이 기사는 2018년 03월 20일 15:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

지주사 전환 스타트를 끊은 효성그룹이 지배구조 자문 대가로 지급한 수수료는 얼마일까. 공동 자문사인 미래에셋대우와 대신증권에 지불한 수수료는 10억원을 밑도는 것으로 알려졌다. 지배구조 재편 업무에 투입한 시간과 비용을 고려하면 인색한 대우라는 평가다.

20일 IB업계에 따르면 효성그룹은 지배구조 재편 자문의 수수료로 미래에셋대우와 대신증권에 10억원에 못미치는 금액을 지불했다. 공동 자문을 맡은 두 증권사는 이 수수료를 절반씩 양분한 것으로 전해졌다.

업계 관계자는 "미래에셋대우와 대신증권이 효성의 지배구조 자문 업무로 7~8억원 수준의 수수료를 받았다"며 "자문 업무의 특성상 부가 수입을 기대할 수 있지만 상당히 박하다는 평가가 주를 이루고 있다"고 말했다.

국내 재계의 지배구조 재편을 자문하는 업무는 증권사의 핵심 먹거리로 부상했다. NH투자증권과 미래에셋대우, 대신증권, 한국투자증권, 삼성증권 등은 국내 그룹사를 상대로 꾸준히 자문 실적을 쌓아가고 있다.

하지만 그룹에 따라 자문 수수료가 천차만별인 것으로 파악된다. 무엇보다 효성그룹은 지배구조 재편 업무를 증권사 2곳에 공동으로 맡겼지만 수수료의 총액은 오히려 평균에 미치지 못한 것으로 나타났다.

물론 자문 업무를 통해 향후 자본시장 딜을 주관하는 부가 수입을 기대할 수 있다. 미래에셋대우와 대신증권은 이달 ㈜효성이 발행한 회사채(1300억원)의 대표주관사를 맡았다. 두 증권사가 효성의 회사채 발행을 주관한 건 이번이 처음이다. 사실상 지배구조 자문을 맡았기 때문에 대표 주관 자리를 차지했다.

효성이 이번 공모채 발행에 성공한 만큼 앞으로도 회사채를 지속적으로 찍을 가능성이 높다. 미래에셋대우와 대신증권은 당분간 대표주관사 자리를 고수할 것으로 관측된다. 이번 회사채는 인수 수수료율로 20bp, 주관 수수료율로 3bp가 책정됐었다.

그러나 지배구조 자문 자체가 제값을 받아야 한다는 시각도 적지 않다. 자문 업무에 대한 보상이 인색하지 않아야 지배구조의 투명성을 확립하는 재편 업무의 대상이 대기업뿐 아니라 중견기업으로 확대될 수 있기 때문이다.


효성은 최근 지주사 전환의 첫 관문인 한국거래소 재상장 예비심사를 통과했다. 거래소 심사라는 스타트를 끊은 만큼 이제 내달 말 임시 주주총회에서 안건 결의를 마치면 분할 절차가 마무리된다.

앞으로 효성은 지주사 전환 과정을 통해 본래 사업 부문을 △효성티앤씨(섬유/무역) △효성중공업(중공업/건설) △효성첨단소재(산업자재) △효성화학(화학) 등 4개 계열사로 재편할 계획이다.