이 기사는 2016년 12월 14일 08:28 thebell 에 표출된 기사입니다.

채권평가사의 고질적인 인력 부족 문제도 민평 금리의 신뢰도를 떨어뜨리는 요인으로 지목된다. 채평사와 채권업계 모두 곤란을 호소하고 있다. 적은 인원이 전체 채권을 꼼꼼히 들여다보기 어려운 구조라는 것이다.

13일 금융투자협회의 채권평가가격 모니터링 결과에 따르면 올해 들어 3분기까지 한국자산평가, KIS채권평가, 나이스P&I, FN자산평가의 실거래 편차 과다 적출 건수는 각 사별로 14종목으로 나타났다. 지난 한 해 적출 건수가 전무했던 것에서 크게 늘어난 수치다.

금투협은 금융감독원의 위임을 받아 채평사간 실거래 편차와 방향성 차이 등을 모니터링한다. 거래량 50억 이상을 기준으로 실거래가격에 특정값을 곱해 그 이상 차이가 벌어지면 금투협이 금융감독원에 이를 보고한다. 공모와 사모회사채 AAA~A-급까지 잔존만기 1년 이하는 40bp, 3년 이하는 50bp, 5년 이하는 60bp를 실거래 가격에 곱하는 식이다.

IB업계 관계자는 "등급이 낮고 거래량이 적은 채권의 경우 금리 차이가 크게 나타나는 경우가 있다"며 "모니터링 기준에 어긋나지 않는 선에서 종목별로 평가사간 금리 차이가 나는 경우까지 합치면 더욱 많을 것"이라고 말했다.

적출 건수 증가의 원인은 평가종목수는 늘어나는데 평가 인력은 한정돼 있다는 점이 꼽힌다. 지난해 1분기의 경우 하루 평균 채평사별로 적게는 1만 3911건, 많게는 1만 4751건을 평가하던 것이 올해 3분기에는 최대 1만 5593건으로 늘었다.

한 채권평가사는 20여 명 정도의 인력이 실제 채권평가에 투입되는 채권평가팀에서 근무하는 것으로 나타났다. 직원별로 담당 커버리지를 나눠서 매일 시가를 평가한다. 단순계산으로 1인당 700건 이상의 금리를 평가하고 기록하는 셈이다. 채권평가사의 신입직원은 교육 후 우선 채권평가 업무에 배치되는 것으로 알려졌다.

채권평가 업무에는 각 종목에 대한 전문성이 요구된다. 평소 유통량이 많지 않은 종목에 대해서도 신용도에 영향을 줄만한 이벤트가 발생하면 이를 평가해 금리에 반영해야 하기 때문이다. 이 때문에 신입직원의 경우 금융공학이나 금융수학 석사 학위자나 채권운용업계 출신도 다수 지원하는 것으로 알려졌다. 이처럼 갖춰야 하는 역량은 높은 수준이지만 보수가 상대적으로 높지 않다는 인식 때문에 채권평가업계는 인력 유출이 많은 업계로 꼽힌다.

한 업계 관계자는 "과거 대비 유통내역을 반영하지 못하는 등의 단순 실수는 줄었지만 평가사간 금리 편차가 발생했을때 관리기관에 설명해야 하는 절차가 부담으로 작용해 평가사별로 금리 수준을 비슷하게 유지하는 것이 문제"라고 채평사의 적극적인 태도를 요구했다. 채평사 입장에서는 선제적으로 크레딧 이슈를 반영해 금리를 산정하려 해도 인력 부족과 평가사간 편차를 일정 수준 이하로 유지해야 한다는 부담이 작용해 쉽지 않다는 지적이다.