이 기사는 2024년 10월 30일 18:33 thebell 에 표출된 기사입니다.

BNK금융지주 2024년 3분기 기업설명회(IR)의 화두는 '주주환원율 50%' 였다. 은행지주를 통틀어 가장 낮은 수준의 주주환원율을 보였던 BNK금융이 시중은행과 동일한 수준의 목표를 제시했다. 그러나 주주환원 기준이 되는 CET1(보통주자본)비율 타겟은 12.5%로 낮게 책정됐다.

기업가치제고계획의 실현 가능성에 대한 의문이 제기됐지만 컨퍼런스콜 질의응답 세션 동안 BNK금융은 자신감 있는 태도로 일관했다. RWA(위험가중자산) 성장률을 조정하면 주주환원율을 50% 이상으로도 높일수 있다는 설명이다. 다만 구체적인 배당 및 자사주 매입·소각 규모는 밝히지 않았다.

◇CET1비율 12~12.5% 관리하며 주주환원…"무리한 목표 아냐"

30일 BNK금융은 2024년 3분기 IR과 함께 기업가치제고계획을 발표했다. BNK금융은 주주가치 제고를 위한 핵심 목표를 ROE(자기자본이익률) 10% 달성한다는 계획이다. 중기 실행 목표로는 CET1비율 12.5%를 지향하고 2027년까지 주주환원율을 50% 이상으로 확대하겠다고 밝혔다.


주주환원율 달성의 실현 가능성을 두고 투자자 및 애널리스트들의 의문이 제기됐다. BNK금융이 상대적으로 낮은 CET1비율 목표를 제시한 데 비해 주주환원율 확대 목표는 다른 시중은행 금융그룹과 동일하기 때문이다. KB금융, 신한금융 등 시중은행들은 CET1비율 관리 목표를 13%로 제시했다.

이날 IR에 참석한 권재중 BNK금융 부사장 CFO는 CET1비율 책정 배경에 대해 금융당국의 요구 기준이 다르기 때문이라고 답했다. 권 CFO는 "감독 당국 기준으로 보면 (자본비율) 권고 기준이 지방은행금융그룹이 12%, 시중은행이 13%라 그 정도 수준을 목표 자본 비율로 설정하고 있다"고 말했다.

오히려 CET1비율 목표를 12.5%로 설정해 50bp의 추가적 버퍼를 확보했다는 설명이다. 권 CFO는 “과거 수익성의 흐름을 보면 등락이 상대적으로 심했다”며 “거시경제나 차주의 상환 능력을 봤을 때 불확실한 부분들이 있어 여유 있게 버퍼를 가져가는 한편 (CET1비율) 50bp는 저희 기준으로 RWA 약 3조원이기 때문에 전략적으로 선택을 할 수 있는 여지를 둬 주주환원정책의 일관성을 가져가겠다는 복합적인 의미”라고 말했다.

지난 주주환원 기조 대비 높은 수준의 주주환원율 목표에도 물음표가 붙었다. 지난해말 기준 BNK금융의 총주주환원율은 28.2%로 지역지주(30.9%), 시중지주(35.1%) 보다 낮은 수준이다. 시장에서는 BNK금융이 50% 목표 달성을 위해서는 단계적으로 4~5%씩 큰 폭으로 주주환원 규모를 높여야 한다고 보고 있다.

주주환원율을 50%로 확대하는 것도 문제 없다는 자신감을 보였다. 권 CFO는 “어떤 회사든 목표 자본 비율에 다다랐을 때 원하는 성장을 하고 나머지는 다 주주 환원을 한다는 단순한 가정에서 본다면 RWA 성장을 4%로 제한할 때 (주주환원율) 50% 이상도 가능하다”며 “주주환원율의 경쟁에 동참하기 위해서 무리하게 따라가는 건 아니라는 점을 분명히 하고 싶다”라고 말했다.

◇배당 주기·자사주 정책 확대…규모 미제시 '아쉬움'

BNK금융은 주주환원율을 빠른 속도로 상향해나가야 하는 만큼 머지않아 배당 규모 확대 및 자사주 매입․소각 확대에 나설 것으로 보인다. BNK금융은 지난해 160억원 규모의 자사주 매입․소각을 단행했고 올해 400억원 규모의 자사주를 매입한다는 계획을 밝힌 바 있다. 배당 측면에서도 현재 시행 중인 반기 배당을 내년 주주총회에서 분기 배당으로 변경하는 안을 고려 중이다.

다만 주주환원 규모 등 세부적인 플랜은 밝히지 않고 있다. 권 CFO는 “자사주 매입 비중이 올해의 경우에는 이미 해놓은 게 한 약 4%에 해당이 되고 내년부터는 빠른 속도로 가겠다다”며 “중요한 것은 DPS(주당배당금)가 거꾸로 가는 일은 없게끔 하겠다는 약속을 했다는 점”이라고 말했다.