이 기사는 2017년 10월 10일 15:55 thebell 에 표출된 기사입니다.

레드캡투어의 모태인 여행사업이 수익성 효자노릇을 하고 있다. 업계 평균을 훌쩍 웃도는 20%대 영업이익률을 꾸준히 유지하고 있다. 매출 비중은 렌터카사업의 5분의 1에도 못 미치지만 수익성은 이를 5배 가까이 웃돈다. 마진이 높은 B2B를 텃밭으로 사업을 이어온 게 영향을 미쳤다.

지난해 말 기준 레드캡투어 여행 부문 영업이익률은 23.9%를 기록했다. 같은 기간 하나투어와 모두투어의 영업이익률은 각각 3.52%, 8.49%에 달했다. 경쟁이 치열한 여행업계에서 20%대의 수익성을 구가하는 업체는 드문 편이다.

여행 부문 수익성은 개선 추이를 이어가고 있다. 2008년 14.2%였던 이익률은 이듬해 11.4%를 한 차례 꺾인 후 2010년 22.2%로 껑충 뛰었다. 이후 줄곧 23~26% 선을 유지했다. 호텔과 면세점 등 신사업에서 고전하거나 대규모 자본을 마케팅에 투입해 수익성이 저하된 다른 여행사와 달리 안정적인 흐름을 보이고 있다.

지난해 렌터카사업 부문의 영업이익률은 5.9%에 그쳤다. 작년 한 해 렌터카 부문과 여행 부문 영업이익은 각각 115억 원, 91억 원으로 큰 차이가 나지 않았다. 같은 기간 전체 매출액(2340억 원) 중 렌터카 부문이 차지하는 비중은 84%에 달했다는 점을 감안하면 여행사업이 알짜 노릇을 하고 있는 셈이다.

레드캡투어는 렌터카사업을 주축으로 외형을 확장해왔다. 2008년 66%였던 매출 비중은 10년도 되지 않아 20%포인트 가까이 올랐다. 그러나 수익성은 떨어졌다. 영업이익률은 2011년 20%를 정점으로 매년 하락세를 이어갔다. 캐피탈 회사 등이 외형 확장에 공격적으로 나서면서 시장 경쟁은 더욱 치열해졌다.

레드캡투어 관계자는 "규모의 경제를 달성하기 위해 장기렌탈 고객을 확대하는 등 노력을 기울이고 있다"며 "계약 만료를 앞둔 소규모법인 및 개인사업자 고객 차량을 내년부터 매각할 예정이기 때문에 영업이익률이 상승 추세로 돌아설 것"이라고 설명했다.


여행 부문은 수익성이 큰 B2B를 기반으로 둔 덕에 견조한 흐름을 이어갈 수 있었다. 범LG 계열사인 레드캡투어는 초창기부터 LG를 비롯한 대기업 출장 시장을 텃밭 삼아 사업을 키웠다. 이 같은 상용여행이 전체 매출액에서 차지하는 비중은 70%에 달한다.

브랜드 이미지와 안정적인 성장을 중시하는 LG의 기업 문화도 영향을 미쳤다는 분석이 나온다. 레드캡투어를 세운 고(故) 구자헌 회장은 서비스 품질을 강조했던 것으로 알려졌다. 구 회장인 LG그룹 창업자인 고 구인회 회장의 조카다. 레드캡투어는 저가 패키지 사업을 지양하고 비교적 높은 가격대의 고품질 상품을 제공하는 데 초점을 맞추고 있다.

다만 이 같은 조직 문화는 외형 확대의 걸림돌로 작용했다. 여행업에 본격적으로 뛰어든 지 30년 가까이 시간이 흘렀지만 B2C를 비롯한 전후방 사업으로 영역을 확장하지 못했다. 같은 기간 하나·모두투어 등이 가파르게 사세를 확장하며 입지가 예전보다 크게 약화됐다.