이 기사는 2021년 06월 11일 08:19 thebell 에 표출된 기사입니다.

잘 나가는 쿠쿠그룹도 부족한 부분이 있다. ESG 등급과 관련, 환경 경영에서 낙제점을 받았다는 것이다. 쿠쿠홀딩스와 쿠쿠홈시스 모두 외형 확대에 집중하고 있지만 환경에 대한 정보제공에는 소홀했던 탓이다. 최근 재계 전반의 환경·사회·지배구조(ESG) 경영 강화 분위기엔 다소 뒤쳐져 있다.

쿠쿠그룹은 환경 등급을 낼만한 자료를 거의 공개하지 않았다. 쿠쿠그룹 내 상장사들의 경우 대주주 보유 물량이 많기 때문에 유통주식수가 많지 않다. 기관투자자나 해외투자자, 일반투자자들을 위한 정보제공에 소홀할 수 밖에 없는 구조적인 문제도 있다.

◇ 환경서 최하점 'D' 등급, 관련 정보 미비로 평가 못해

한국기업지배구조원(KCGS)에 따르면 2020년 쿠쿠홈시스의 환경(E) 등급은 D다. 환경 외에도 사회(S)와 지배구조(G) 역시 모두 C등급을 받았고, 통합 ESG 등급 역시 C에 머물렀다. 쿠쿠홀딩스의 통합 ESG 등급은 B로, 쿠쿠홈시스에 비해 높았지만 환경 등급은 D였다. 사회와 지배구조는 각각 B, B+를 받았다.


환경 부문에선 모두 D등급을 받았다. KCGS는 각 항목에 대한 평가를 할 때 S, A+, A, B+, B, C, D 등 7개 등급으로 나눈다. 이 중 D등급은 최하위 등급이다. KCGS는 D등급에 대해 '지속가능경영 체계를 거의 갖추지 못해 비재무적 리스크로 인한 주주가치 훼손이 우려된다'는 뜻이라고 기술하고 있다.

환경 등급 평가에서 고려되는 점은 전사적인 환경경영 관리를 하고 있는지, 환경 경영성과 개선을 위해 노력하고 있는지 여부 등이다. 현재 쿠쿠홈시스와 쿠쿠홀딩스가 D등급을 받았다는 것은 이런 부분들에 대해 평가할 만한 것이 없다는 뜻이다. 실제 쿠쿠그룹 홈페이지나 외부에 나오는 보도자료 등을 살펴봐도 실적이나 신제품 출시 외에 다른 정보를 찾기 어렵다.

KCGS 관계자는 "환경등급 D를 받은 기업들은 대부분 관련 공시를 안하는 경우가 90% 이상"이라며 "쿠쿠홀딩스나 쿠쿠홈시스의 경우도 마찬가지"라고 밝혔다. 그는 "설령 한 두 항목을 공개하더라도 타 기업들이 진행하고 있는 환경 경영의 기준에 못 미치기 때문에 D등급을 받게 된다"고 덧붙였다.

이에 대해 쿠쿠그룹 관계자는 "해당 평가는 KCGS의 자체 평가모델로 평가한 것으로 보이며 등급을 획득한 사유에 대해서는 본사에서 알기 어렵다"고 말했다.

◇ ESG 등급 무관심...유통주식 적어서?

ESG 평가의 핵심은 재무적인 지표 뿐 아니라 지속가능한 기업인지를 보는 것이다. 해외 연기금이나 기관투자자들은 ESG 등급이 높은 기업이 향후 경영성과도 좋다고 판단, 이에 대한 정보제공을 강조한다. 국민연금 역시 2015년 ESG 평가기준을 마련해 평가를 시작했고 2019년 '국민연금기금 책임투자 활성화 방안'을 채택, ESG를 투자의 핵심원칙으로 두고 있다.

쿠쿠그룹이 환경을 비롯한 ESG 등급을 위한 정보제공에 크게 신경쓰지 않는 이유로는 현 지분구조를 꼽을 수 있다. 현재 쿠쿠홀딩스의 최대주주는 구본학 쿠쿠홈시스 대표로 총 42.36%의 지분을 가지고 있다. 동생인 구본진 씨(18.37%)와 구자신 회장(6.97%), 쿠쿠사회복지재단(1.37%) 등 특수관계인 주식 등을 모두 합하면 총 69.07%다. 외국인 투자자 비중은 5% 가량이며 소액주주는 15% 남짓이다.

쿠쿠홈시스도 다르지 않다. 쿠쿠홀딩스가 40.55%의 지분을 보유, 1대 주주로 있다. 구본학 대표(16.55%)를 비롯, 구 회장(9.32%), 구본진씨(7.18%), 쿠쿠사회복지재단(1.84%) 등의 지분까지 합하면 총 75.44%다. 지난 1분기 기준으로 소액주주 비중은 11.9%, 외국인 비중은 5.94% 가량이다. 다만 쿠쿠홀딩스와 다른 점은 국민연금공단의 지분율이 8.32%라는 것이다.

대주주를 비롯한 특수관계인 주식 비중이 높기 때문에 유통주식수가 많지 않다. 그만큼 외부 투자자들의 눈을 의식할 유인이 크지 않다. 두 곳 모두 순차입금이 마이너스(-)인 기업으로 외부 조달 필요성도 거의 없다.

KCGS가 등급평정을 내리기 전 기업들의 피드백을 받는다는 점을 고려하면 쿠쿠그룹의 정보공개 의지는 크지 않은 것으로 파악된다.