이 기사는 2021년 03월 16일 14:32 thebell 에 표출된 기사입니다.

CJ대한통운이 매각을 추진하고 있는 CJ로킨(CJ ROKIN LOGISTICS AND SUPPLY CHAIN)이 작년에도 외형 성장세를 이어가면 역대 최대 매출을 거뒀다. 다만 이익은 감소하며 수익성은 악화했다. 부채가 급격히 증가하면서 재무안정성 지표도 출렁였다. CJ로킨 매각은 올 8월께 마무리될 예정으로 그동안 연결 회계에 지속적으로 영향을 미칠 전망이다.

◇외형 성장 지속했지만…이익 급감·재무안정성 '흔들'

CJ대한통운은 2016년부터 CJ로킨의 실적을 감사보고서에 공개하기 시작했다. CJ로킨의 작년 매출은 3746억원으로 전년보다 9.7% 증가했다. 처음으로 실적을 밝히던 2016년 매출(1573억원)의 2배 이상이다. 5년 연속 외형 신장을 이루며 성장세를 입증했다.

다만 작년 수익성은 크게 나빠졌다. CJ로킨은 작년 1분기부터 3분기까지 적자를 기록했다. 3분기 누적 당기순손실은 26억원이었다. 4분기에 흑자 전환하기는 했지만 연간 당기순이익 16억원을 기록했다. 전년(147억원)의 10분의 1 수준이다. 순이익률은 0.4%로 최저치다. 당기순이익 감소는 2017년 후 처음이다.


재무안정성 지표도 흔들렸다. CJ로킨은 매해 부채가 증가했는데 작년에 급격히 불어났다. 지난해말 1조1211억원으로 전년말의 2배 가까이 늘었다. 자본은 1514억원으로 1.8% 느는데 그쳤다. 부채비율은 668.5%로 313.7%포인트 급등했다.

부채 증가가 작년 4분기에 집중됐다는 점도 주목된다. 지난해 3분기말 부채비율은 427.1%로 전년말보다 상승세에 있기는 했다. 3분기말 부채는 6477억원으로 2019년말보다 1200억원가량이 늘었다. 그런데 4분기에 3644억원이 더해지며 급격히 증가했다.

CJ대한통운 관계자는 CJ로킨 실적과 재무에 관해 "매각 진행 중이라 답변이 어렵다"고 말했다.

CJ로킨이 외형 성장세를 이어가기는 했지만 수익성 악화와 재무구조 변화를 이유로 매각을 서두른 것 아니냐는 분석도 나온다. CJ로킨을 매각해 연결 회계에 부담을 줄인다는 분석이다.

실제 펀드 만기가 3년가량 남아 있다는 점에서 작년 매각 추진 때 갑작스럽다는 반응이 나오기도 했다. CJ대한통운은 2015년 사모펀드 스틱인베스트먼트와 코퍼레이트파트너십펀드(코파펀드)를 결성해 투자했다. 이 펀드의 만기는 2024년이다.

딜 사정에 밝은 관계자에 따르면 CJ대한통운은 CJ로킨에 대한 우선매수권을 행사할 수 있도록 되어 있지만 이를 행사하지 않기로 했다. 현지에서 상장(IPO)해 투자금을 회수하는 방안도 검토했다.

하지만 상장은 시일이 소요되는 등의 문제가 있어 매각으로 선회했다는 전언이다. 마침 우선협상대상자로 선정된 파운틴베스트 파트너스(FountainVest Partners)를 비롯한 원매자들이 관심을 보여 거래 성사를 눈앞에 두게 됐다.