이 기사는 2017년 07월 10일 10시40분 thebell에 표출된 기사입니다

휴온스는 적자회사인 휴메딕스를 인수해 5년만에 알짜회사로 성장시켰다. 휴온스 그룹이 지배구조를 개편하면서 휴메딕스는 그룹의 캐시카우로 확실히 자리매김했다.

50년 넘는 역사를 가진 휴온스그룹은 지난해 지주사 체제로 전환하며 지배구조를 안정화했다. 그 과정에서 모회사인 휴온스는 휴온스(사업회사)와 휴온스글로벌(지주회사)로 인적분할됐다.

윤성태 부회장은 지주사 전환을 계기로 그룹 지배력을 한층 강화했다. 지주사 전환 이전 윤 부회장의 휴온스 지분율은 24.6%였다. 이후 현물출자 방식의 유상증자, 즉 휴온스와 휴온스글로벌간의 주식 스왑이 이뤄지면서 윤 부회장은 현재 휴온스글로벌의 지분 41.4%를 보유하게 있다. 일가 지분을 합치면 과반이 넘게 된다.

휴온스그룹은 휴온스라는 모체기업을 중심으로 구성됐기 때문에 인적분할을 통한 지주사 전환에 큰 무리는 없었다. 다만 이 과정에서 오너가 직접 지배하고 있는 명신과 파나시의 지분을 어떻게 정리할 것인지가 지주사 전환의 리스크로 지적 받았다.


명신은 휴온스그룹의 SI사업을 담당하는 IT업체로 윤 회장 일가가 75.6%, 휴메딕스와 휴온스글로벌이 각각 15.0%, 9.5%를 보유하고 있었다. 파나시는 필러 주입기를 생산하는 의료기기업체로 윤 회장 일가가 83%, 휴메딕스가 17%의 지분을 가졌었다.

공정거래법에 따르면 지주회사는 일반적으로 자회사가 아닌 국내 다른 회사의 주식을 소유할 수 없다. 자회사 역시 지분율 40% 미만의 손자회사의 주식을 소유할 수 없다. 따라서 휴온스글로벌이 가지고 있는 명신 지분 9.5%와 휴메딕스가 가진 파나시 지분 17%를 정리해야 했다.

경영투명성 측면에서 보더라도 두 회사를 그룹내 자회사로 온전히 편입시킬 필요가 있었다. 사실상 오너 개인회사를 그룹 내부거래를 통해 성장시킨다는 비판을 받을 수 있기 때문이다.

휴메딕스는 결국 지난해 10월 윤 부회장으로부터 파나시의 지분 33.13%를 약 90억 원에 인수해 현재 총 50.1%의 지분을 보유하고 있다. 휴메딕스가 경영권을 인수한 파나시는 지난해 매출액 101억 원, 영업이익 39억 원의 경영실적을 거뒀다. 그룹내 또 다른 알짜회사인 파나시를 자회사로 두면서 휴메딕스의 현금 창출력은 한층 강화됐다.

다만 명신 등의 관계사 지분 정리는 아직 마무리되지 않았다. 미충족된 지주사 요건을 해소하기까지는 아직 1년여의 시간이 더 남아있는 상황이다.

그룹의 핵심 캐시카우로서의 휴메딕스의 역할은 앞으로도 더 커질 것으로 보인다. 제천 신규 공장을 준공한 휴메딕스는 향후 생산능력을 2000억 원까지 늘린다는 계획이다. 휴메딕스의 높은 영업이익률을 감안할 때 생산능력 확대가 매출 상승으로 이어진다면 휴메딕스는 휴온스 못지 않은 핵심 자회사로 자리잡을 수 있게 된다.

휴온스그룹은 휴온스와 휴메딕스라는 든든한 자회사를 중심으로 사업영역을 꾸준히 넓혀가고 있다. '오픈 이노베이션(Open Innovation)'을 모토로 종합 헬스케어 그룹을 완성한다는 포부를 밝혔다. 영업적자의 벤처기업을 인수합병(M&A)해 그룹의 핵심 자회사로 키워낸 휴메딕스 같은 사례를 계속해서 만들어낸다는 계획이다.

지난해 건강기능식품 회사인 휴온스내츄럴과 사료 첨가제 제조업체 바이오토피아를 인수하기도 했다. 해당 기업들은 한국산업은행과 벤처캐피탈로부터 총 120억 원의 투자를 유치하며 성장 가능성을 인정 받았다.