이 기사는 2021년 07월 14일 15시04분 thebell에 표출된 기사입니다

수소 산업에 대대적인 투자를 예고한 롯데케미칼을 두고 재무상태와 재원 마련 방법에 대해 업계의 관심이 쏠리고 있다. 업계는 이미 보유 현금이 많고 실적 개선 등 현금창출력이 회복하고 있는 상황 덕에 재무구조에 큰 영향 없이 '조단위 투자'가 가능할 것으로 내다보고 있다.

롯데케미칼은 2025년까지 2조원을 투입하고 2030년까지 2조2000억원을 투입해 총 4조4000억원을 수소 사업에 투자하기로 했다. 수소 사업에서 롯데케미칼의 기대 매출은 2025년 6000억원, 2030년에는 3조원이다.

적지 않은 금액이지만 롯데케미칼의 재무 상황을 고려하면 '무리없는 투자'가 될 전망이다. 롯데케미칼은 사실상 무차입경영에 가까울 정도로 재무구조가 안정적인 곳이다. 올해 1분기 별도 기준 총차입금에서 보유 현금성자산을 제외한 순차입금은 1330억원에 불과하다. 자본총계(11조8851억원) 대비 비율은 1.1%에 그친다.


다만 이미 진행 중인 '굵직한' 투자들을 무시하기는 힘들다. 롯데케미칼은 약 5조원대의 인도네시아 유화단지 건설 작업과 현대케미칼 HDO사업, GS에너지와의 합작 신규사업 등에 추가적인 현금 창출이 예고돼있다.

그럼에도 시장은 보유 현금성자산과 필요 시 일부 외부 조달을 통해 차질없이 수소 사업에 대한 재원을 마련할 수 있을 것으로 보고 있다. 롯데케미칼의 올해 1분기 말 별도 기준 보유 현금성자산은 2조3948억원이다. 연결로 보면 이 금액은 4조3000억원대로 늘어난다.

무차입 상태에 가깝기 때문에 유동성 리스크도 거의 없다고 봐도 무방하다. 총차입금 2조5279억원중 단기성 차입금은 7943억원에 지나지 않는다. 2010년대 중후반 '황금기'가 종료된 후 갑작스럽게 영업 혹한기를 맞이했던 작년에도 이자보상배율이 4.67배였다. 올해는 작년보다 훨씬 나은 성적을 내고 있다는 점도 고무적이다.

신용평가사들의 시선도 긍정적이다. 국내 신용평가 3사는 롯데케미칼에 AA+(안정적) 등급의 신용등급을 부여하고 있다.

화학업계 관계자는 "롯데케미칼은 동종업계에서도 '왜 빚을 내지 않느냐'라는 말을 들을만큼 외부 차입 의존도가 적고 재무구조가 탄탄한 기업"이라면서 "수소 투자 재원을 무리없이 마련할 수 있을 것으로 본다"라고 말했다.

여기에 최근 롯데케미칼이 비주력 자회사를 과감히 매각하며 현금을 마련하고 있다는 점 역시 신사업 투자 재원 마련에 긍정적인 요소다.

2019년 말 폴리에틸렌 테레프탈레이트(PET) 자회사인 LC UK에 이어 올해 항공기용 엔진 제조 자회사였던 데크항공도 정리했다. 여기에 미국 에탄크래커 법인인 LACC의 공동 주주인 엑시올이 콜옵션을 행사하면서 약 9500억원의 현금이 유입된 상태다.

현재의 재무상황과 현금유출에 따른 재무 영향을 조율할 인물로는 최고재무관리자(CFO) 격인 강종원 재무회계부문장(상무보)가 꼽힌다. 강 상무보는 작년까지 LC타이탄 인도네시아법인장을 맡다가 올해부터 롯데케미칼의 CFO직을 맡고 있다.