이 기사는 2025년 02월 13일 08시40분 THE CFO에 표출된 기사입니다

국내 대표 플랜트 기자재 생산 업체인 '태광'과 '성광벤드'는 자산 배분 형태가 사뭇 다르게 나타난다. 재무구조 상 자산 세부 구성이 서로 상반된다. 동종 사업을 영위하고 있지만 세부 경영 전략은 달리 가져가면서 자산 구성에서 차이를 보이고 있다.

전체 재무 안정성은 양사 모두 상당히 높았다. 순익을 창출하며 꾸준히 이익잉여금을 쌓은 덕이다. 자산 중 자본 비중이 대부분을 차지하며 재정 면에서 견조한 흐름을 띄었다.

태광과 성광벤드는 영업 전략 면에서 차이가 감지된다. 지분 투자 등을 통해 사업 확장을 적극적으로 추진하는지 여부에 따라서다. 플랜트 기자재 생산 단일 사업만 영위하거나 이를 토대로 타 분야로 보폭을 확대해 나가는지 등이다. 이러한 경영 방향성은 각 기업의 재무제표를 달리 나타내는 요인이 되고 있다.

◇태광, 비유동 간접투자 자산 상당...자회사 지분 영향도


태광은 비유동자산 비중이 근래 확대되는 추세다. 1년 이내 현금화할 수 없는 자산이 계속해서 늘어나고 있다. 지난해 3분기 연결 기준 비유동자산 구성 비율은 58%로 나타났다. 직전년도 말 대비 6%포인트 이상 올랐다. 유동자산과의 차이가 점점 더 벌어지는 흐름이다.

상당분 반영된 투자 자산이 영향을 미쳤다. 태광의 공정가치 측정 비유동 금융자산은 최근 몇 년간 빠르게 증가했다. 구체적으로 지난해 3분기 말 동 자산은 840억원대까지 늘었다. 앞서 2022년 말 해당 수치가 250억원대에 머물렀던 것과 비교하면 눈에 띄는 변화다.

이는 지분 가치 변화에 따른 결과다. 태광은 현재 투자 전문 법인인 '시너지파트너스' 지분을 12.7% 보유하고 있다. 지난 2010년부터 동 법인에 대한 투자를 이어왔다. 해당 법인은 유상증자, 메자닌 채권 투자 등 기업 금융 투자를 핵심 사업으로 영위하고 있다. 이와 관련된 간접 투자 자산이 태광 연결 재무제표에 반영된 것으로 파악된다.

비교적 활발한 지분 투자 활동도 영향을 미쳤다. 지난해 3분기 말 태광은 관계·종속 법인 지분 가치로 약 700억원을 인식했다. 별도 비유동자산의 약 24%를 차지했다. 유형자산을 제외하고 비유동자산 세부 항목 중 수치가 가장 컸다. 태광은 자회사 '파운드리서울'과 '에이치와이티씨'를 통해 각각 부동산 임대 및 2차전지 장비 제조 사업을 영위하고 있다.

◇지분투자 미미한 성광벤드, 과반 이상이 유동자산


반면 성광벤드는 유형자산 비중이 가장 크게 잡혔다. 비유동자산 중 대부분이 토지·건물, 기계 등 영업에 필요한 기초 자산으로 나타났다. 지난해 3분기 말 연결 비유동자산 가운데 유형자산이 차지하는 비중은 96%에 달했다. 이렇다 할 별도 지분 투자 활동이 없는 영향이다. 성광벤드는 현재 동종 플랜트 기자재 사업을 영위하는 '화진피에프'만 단일 자회사로 두고 있다.

그 결과 성광벤드는 태광 대비 유동자산 구성 비율이 높은 편이다. 주식 등 투자 지분이 많지 않다 보니 상대적으로 현금성 자산 비중이 크게 잡혔다. 지난해 3분기 말 성광벤드 전체 연결 자산 중 유동자산 비중은 54%를 차지했다. 현금성 자산만 놓고 보면 차이는 더 확연히 드러난다. 2023년 말 연결 기준 태광과 성광벤드 현금성 자산 구성 비율은 각각 4.9%, 13.7%로 나타났다.

높은 재무 건전성은 양사 모두 동일했다. 부채 대비 자본 비중이 확연히 더 컸다. 당기순익 발생에 따른 이익잉여금 축적 덕이다. 다만 세부 항목 구성은 일부 달랐다. 성광벤드의 경우 자본 중 비지배지분이 전무한데 반해 태광은 지난해 3분기 말 430억원 가량을 비지배지분으로 인식했다. 2022년 코스닥 시장에 상장한 에이치와이티씨 영향이다. 동 법인 지분 약 60.6%를 연결 재무제표 상 비지배지분으로 인식했다.