◇경영권 분쟁, 주가조작 논란…골치아픈 속사정

영향을 미친 건 이뿐이 아니다. 업황 악화는 제지업계 전반이 겪는 어려움이지만 최근 몇 년새 영풍제지에겐 더 큰 일들이 있었기 때문이다. 대주주 변경, 주가조작 논란, 경영권 분쟁 등 안정적인 기업 경영을 저해하는 사건들이 있었다.

영풍제지는 2022년 대주주가 바뀐다. 스테인리스 냉연강판 제조업체인 대양금속이 사모펀드 큐캐피탈파트너스로부터 영풍제지 지분 약 50%를 인수했다. 이후 영풍제지는 대양금속의 유무형자산이나 전환사채를 매입하며 대양금속의 자금줄 역할을 했다.

2023년 대양금속의 지배력이 약화된다. 대양금속은 영풍제지를 인수할 때 인수자금의 부분을 주식담보대출로 마련했다. 2023년 10월 영풍제지의 주가가 7거래일 연속 하한가를 기록하며 주가하락에 따른 담보권이 실행됐다. 반대매매로 주식 상당수가 장내매도 되며 지분율이 16.76%까지 하락했다.

주가하락을 계기로 주가조작도 드러났다. 서울남부지검에 따르면 주가조작 일당은 2022년 10월부터 2023년 10월까지 증권계자 330여개를 이용해 총22만 7448회의 시세 조종 주문을 내고 이 과정에서 6166억원의 부당이득을 올린 혐의를 받는다.

대주주의 경영권 분쟁도 진행 중이다. KH그룹은 지난해 비비원조합을 통해 장내에서 대양금속 주식을 매집해 지분 17.8%를 확보한 최대주주에 올랐다. KH그룹은 영풍제지까지 손을 뻗고자 했으나 대양금속 기존 경영진이 백기사(비니1호투자조합) 유치를 통해 방어했다.

◇겹악재 속 떨어지는 재무체력, 자산 2000억 무너졌다


경영권 분쟁, 주가 조작 등으로 시끄러운 가운데 영풍제지의 재무체력은 떨어지고 있었다. 영풍제지는 실적이 악화되기 전까지 꾸준히 1000억원 수준의 매출과 흑자를 기록하던 회사다. 지관용 원지 시장점유율이 약 40%에 달해 본업경쟁력도 있었다.

건전성 지표도 악화됐다. 2022년까지 20%대였던 차입금 의존도는 작년 3분기 33.7%를 기록했다. 통상 차입금 의존도가 30%를 넘기면 관리가 필요하다고 본다. 부채비율은 3분기 68.3%로 안정적인 수준이지만 서서히 증가하는 추세다.

총차입금이 크게 증가한 건 아니다. 작년 3분기 말 차입금(리스부채 포함) 규모는 613억원이다. 지난 5년간 추이를 살펴보면 차입금은 600억원 내외였다. 2023년부터 차입금이 600억원을 넘겼지만 증가폭이 크지는 않다.


자본이 줄었다고 보는 게 정확하다. 지난 5년 동안 부채총액은 600억~700억원을 오갔으나 자본총액은 2022년을 기점으로 명확한 감소세를 보인다. 자본총액 감소로 2023년 말부터 자산총액 2000억원이 무너졌다. 이같은 영향으로 재무건전성 지표가 악화된 것으로 보인다.