이 기사는 2019년 01월 15일 15:51 thebell 에 표출된 기사입니다.

코스닥 상장사 '태양'이 행동주의 펀드의 공세 사정권 안에 들어오면서 2세 승계 계획 또한 수정이 불가피할 것으로 전망된다. 현창수 대표은 슬하에 장남 현성욱 상무와 차남 현성우 과장을 두고 있다. 현 상무는 적통 후계자로서 유일하게 계열사 경영에 참여하고 있다.

두 형제는 승계 기반을 닦는 과정에서 오너 일가의 경제적 지원을 받았다. 그 연장선상에서 업계는 가족 회사인 ㈜세안을 통해 2세 승계의 방점을 찍을 것이란 관측을 내놨다. 아버지 현 대표 역시 적통후계자로 낙점 받으면서 친인척들로부터 ㈜세안을 물려받았다. 하지만 행동주의 펀드의 요구대로 썬그룹 핵심 계열사인 태양과 ㈜세안이 합병 수순을 밟을 경우, 새로운 승계 플랜이 필요할 것으로 예상된다.

태양은 현재 행동주의 펀드의 견제를 받고 있다. 미국계 행동주의 헤지펀드인 SC펀더멘털은 최근 페트라자산운용과 손 잡고 태양 지분을 7.3%까지 늘렸다. 불투명한 지배 구조와 내부 거래, 가족 경영 등을 문제 삼으며 태양 상장 폐지 혹은 태양-㈜세안 간 합병을 요구하고 있다.

행동주의 펀드의 공세는 썬그룹 후계 승계 큰그림을 그리는데 있어서도 돌발 변수가 될 것으로 관측된다. 당장 승계 지렛대로 유력한 ㈜세안이 주주 제안에 포함되면서 활용도가 크게 떨어질 공산이 크다. ㈜세안은 현 대표의 개인회사로 이익 잉여금만 500억원이 넘는 알짜 기업이다. 장남 현 상무가 이미 오너일가의 경제적 도움을 받아 승계 기반을 마련했고, 더 나아가 ㈜세안을 경영수업 플랫폼으로 활용하고 있다는 점이 이 같은 관측에 설득력을 더하고 있다.


현 상무는 1982년 생으로, 26살이 되던 2008년 썬그룹에 입사했다. 입사를 기점으로 태양과 ㈜승일 등 썬그룹 상장사 지분을 확보해 승계 기반을 다졌다. 실제 현 상무는 2009년 9월부터 2013년 11월까지 4년간 총 10억원을 들여 ㈜승일 지분 19만주(3.1%)를 장내매수했다. 엇비슷한 시기에 태양 지분 7만주(0.81%)도 사들였다. 주식 매입 비용은 약 4억7000만원이었다.

결과적으로 현 상무는 사회 생활 5년 동안 약 15억원을 투입해 그룹 계열사 지분을 사모았다. 회사원 월급으로 짧은 근무기간 동안 수 십억원의 자금을 모으기는 사실상 불가능하다. 심지어 현 상무는 주식 담보 대출도 없이 개인 자금으로 지분을 샀다. 현실적인 상황을 고려했을 때 아버지 현 대표의 경제적 지원을 받아 승계 재원을 마련했을 것으로 추정된다.

차남 현 과장 또한 마찬가지다. 19살 때부터 지분을 사모으면서 현재 ㈜승일과 태양 지분을 각각 1.14%, 0.35%씩 갖고 있다. 해당 지분을 장내에서 매수하는데 들어간 자금만 5억원이 넘는다.

승계 재원 확보 측면에서 ㈜세안은 마지막 방점을 찍을 수 있는 기반이다. ㈜세안은 비상장사로 현 대표가 지분 91%를 갖고 있다. 상장사와 달리 주주 설득과 기업 가치 변동 등 변수가 적기 때문에 2세 승계 활용도가 높다는 것이 전문가들의 분석이다. 그룹 내부 거래 및 시장 과점을 통해 500억원이 넘는 잉여금을 확보하고 있다는 점도 매력 요인이다.

더욱이 현 대표 역시 2008년 친인척들로부터 ㈜세안 경영권을 물려받으면서 진정한 그룹 적통 후계자로 낙점을 받았다. ㈜세안이 갖는 상징성을 엿볼 수 있는 대목이다. 현 상무가 직접 경영에 참여하고 있는 계열사도 ㈜세안 뿐이다. 현 상무는 썬그룹 입사 후 1년만에 ㈜세안 이사회에 합류했다. 이후 10년 동안 아버지 현 대표와 이모 현은이 이사와 함께 회사 경영을 책임지고 있다.

하지만 행동주의 펀드의 공세는 ㈜세안을 중심으로 한 승계 플랜에 악재로 작용할 가능성이 높다. 당장 펀드 측이 ㈜세안과 태양 간 합병을 요구하고 있어 승계 기반 자체가 사라질 수 있다. 설사 주주 제안이 받아들여지지 않더라도 ㈜세안 활용에 상당한 제약이 생길 수 밖에 없다. 사익편취 논란에 불을 붙이는 격이 될 수 있기 때문이다.