이 기사는 2018년 05월 11일 17:49 thebell 에 표출된 기사입니다.

케이프투자증권의 상장 주관사 선정은 조용했고 신속했다. 대형 증권사와의 물밑접촉 없이 하나금융투자를 단번에 택했다. 일각에 알려진 대로 기업공개(IPO)를 서두르기 위한 행보는 아니다. 적기에 상장할 수 있도록 만반의 준비를 해두자는 차원으로 풀이된다.

시장에서는 회사가 IPO로 확보한 자금을 자본확충에 쓸 것으로 보고 있다. 중·소형 증권사 인수에 수차례 도전한 것도 몸집을 키우기 위해서였다. 케이프투자증권의 현재 자기자본 규모는 약 2100억원 수준이다.

◇ IPO, 자본확충 카드?…증자도 꾸준히 검토

케이프투자증권은 지난달 중순 하나금융투자와 상장 주관 계약을 맺었다. 입찰제안요청서(RFP) 발송, 프레젠테이션(PT) 등 통상적인 주관사 선정 절차는 생략됐다.

공모 구조와 밸류에이션 방법, 상장 시점 등 세부 조건은 정해지지 않았다. 케이프투자증권은 주관사와의 킥오프(Kick-Off) 미팅에서 본격적인 논의를 시작할 예정이다.

임태순 케이프투자증권 대표는 "IPO 세부 계획을 세우기 위해 주관사를 선정하게 된 것"이라며 "검토 중인 상황이기 때문에 상장 시점을 예상하긴 어렵다"라고 말했다.

IPO 자금은 자기자본 확충에 쓰일 것이란 전망이 많다. 케이프투자증권은 2016년부터 하이투자증권, 이베스트투자증권, SK증권 등 중소형 증권사 인수합병(M&A)에 적극 뛰어들고 있다. 중형사 이상으로 몸집을 불리기 위한 일환이었다.

투자은행(IB) 업계 관계자는 "자기자본이 풍부해야 부동산PF, M&A 등 고수익 IB사업에 적극적으로 뛰어들 수 있다"라며 "임태순 대표도 적은 자기자본에 대한 갈증을 꾸준히 느껴온 편"이라고 말했다.

케이프투자증권의 지난해 말 연결 기준 자기자본 규모는 2129억원이다. 업계에서 중형사로 분류되는 KTB투자증권(4903억원)과 SK증권(4370억원), 이베스트투자증권(3897억원)에 못미치는 수준이다.

케이프투자증권은 증자도 꾸준히 검토 중인 것으로 알려져있다. 하지만 최근 SK증권 인수가 무산된 바 있어 자본금을 키울 시점은 아니라는 게 회사 안팎의 견해다.

케이프 관계자는 "회사 차원에서 자본확충 방법을 다각도로 고민 중인 상황"이라며 "IPO도 그런 맥락의 연장선으로 이해할 필요가 있다"고 말했다.

*출처: 금융감독원 전자공시시스템

◇ 박병기-임태순 인연 주목…올해 실적 관건될 듯

주관사 선정 결과는 의외란 평가가 많다. 주식자본시장(ECM) 실적 상위 5개사(NH·한국·삼성·미래대우·KB) 대신 하나금융투자가 낙점됐기 때문. 하나금융투자는 ECM 리그테이블에서 10위권을 꾸준히 유지하고 있다.

시장에서는 두 회사 간 네트워크가 관건이 되었을 것으로 보고 있다. 박병기 하나금융투자 IPO실장(상무)과 임태순 케이프투자증권 대표는 서강대학교 동문이다. 두 사람 모두 경영학과를 졸업했으며 박 상무는 85학번, 임 대표는 88학번이다.

다른 IB업계 관계자는 "해외 로드쇼가 없다면, 중소형사 IPO 서비스는 대형사와 큰 차이가 없다고 봐도 무방하다"라며 "딜소싱에 개인 네트워크를 활용하는 건 IB 시장에서 기본"이라고 설명했다.

케이프투자증권은 상장을 서두르진 않을 방침이다. 실적 개선세가 꾸준한만큼 올해 추이까지 지켜보겠다는 입장이다. 지난해 말 연결 기준 회사의 매출액은 2081억원, 영업이익은 186억원이었다. 직전연도 대비 각각 21.3%, 18.9% 늘어난 수치다. 최근 3년간 영업이익은 연평균 20%씩 증가해왔다.

또 다른 IB업계 관계자는 "시장이 좋을 때 바로 상장할 수 있도록 충분히 준비해두자는 게 내부 입장"이라며 "올해 실적까지 살펴본 이후에 상장예심 청구를 저울질하게 될 것"이라고 전망했다.