이 기사는 2020년 11월 16일 08:22 thebell 에 표출된 기사입니다.

SK텔레콤이 아마존과 협업하게 된 배경에 이커머스 이상의 큰 그림이 있다. 하지만 일단 아마존의 한국진출을 지원키로 협의한 만큼 11번가를 키우는 데 적극 나설 것으로 예상된다. 아마존이 계획하고 있는 대규모 투자금을 통해 몸집을 키우고 인프라를 구축하는 작업이 수반될 것으로 보인다.

업계서는 쿠팡을 능가하는 한국판 아마존 탄생을 기대하는 의견이 주를 이룬다. 그러나 간접진출 하는 아마존이 어디서부터 어디까지 영향력을 발휘할 지 가늠하기 어려운 상황이기 때문에 11번가의 변신은 아마존 만큼이나 SK그룹의 의지도 중요하게 작용한다.

일단 아마존의 대규모 투자재원을 통해 물류센터 및 배송시스템이 혁신적으로 변화할 것으로 점쳐진다. 아마존으로 형성된 시장 기대감을 발판삼아 상장이 빨라질 수 있다는 관측도 제기된다.

◇아마존 투자로 11번가 외연확대 전망…조단위 투자 기대

SK텔레콤은 아마존의 한국진출을 비롯해 반도체 및 클라우드, 통신 등 전방위 사업영역에서 협업을 진행하기로 했다. 아마존은 SK텔레콤의 자회사인 11번가를 통해 한국시장에 간접진출하고 SK텔레콤은 아마존을 반도체 및 5G 등의 고객사로 삼는다는 계획이다. 양사가 윈윈(Win-Win) 할 수 있는 방안을 논의 중이다.

사실 SK텔레콤이 아마존을 접촉하고 나선 근본적인 배경은 이커머스를 키우기 위해서라기 보다는 그 이외의 다양한 사업적 시너지를 염두에 둔 결단이다. SK텔레콤의 주요 사업인 통신과 주력 자회사 SK하이닉스의 반도체에서 아마존은 대어급 잠재고객이다.

딜(Deal)을 주도한 SK텔레콤의 고위 임원이 아마존과의 협업을 묻는 더벨의 질문에 이커머스에 대한 기대감보다는 '반도체와 클라우드 등 다양한 협업 시너지' 얘기를 먼저 꺼낸 것도 같은 맥락으로 읽힌다.

소위 큰 손을 끌어들이기 위해 그들이 원하는 것을 내어줄 필요가 있었고 그 거래 대상이 11번가를 활용한 한국진출 지원이었던 셈이다. 어떤 가치에 더 주안점을 두고 협업 논의를 했느냐는 향후 어떤 방향으로 사업이 확대될 지 가늠하는 중요한 잣대가 된다.

하지만 SK텔레콤이 아마존에 협업을 타진한 의도가 '이커머스'는 아닐지라도 아마존의 한국진출을 지원하기 위해선 의지의 유무와 상관없이 11번가를 키워야 한다. 아마존으로부터 대규모 투자지원 논의를 진행하고 있는 만큼 이를 활용한 외연 확대가 예상된다.

특히 딜을 담당하는 SK텔레콤의 고위 임원은 시장에서 돌고 있는 3000억원 투자유치 얘기에 대해 '택도 없는 수치'라고 강조한 것으로 보아, 11번가를 키우는 데 그 이상의 자금이 필요하다고 추산한 것으로 보인다. 기업금융(IB) 업계서도 3000억원이라는 금액은 물류센터 한 곳 짓기에도 애매한 수준이라고 평가한다.


따라서 SK그룹의 이커머스 사업에 대한 진정성이 어느정도인지는 가늠하긴 어렵지만 내부적으로 조단위에 육박하는 '더 많은' 투자를 이끌어 내야 한다고 보고 있다는 것은 11번가의 덩치를 확실하게 키우겠다는 계획을 세우고 있다는 의미로 풀이된다.

현재 11번가의 자산총계는 9230억원, 3조원을 웃도는 쿠팡과 비교해 절반 수준에도 못 미친다. 시장 점유율은 네이버와 쿠팡이 10%대로 압도적 1위고 이베이코리아와 11번가가 그 뒤를 잇는다. 이커머스 시장에서 나름 선전하고 있기는 하지만 그렇다고 네이버나 쿠팡을 치고 나갈 정도는 아니다. 그러나 SK텔레콤의 기대대로 아마존의 조단위 투자가 집행된다면 쿠팡만큼의 캐파(Capa) 확장이 충분히 가능할 것으로 보인다.

◇아시아 중 7번째 진출국, 이례적 간접진출…상장 속도 관측