이 기사는 2019년 04월 03일 18:02 thebell 에 표출된 기사입니다.

산업은행이 3일 오후 아시아나항공과 2018년 4월6일 체결한 '재무구조개선을위한양해각서(MOU)'를 1개월 연장하는 방안을 추진 중이라고 밝히면서 마치 산업은행이 박삼구 전 금호아시아나그룹 회장과 아시아나항공에 시간을 주고 도움의 손길을 주려 한다는 해석이 나오고 있으나 금융 전문가들의 생각은 다르다.

MOU 1개월 연장은 빨리 아시아나항공을 매각하거나 아시아나항공을 유동성 위기에서 꺼낼 수 있는 또 다른 획기적인 자구안을 1개월 안에 만들어오라는 산업은행의 초강도 압박으로, 만일 이 마저도 금호아시아나그룹측이 채권단을 만족시키지 못하면 시장의 불확실성은 커질 것을 우려한 긴급 조치로 봐야 한다.

그만큼 지금의 아시아나항공 재무 상황은 한치앞도 내다보기 힘든 긴장 상황임을 산업은행이 인지하고 있는 셈이다.


별도 재무제표 기준 아시아나항공의 2018년말 부채비율은 815%다. 2019년 3월말 기준 부채비율은 1000%에 육박했거나 넘어섰을 가능성이 높다. 그동안 부채로 잡히지 않았던 항공기 운용리스 비용이 새로운 회계기준(IFRS16)에 따라 올해부터 부채로 계상되기 때문이다. '1000%'라는 기준은 여러 트리거(방아쇠)를 건드리는 기준선이다. 만일 넘었다면 아시아나항공이 빌린 다양한 시장성 차입금의 상환 트리거가 발동할 수 있고 신용등급 하향도 예상된다.

이런 긴급 상황을 알고 있는 산업은행은 MOU 1개월 연장이란 카드를 우선 꺼냈다. 산업은행이 보도자료에 적시한 내용은 'MOU 기한 만료에 따른 관리수단 부재 등에 관한 시장의 우려를 감안, 새로운 MOU 재체결 시까지 임시적으로 기존 MOU를 내용변경없이 1개월 연장하는 것'이다. 시장의 우려를 잠재우기 위한, 혹시나 있을 시장의 혼돈을 방지하기 위한 고육지책이란 의미로 해석하는 게 합리적이다.

MOU는 냉정히 말하면 금융회사의 건전성을 관리하기 위한 조치이지 기업의 회생, 기업의 정상화를 돕는 조치가 아니다. 그래서 통상 은행이 기업과 MOU를 맺으면 자금지원보다 기업의 자구계획안을 선결조건으로 내세운다. 자구계획안을 검토해 볼때 경영 정상화가 가능하다고 판단되면 그때서야 새로운 자금지원에 나설 것을 검토해본다. 자금지원도 상환 가능성을 보고 나서야 결정하는 것이지 MOU를 체결했다고 자금지원을 해주는 것이 아니다.


반면 아시아나항공과 금호아시아나그룹은 금융지원, 유동성지원을 하루빨리 해 달라고 산업은행에 요구하고 있다. 금융계 관계자는 "아시아나항공은 불을 끌 물이 부족한 상황"이라며 "물을 공급해 달라고 하는데 산업은행은 계약을 먼저 체결하라고 하는 형국"이라고 했다. 재계 한 관계자는 "아시아나항공은 돈을 달라는데 산업은행은 MOU, MOU만 외치고 있다"며 "빨리 아시아나항공을 매각하든지, 아니면 납득할만한 자구계획안을 마련해 오라는 뜻으로 보는게 맞다"고 했다.

현재 금호아시아나그룹과 아시아나항공은 올해 만기가 돌아오는 조단위 시장성 차입금의 원금 상환 능력이 없다고 판단되는 상황이다. 최종구 금융위원장은 이날 서울 여의도 우리은행 '디노랩' 개소식 참석 후 기자들과 만나 아시아나항공과 채권단의 MOU 재체결과 관련해 "과거에도 박 회장이 한번 퇴진했다가 경영일선에 복귀했는데 이번에 그런 식이면 시장 신뢰를 얻기 어렵다"며 "아시아나항공 어려움의 근본적인 배경은 지배구조 문제"라고 지적했다. 지배구조 언급에 대해 방법이 없으니 '매각하라는 뜻'으로 시장에서는 받아들이고 있다.

일각에서는 이날 산업은행이 MOU 1개월 연장 보도자료를 배포한 것을 두고 박삼구 회장이 매각 결심을 했고 1개월의 시간을 잠시나마 벌어주기 위한 것 아니냐는 해석도 나온다. 다른 관계자는 "강도높은 압박을 하고 있다가 굳이 지금 상황에서 연장을 해준다는 것이 매각의 플랜이 나온것은 아닌지 생각이 든다"고 말했다.