이 기사는 2020년 07월 17일 14:51 thebell 에 표출된 기사입니다.

통합관리 전문 운영사(O&M, Operating & Management)인 ㈜이도는 2018년을 기점으로 골프장 사업에 뛰어들었다. 경영난에 빠져 허덕이는 사업장을 금융회사와 함께 공매로 사들여 밸류애드(Value-add) 전략을 구사하는 게 특징이다.

골프장 인수목적의 특수목적법인(SPC)이나 펀드에 자금을 투자하는 동시에 책임임대차 계약을 맺어 위탁경영을 맡고 있다. 해외에선 일반화된 방식으로 국내에선 ㈜이도가 입소문을 타면서 입지를 구축했다.

◇경영난 빠진 사업장, 속속 정상화…운영 노하우 '탄탄'

㈜이도는 O&M 플랫폼 기업으로 한 종류 자산을 단순 유지보수하는 영역에서 벗어나 친환경, 인프라, 부동산 등의 부문에서 다양한 자산을 통합관리하고 있다. 골프장 위탁경영도 사업부문 중 하나로 2018년부터 자리잡았다.

최대주주는 최정훈 대표이사로 지분 52.82%를 갖고 있다. 나머지 지분은 스쿼드원유한회사(19.48%, 대동여유한회사(7.89%) 등이 차지했다.

㈜이도가 위탁경영을 맡은 사업장은 총 4곳으로 대부분 경영난에 빠졌거나 공매로 출회된 전력이 있는 매물들이다. ㈜이도가 위탁경영을 맡은 뒤 골프클럽 브랜드로 '클럽디(CLUBD)'를 붙이고 실적 개선에 차례로 성공했다.

첫 대상지는 경영 악화에 빠져 정식 오픈을 못한 충북 보은군의 레이크힐스 보은CC(현 클럽디보은)였다. 2018년 5월 레이크힐스그룹의 속리산개발은 보은산업개발에 토지 167필지와 건물 4개동을 473억원대에 매각했다. 보은산업개발은 골프장 인수를 위해 세워진 법인으로 ㈜이도는 대주단 대출금액 가운데 일부를 참여했다.

골프장 소유주를 보은산업개발로 두고 ㈜이도는 보은산업개발과 책임임대차 계약을 맺어 운영하기 시작했다.

수 킬로미터 거리로 클럽디보은과 인접해 있는 클럽디속리산도 비슷한 방식으로 거래가 이뤄졌다. 신라개발이 보유했던 사업장을 이지스자산운용이 600억원에 사들일 때 ㈜이도는 자금 일부를 부동산펀드에 투자했다. 이후 책임임대차 계약을 맺어 위탁운영을 맡았다.

클럽디보은과 클럽디속리산은 충북 보은군에 위치한 18홀 퍼블릭 골프장이다. 두 골프장간 거리는 20킬로미터가 채 되지 않을 정도로 가깝다.

위탁경영을 맡은 ㈜이도 입장에선 인접한 지역의 골프장 관리가 유리한 면이 있었다. 예를 들어 클럽디보은 소속이었던 캐디들은 기숙사가 없어 불편함이 컸다. 차로 20분 거리에 있는 클럽디속리산 기숙사를 공유할 수 있게 돼 부담을 덜었다.

전북 익산의 클럽디금강(회원 18홀+대중 18홀)도 ㈜이도의 손을 통해 기사회생한 케이스다. 국제 대회 개최가 가능한 최고급 수준의 골프장임에도 불구하고 회원제와 갈등으로 고전하다가 새주인을 맞은 뒤 환골탈태한 성적을 내고 있다.


◇1년새 실적 급반등, 4개 사업장 200억 매출

㈜이도가 위탁경영을 맡은 골프장은 초기 관리가 제대로 이뤄지지 않은 한계가 있었다. 코스관리를 비롯해 클럽하우스 미완료, 운영장비·전문인력 부족 탓에 평가가 안 좋을 수 밖에 없었다.

설비투자를 통해 고초를 겪던 사업장은 이제는 확실한 캐시카우로 성장했다. 골프장 부문에선 경남 거창에 위치한 27홀 규모의 퍼블릭 골프장을 9월 정식 오픈할 예정이기도 해 외형확장을 예고했다.


골프장 사업에 뛰어든지 2년만에 실적은 크게 늘었다. ㈜이도의 지난해 매출은 1473억원으로 2018년대비 2배 이상 뛰었다. 이 가운데 골프장 수익은 200억원으로 같은 기간 동안 500% 이상 개선됐다.

클럽디보은은 지난해 매출 92억원으로 2018년대비 2배 늘었고 클럽디 금강도 ㈜이도가 운영을 맡은 뒤 연간 80억원 매출로 전년대비 23% 성장했다.

성장세를 바탕으로 하반기 유가증권시장 상장도 계획하고 있다. 국내 유일의 O&M 플랫폼으로 골프장 경영성과는 밸류 산정에 호재가 될 전망이다. ㈜이도는 이달 한국거래소 유가증권시장본부에 상장예비심사를 청구했다.