 들어 최대 규모였을 것으로 예상됐다.

예견됐던 일이라는 평가가 나온다. YG엔터테인먼트 최대 수익원이자 메가 IP(지식재산권)로 불리는 블랙핑크가 그룹 재계약만 체결하고 올해 활동이 전무했다. 올해 YG엔터테인먼트에서 활동한 IP는 사실상 트레저와 베이비몬스터뿐이다. YG엔터테인먼트의 목표주가가 올해 사실상 반토막 난 배경이다.

29일 금융데이터 기업 Fn가이드에 따르면 YG엔터테인먼트의 올 3분기 연결기준 실적이 부진했을 것으로 추정됐다. 매출이 줄어든 것은 물론 영업손실도 지속됐을 것이라는 시각이 많다.

증권사 리포트 집계에 따르면 YG엔터테인먼트의 올 3분기 연결기준 매출은 868억원, 영업손실은 77억원 정도다. 전년 동기 대비 매출은 39.7% 줄고 영업손실은 이어지는 것이다. 만일 증권업계의 예상대로라면 YG엔터테인먼트는 올 들어 3분기까지 영업적자가 벌써 200억원을 넘어선다.


이화정 NH투자증권 연구원은 트레저의 일본 팬미팅 덕분에 매출 감소는 그나마 선방했을 것으로 예상했다. 그러나 트레저가 새로운 앨범을 내지 않은 데다 신인 아티스트 베이비몬스터의 프로모션이 지속되면서 비용부담이 지속됐을 것으로 바라봤다.NH투자증권이 YG엔터테인먼트의 목표주가를 종전 대비 3.85% 낮은 5만원으로 제시한 배경이다.

유진투자증권은 최근 한 달 새 YG엔터테인먼트의 목표주가를 가장 많이 낮춘 증권사다. 종전 5만3000원에서 4만8000원으로 내렸다.

이현지 연구원은 “YG엔터테인먼트가 올해는 아티스트의 활동이 많지 않았고 신인 아티스트 데뷔에 따른 원가 부담으로 연간 영업이익이 적자 전환하는 매우 부진한 실적을 기록할 것”이라며 “연간 실적 추정치 하향에 따라 목표주가를 종전 대비 10% 가까이 내렸다”고 밝혔다.

블랙핑크의 부재와 베이비몬스터의 비용부담으로 인해 YG엔터테인먼트는 올해 내내 주가가 내림세를 보였다. 지난해 10월 30일까지만 해도 9만원이었던 목표주가는 올 10월 중순 4만 8000원대까지 내렸다가 5만원선을 간신히 회복했다.


실제 주가는 조금 더 변동성이 컸다. 지난해 말 6만원대를 기록했지만 올 9월 3만원대에 아슬아슬하게 걸쳐 있다 지금은 4만원선까지 올라섰다.

다행스러운 점은 이런 부진이 3분기를 기점으로 끝날 것으로 예상됐다는 점이다. 증권업계는 YG엔터테인먼트가 4분기부터 다시 흑자를 내며 주가도 서서히 회복될 것으로 예상했다.

김민영 메리츠증권 연구원은 “2025년에는 기존 IP인 트레저, 베이비몬스터, 악동뮤지선이 적극적으로 활동할 뿐 아니라 신인 보이그룹이 데뷔하고 블랙핑크, 위너 등 기존 IP의 완전체 활동이 예정되어 있다”며 “블랙핑크 개별 멤버의 성과는 향후 완전체 투어 활동 시 모객력 확대 등 긍정적 시너지를 만들서 YG엔터테인먼트가 내년에 2022년 수준으로 영업이익을 회복하게 될 것”이라고 내다봤다.

메리츠증권은 YG엔터테인먼트가 내년에 영업이익 476억원을 낼 것으로 예상했다. 2022년과 비슷한 수준이다. 당시 YG엔터테인먼트는 영업이익 466억원을 냈다.