이 기사는 2024년 11월 25일 14:26 thebell 에 표출된 기사입니다.

무궁화신탁 자본적정성을 가늠할 수 있는 '영업용순자본비율(NCR)'이 금융당국 권고 기준인 150% 미만으로 악화됐다. 영업용순자본에 해당하는 대손준비금 증자와 신탁계정대여금의 부실 심화가 원인이 된 것으로 풀이된다. 올해 3분기에만 직전 분기의 절반 수준으로 영업용순자본이 줄면서 NCR 악화로 이어졌다.

무궁화신탁은 올해 3분기 말 NCR 125.1%를 기록했다. 직전 분기 말 306.3%였던 NCR은 1개 분기 만에 수치가 절반 이하로 낮아졌다. 무궁화신탁의 재무 상황이 급격히 악화된 것으로 풀이된다. 지난해 3분기 말 253.4%를 기록했던 무궁화신탁 NCR은 지난해 말 388%로 일시 회복했지만 올해 1분기 말 384.6%로 낮아진 데 이어 매 분기 조금씩 악화됐다.

하지만 이번처럼 금융당국 기준치인 150% 미만으로 NCR이 악화된 것은 이례적이다. 금융당국은 신탁사 NCR이 기준에 미달하면 단계별 경영 개선 권고 조치를 요구한다. 이르면 이달 중에 경영 개선 수위를 정해 무궁화신탁에 통보할 것으로 알려졌다.

올해 2분기 말까진 300%를 웃돌았던 무궁화신탁 NCR이 위험 수준까지 악화된 것은 늘어난 대손준비금과 건전성 분류 과정에서 부실 자산으로 분류된 신탁계정대여금이 증가한 영향으로 풀이된다. 대손준비금은 무궁화신탁이 예상하는 회계상 충당금 규모가 금융당국 감독 기준과 차이를 자본 계정에 적립한 것을 의미한다.

즉 무궁화신탁이 분기마다 분류하는 자산의 건전성이 금융당국의 기준과 상이한 측면을 보인다는 것이다. 올해 상반기 말 2486억원 수준이었던 무궁화신탁 신탁계정대여금은 3분기 말 2808억원 상당으로 증가했다. 같은 기간 영업용순자본비율 계정인 '신탁계정대여금 건전성분류에 따른 비율 차감'액은 350억원에서 420억원까지 늘었다.

무궁화신탁의 영업용순자본액은 올해 2분기 말 573억원에서 241억원으로 급감했다. 영업용순자본액을 총위험액으로 나눠 계산하는 NCR이 악화된 배경이다. 무궁화신탁 재무제표상 자본 계정인 이익잉여금 내 대손준비금은 올해 2분기 말 285억원에서 3분기 말 433억원으로 증가한 상황이다.


금융위원회는 금융기관의 자기자본비율이 일정 수준에 미달할 경우 △자본증가나 자본감소 △주식 소각 또는 병합 △영업 정지 △제3자에 의한 인수 등 적기 시정 조치를 할 수 있다. NCR 비율 기준 150% 미만일 경우 '권고', 120% 미만일 땐 '요구', 100% 미만은 '명령' 조치가 내려진다.

관건은 무궁화신탁의 경영 개선 여력이다. 무궁화신탁은 다른 신탁사의 모회사가 금융지주나 기업 등 자본력을 갖춘 것과 달리 오창석 회장이 62.4% 지분율을 보유한 최대주주다.

이와 관련 오 회장은 지배력을 지닌 관계사들을 활용해 무궁화신탁 지배구조 재편이나 보유 주식 처분 등을 고려했던 것으로 전해진다.

실제로 오 회장은 100% 지분을 가진 나반홀딩스가 지배하는 '무궁화인포메이션테크놀로지(MIT)'를 통해 유가증권 상장사 '광명전기' 경영권 및 최대주주 지위 인수 추진과 동시에 MIT 경영권 매각 등을 통해 현금화를 추진했다.

아울러 무궁화신탁 보유 지분을 일부 처분하는 것도 검토하는 등 다양한 방안을 검토하는 상황이다. 다만 부동산 경기가 호황기였던 2021년엔 재무적 투자자(FI)를 대상으로 자금도 조달할 수 있었지만 최근 상황을 고려하면 외부 유치가 녹록진 않을 것으로 평가된다.

신탁업계 관계자는 "신탁계정대여금의 회계상 분류했던 충당금이 금융당국의 감독 기준과 차이난 부분이 대손준비금으로 대거 산입되면 NCR 수치가 악화될 수 밖에 없다"며 "책임준공형 관리형 토지신탁 등에서 불거진 부실의 신호가 무궁화신탁뿐 아니라 업계 전반에 드러나고 있는 것"이라고 말했다.