이 기사는 2024년 03월 26일 11:55 thebell 에 표출된 기사입니다.

허민회 CJ CGV 대표이사가 CJ올리브네트웍스 지분 현물출자를 통해 부채비율을 낮추고 재무구조를 개선하겠다는 입장을 밝혔다. 그러면서 현재 자본확충 계획에 제동이 걸린 상태지만 향후 긍정적인 결과가 나올 것이라는 기대감을 드러냈다.

CJ CGV는 26일 서울 용산구 CGV 용산아이파크몰에서 열린 정기주주총회에서 25기 재무제표 승인과 사내이사(허민회·이동현), 사외이사(이창양) 선임을 모두 가결했다. 감사위원회 위원 선임 및 이사의 보수한도 의안도 통과됐다.

주총이 끝나고 허민회 대표는 더벨과 따로 만나 “올리브네트웍스 출자전환이 완료되면 부채비율이 대폭 낮아질 것으로 본다”고 말했다. 이어 항소심 등과 관련해서도 긍정적인 결과가 나올 것으로 기대한다고 밝혔다. 그는 “절차대로 진행하고 있고, 시간이 조금 걸리고 있지만 빠른 시일 내에 결론이 날 것”이라고 말했다.


허 대표는 지난해 CJ CGV 실적 개선을 위해 1조원 규모 자본확충이라는 승부수를 던졌다. 내용을 살펴보면 일차적으로 5700억원 규모 주주배정 유상증자를 진행함과 동시에 최대주주인 CJ로부터 CJ올리브네트웍스 지분 전부를 현물출자 받아 총 1조2000억원 규모의 자본을 확충하겠다는 청사진이었다.

다만 이후 CJ CGV의 자본확충 계획에 예기치 않은 제동이 걸렸다. 지난해 9월 서울서부지방법원은 CJ올리브네트웍스의 주식 가치(4444억원)가 과대 평가됐다며 회계법인의 감정보고서에 불인가 처분을 내렸다. 이에 CJ CGV는 곧장 항고장을 제출하고 항소심 결과를 기다리고 있다. 당초 이달 말에는 결판이 날 것으로 전망됐지만 계획보다 늦어지고 있다.

CJ CGV 지난해 연결기준 매출액 1조5458억원, 영업이익 491억원을 기록하며 턴어라운드에 성공했다. 팬데믹 이후 연간 흑자는 처음이다. 코로나19 기간 체질개선을 통해 판관비 절감 및 티켓가격 인상상 등으로 매출 구조를 개선하고 수익성 제고에 성공했다.

다만 지난해 공모채를 비롯해 외부 자금 조달이 이어지면서 재무건전성이 다시 악화된 상황이다. 부채비율 추이를 살펴보면 2020년 1412%에서 2021년 1156%, 2022년 816%까지 줄었지만 2023년 말 1122%으로 다시 상승했다.

신종자본증권도 임시방편이라는 해석이 짙다. CJ CGV는 자금은 조달하면서 건전성에 악영향을 최소화하기 위해 신종자본증권을 발행을 연달아 발행하고 있다. 신종자본증권은 회계상 자본으로 인정받아 부채비율을 낮출 수 있어 재무구조 개선에 긍정적이다. 다만 일반 회사채보다 이자부담이 높은 데다 차환 리스크가 큰 만큼 근본적인 재무구조 해결책은 아니라는 분석이다. 결국 CJ CGV 입장에서는 CJ올리브네트웍스 현물출자가 절실할 수밖에 없는 것이다.

한편, 이날 허 대표는 향후 사업적 비전도 명확히 밝혔다. 단순 영화관 사업자를 넘어 '체험형 라이프스타일 공간 사업자’로 포지녀싱하고 CGV 단독 서비스와 단독 콘텐츠를 발굴하는 데 힘을 주겠다고 강조했다. 가령 단독 개봉 콘텐츠 및 아이스콘(ICECON) 등 얼터 콘텐츠 발굴과 특별관에 대한 R&D투자 강화, '피커스', '디어프로치'와 같은 공간 플랫폼 강화 등을 지속 추진하겠다는 설명이다.