이 기사는 2023년 04월 14일 13:34 THE CFO에 표출된 기사입니다.

HD현대그룹 조선사인 HD현대중공업과 현대삼호중공업이 신용등급 상향에 청신호를 켰다. 글로벌 발주환경이 우호적으로 조성된 가운데 수주량이 늘고 수주의 질도 개선되면서다. 각 사의 최고재무책임자(CFO) 격인 강영 HD현대중공업 부사장과 이상혁 현대삼호중공업 전무의 성과다.

이달 11일 한국신용평가는 HD현대중공업과 현대삼호중공업의 등급전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다. HD현대중공업과 현대삼호중공업의 무보증사채 신용등급은 각각 AA-, BBB+다.

한신평 등급 기준 현대삼호중공업은 2015년까지만 하더라도 신용등급이 AA-급이었다. 그러다 2010년대 중반 조선업 침체기로 신용등급이 빠르게 추락했다. 현 신용등급인 BBB+까지 떨어지는 데 걸리는 시간은 2년이었다. 등급도 '부정적'이었다. 이후 재무개선 작업과 수주경쟁력 회복으로 2020년 3월 등급전망을 '안정적'으로 회복한 현대삼호중공업은 다시 A급 복귀로의 가능성을 높였다.

설립된 시기가 비교적 최근인 HD현대중공업은 2021년 2월 받은 신용등급이 최초 등급이다. HD현대중공업 역시 A-에서 A등급으로의 상향 가능성이 커졌다.


주요 요인은 선가 상승이다. 선가 상승은 곧바로 수주의 질에 영향을 미친다. 클락슨리서치에 따르면 대형 LNG운반선 평균 가격은 올해 3월 기준 2억5300만달러로 2020년 이후 꾸준히 상승세다. 23000TEU 컨테이너선 역시 2억1500만달러로 비슷한 추이를 보이고 있다.

수주량도 훌륭했다. 현대삼호중공업의 작년 말 수주잔고는 133억달러로 작년 매출의 3.6배다. HD현대중공업의 수주 잔고는 263억달러로 작년 매출의 3.7배였다.

올해 역시 수주 상황이 순조롭다. 올해 1월부터 현재까지 현대삼호중공업은 총 6조4260억원어치의 수주 실적을 쌓았다. HD현대중공업 역시 1조7351억원 규모의 건조 사업을 수주했다.


2021년 원재료가 상승으로 적자를 기록하는 등 단기 재무실적이 악화하는 와중에도 등급전망이 상향됐다는 점은 HD현대중공업그룹으로서도 반가운 소식이다. 조선업계 관계자는 "저가 수주분을 대부분 털어낸 상황에서 선가가 꾸준히 상승하고 있고 원재료 가격이 안정세를 찾아가면 수익성이 큰 폭으로 개선될 것으로 보인다"고 말했다.

HD현대중공업은 강영 부사장이, 현대삼호중공업은 이상혁 한국조선해양 회계부문장 겸 현대삼호중공업 전무가 재무를 총괄하고 있다. 두 인물은 재무총괄로서 수익성에 직접적인 영향을 미치는 원가 관리 등에 힘쓰면서 등급전망 제고에 일조했다.

한신평은 등급 상향 가능성 증가 요인으로 △매출 규모 및 이익기반 개선 △재무부담 축소를 제시했다. 작년 말 기준 현대삼호중공업과 HD현대중공업의 부채비율은 각각 236.5%, 207.8%다.