한진, 실적 반등 자신감…A급 복귀 한 걸음 [발행사분석]2년 이하 단기물 최소화, 3년물 도전…차입구조 개선 효과
임효정 기자공개 2019-04-23 14:01:49
이 기사는 2019년 04월 22일 16:44 thebell 에 표출된 기사입니다.
한진이 올 들어 두 번째 회사채 발행에 나선다. 지난 1월 공모채 시장을 찾아 1000억원을 조달한 지 석 달 만이다. 수익성 개선세가 뚜렷해지면서 시장성 조달에도 자신감이 붙은 모양새다.차환 과정에서 기존 회사채보다 만기를 꾸준히 늘려 차입구조 개선도 도모했다. 영업현금창출력 개선과 차입금 상환 부담 축소로 3년전 반납한 A급 신용도를 되찾을 기회까지 엿보게 됐다.
◇석달만에 또 다시 회사채…실적 자신감
한진은 400억원 규모의 회사채 발행을 위해 오는 24일 수요예측을 진행한다. 트랜치는 3년 단일물로 구성한다. 대표 주관은 KB증권, 한국투자증권, 키움증권, 미래에셋대우, NH투자증권 등 5곳이 맡는다. 회사는 투자자 반응에 따라 최대 600억원까지 증액한다는 계획이다.
한진은 올해 초 공모시장에서 이미 BBB급의 한계를 뛰어 넘는 경험을 했다. 모집액 3배 이상의 수요를 확보하며 당초 700억원에서 1000억원으로 증액을 결정했다. 지난 7년 중 가장 많은 수요였다. 수요예측 당시 지난해 실적 성장이 점쳐지면서 투자심리를 끌어올렸다.
이번 수요예측은 지난해 양호한 실적을 바탕으로 진행한다. 올해 1분기 실적도 상승세를 이어가는 것으로 예상된다는 것 역시 긍정적 요인이다. 회사는 안정적인 차입구조를 위해 만기도 늘려 잡았다. 1.5년, 2년물 위주로 발행하던 것을 2년, 3년물로 늘렸다. 수요 모집에 자신감이 엿보이는 대목이다.
한진은 지난해 1조9508억원의 매출액을 기록했다. 전년 대비 1000억원 이상 늘어난 수치다. 영업이익도 216억원에서 421억원으로 두 배 가까이 늘었다. 그러면서 1%였던 영업이익률도 2%대로 올라섰다. 견조한 실적에 힘입어 총영업활동현금흐름(OCF)도 지난 2년 연속 마이너스(-)에서 지난해에는 735억원으로 플러스(+)전환됐다.
주력 사업인 택배부문의 실적성장에 힘입은 결과였다. 한진의 사업부문은 택배, 육운, 하역, 국제, 차량종합, 해운, 창고 등 6개로 나뉜다. 지난해 택배부문의 매출액은 7000억원 수준으로 전체 매출 가운데 30%가량을 차지했다. 2014년 당시 육운부문과 동일한 매출액(4200억원)을 기록했지만 볼륨이 커지며 현재 육운(3500억원) 대비 두배 가량 많은 매출을 거두고 있다. 외형과 함께 내실까지 갖췄다. 택배부문 영업이익률은 2016년 1.2%에서 지난해 2.2%로 높아졌다.
◇A급 탈환에 한발짝…상향 트리거 일부 충족
실적성장과 차입구조 개선 효과로 신용도에도 청신호가 켜졌다. 현재 한진의 신용등급은 'BBB+'으로 '안정적' 아웃룩을 달고 있다. 지난 2016년 A급에서 BBB급으로 주저 앉은 후 3년 가까이 유지 중이다. 당시 신평사들은 영업수익성, 한진해운 기업회생절차 개시에 따른 영향, 투자에 따른 차입부담 등을 이유로 신용등급을 강등했다.
|
신평업계 관계자는 "현금창출력이 개선되면서 지금 상황에서의 재무안정성이 유지될 것으로 보인다"며 "매출비중이 큰 택배사업의 경우 상위 업체를 중심으로 택배 단가 인상이 계획되어 있어 가격경쟁이 완화될 것으로 보인다는 점은 호재"라고 설명했다.
< 저작권자 ⓒ 자본시장 미디어 'thebell', 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지 >
best clicks
최신뉴스 in 전체기사
-
- 나이스평가정보, '아인스미디어·웰컴즈' 인수
- 폴라리스오피스 자회사, 엔비디아 '인셉션 프로그램' 합류
- 소룩스, 美 Mount Sinai 의대와 ‘인지건강 특수조명 공동개발’ 계약
- 세경하이테크, 자회사 세스맷 친환경 확장 '순항'
- [Red & Blue]지오릿에너지, CB 주식전환 물량 출회 부담
- 다보링크, 해외시장 공략·신사업 추진 본격화
- [Red & Blue]포스코 손잡은 '협동로봇' 뉴로메카, 반등 '언제쯤'
- [이사회 모니터]황원경 본부장, 상상인증권 사내이사 합류
- 맥시칸, '지사 역할' 하림유통 합병 '효율성 제고'
- [아난티는 지금]얽히고설킨 지배구조, ESG 'D등급 딱지'
임효정 기자의 다른 기사 보기
-
- 나이스평가정보, '아인스미디어·웰컴즈' 인수
- 위니아-위니아에이드, 패키지 매각카드 열어놨다
- 성장금융, 반도체생태계펀드 첫 GP로 '노틱캐피탈' 낙점
- '오스템임플란트 볼트온' MBK-UCK, 브라질 임플란트 3위 업체 인수
- AIM인베스트먼트, 첫 블라인드 펀드 물꼬 텄다
- [LP Radar]국민연금, 올해 PEF 출자 사업 '사이드카' 첫 등판
- '커넥트웨이브 공개매수' MBK, 엑시트 시동거나
- 초록뱀미디어 매각 예비입찰 흥행, 복수 SI·FI 참전
- 부방 '테크로스환경서비스' 매각 시동, 주관사 삼정KPMG
- 'M캐피탈' 매각 돌입, 제한적 경쟁입찰 방식 유력