이 기사는 2024년 04월 11일 11시29분 thebell에 표출된 기사입니다

보령바이오파마 매각이 4라운드에 돌입했다. 사모투자펀드(PEF) 운용사 유진프라이빗에쿼티(유진PE)와 산업은행 컨소시엄이 보령바이오파마 인수자로 등장하면서 새 국면을 맞이했다. 하지만 앞서 최대주주 지분에 대한 매각 금지 가처분을 신청했던 시리즈B 투자자들과 여전히 합의점을 찾지 못하고 있어 매각에 제동이 걸릴지 주목된다.

11일 관련 업계에 따르면 보령바이오파마 매각 측은 조만간 유진PE-산은 컨소시엄을 우선협상대상자로 선정하고 배타적 협상권을 부여할 예정이다.

새 원매자가 등장했지만 매각 성사 여부를 두고는 여전히 회의적 시선이 나온다. 매각 측과 기존 투자자들이 협상을 이어가고 있지만 수 개월째 진전이 없기 때문이다.

올해 초 보령바이오파마 시리즈B 라운드에 참여했던 투자자들은 최대주주 지분에 대한 매각 금지 가처분을 신청했고 법원은 이를 인용했다. 시리즈B 라운드 투자자들의 동의 없이는 최대주주가 지분을 팔 수 없는 상황이 됐다.

논의 쟁점은 회사 측이 투자자들에 약속한 보장수익률이다. 시리즈B 투자자들은 투자 당시 3년 내 기업공개(IPO)를 약속 받았다. 만일 IPO가 성사되지 않을 시에 회사 측은 연 10%에 이르는 수익률을 보장해주기로 했다.

이후 최대주주 측이 IPO 대신 매각으로 방향을 틀었고, 시리즈B 투자자들은 약속대로 연 10%에 이르는 수익률을 보장해줄 것을 요구하고 있다. 하지만 회사 측이 이를 모두 지급하기는 어렵다는 태도를 유지하고 있어 협상은 공회전을 하고 있는 것으로 전해진다.

시리즈B 투자자들은 2020년 당시 400억원 가량을 투자했다. 이자가 복리로 불고 있어 보령 측이 지불해야하는 자금은 시간이 지연될수록 더 커지고 있는 상황이다.

재무적투자자(FI)들은 보령바이오파마 지분 18%가량을 들고 있다. 대표적으로 신한바이오파마신기술투자조합 제1호가 8.77%, 코리아바이오컴페니언 1호가 5.54%, 미래에셋증권이 3.69%를 보유 중이다. 가처분 신청에는 2018년 시리즈A 투자자인 신한바이오파마신기술투자조합은 참여하지 않았다.

매각을 주도하고 있는 최대주주는 보령파트너스로, 보령그룹 3세인 김정균 대표가 지분 100%를 들고 있는 회사다. 보령바이오파마 지분 68.98%를 보유하고 있다. 김정균 대표는 개인적으로도 보령바이오파마 지분 1.77%를 들고 있다. 이를 감안하면 김 대표는 보령바이오파마 지분 70.75%가량을 보유하고 있다.

보령바이오파마 관계자는 "기존 투자자들과 원만한 협의 중에 있다"고 말했다.