이 기사는 2016년 04월 20일 08:01 thebell 에 표출된 기사입니다.

우리은행이 조건부자본증권(Tier-1 코코본드) 발행에 어려움을 겪고 있다. 바젤위원회가 만기가 있는 국내 은행들의 티어1 코코본드의 영구성을 인정할 수 없다는 의견을 금융당국에 전달하면서 당분간 티어1 코코본드 발행이 막혔다. 이 와중에 국제 신용평가사인 무디스가 우리은행의 신용등급을 강등하면서 티어1 자본 확충 계획은 꼬여버렸다. 우리은행은 다른 국제 신용평가사인 스탠다드앤드푸어스(S&P)의 평정을 기대하고 있는 상황이다.

우리은행은 이번달 말 달러화로 티어1 코코본드를 발행할 계획이었다. 우리은행은 발행 주관사로 씨티그룹글로벌마켓증권, BOA메릴린치, HSBC, 노무라증권 등을 선정했다.

우리은행은 지난해 5억 달러 규모의 티어1 코코본드 발행에 성공한 좋은 기억이 있다. 우리은행은 당시 비(非) 유럽계 기관 발행이었음에도 불구하고 쿠폰 기준 역대 최저 금리(5%)를 달성했다. 국내 채권 시장에서 티어1 코코본드 투자 수요를 찾기 힘든 상황을 고려해 올해에도 글로벌 금융시장을 찾는 것으로 분석된다.

다만 악재가 잇따르고 있어 우리은행의 자본확충은 난항을 겪을 것으로 보인다. 바젤위원회는 금융당국에 만기가 있는 티어1 코코본드의 영구성을 인정하기 어렵다는 의견을 전달한 것으로 확인됐다. 우리나라 상법에서는 사채청약서에 사채의 기한을 명시해야 한다는 규정이 있어 티어1 코코본드의 만기를 30년으로 설정하는 것이 일반적이다. 만기 없이 채권을 발행하기 위해서는 상법을 개정해야 하지만 시간이 지체될 것으로 우려돼 금융당국은 상법 하위 법인 은행법 시행령을 개정하는 방안을 고려하는 것으로 알려졌다.

지난 14일에는 국제 신용평가사 무디스가 우리은행의 장기 신용등급을 A1에서 A2로 한 단계 하향 조정했다. 우리은행 독자신용등급(BCA)도 baa2에서 baa3로 조정됐다. 무디스는 "우리은행의 2015년 보통주자본비율은 8.47%로 전년 8.96% 대비 하락할 것으로 예상된다"며 "주요 주주인 예금보험공사가 우리은행 지분 매각을 추진하고 있어 자본비율 확충에 나설 가능성이 낮을 것으로 예상된다"고 밝혔다.

우리은행의 보통주 자본비율은 국민은행 13%대,신한·KEB하나은행 11%대 등과 큰 폭의 차이를 보이고 있다. 티어1 자본비율(기본자본비율)은 우리은행이 10.43%로 국민은행(13.74%), 신한은행(11.96%), KEB하나은행(11.37%)보다 소폭 낮다. 이번에 티어1 코코본드를 발행했다면 티어1자본비율의 격차를 줄일 수 있었지만 바젤위원회의 권고로 티어1 코코본드 발행이 막힌 상황에서 국제 신용등급까지 강등돼 우리은행은 난처한 입장이다.

우리은행은 다른 국제 신용평가사인 S&P의 평정에 기대를 걸고 있다. 우리은행은 지난 주 S&P로부터 신용등급 산정을 위한 심사를 받은 것으로 알려졌다. S&P는 무디스와 같이 자본비율에 대한 우려를 표했지만 이전과 달라진 자산 건전성을 높이 평가한 것으로 전해졌다.

우리은행은 지난해 달러화 티어1 코코본드를 발행하면서 S&P로부터 이 채권에 대한 등급을 BB0로 평정받았다. S&P가 무디스와 다른 결론을 낼 경우 티어1 코코본드의 등급을 방어하는 것은 가능할 것으로 보인다.

업계 관계자는 "바젤위원회가 티어1 코코본드 발행 제동을 걸어 당분간 우리은행 티어1 자본 확충이 어려울 것"이라며 "신종자본증권에 우호적인 평정을 하는 것으로 알려진 S&P의 등급을 방어하기 위해 우리은행이 총력을 기울일 것으로 보인다"고 내다봤다.