이 기사는 2021년 11월 16일 07:52 thebell 에 표출된 기사입니다.

아이언그레이가 2019년 대출채권 유동화 이후 3년여 만에 처음으로 외부 자금을 조달했다. 그동안에는 모회사인 세아홀딩스의 유상증자를 토대로 투자재원을 확보해왔다. 2019년 대출채권 유동화 역시 세아홀딩스의 신용보강 덕에 이뤄질 수 있었다.

다만 이제는 안정적으로 확보된 자체 투자 포트폴리오를 바탕으로 단독으로 시장성 조달에 나서겠다는 방침이다.

◇사실상 무차입 경영 펼쳐와...세아홀딩스 신용보강 아래 2019년 차입 '유일'

15일 한국예탁결제원에 따르면 아이언그레이는 지난 12일 330억원 규모의 사모채를 발행했다. 만기구조는 2년물 150억원, 3년물 180억원이다. 표면금리는 2년물 4.3%, 3년물 4.8%다. NH투자증권이 주관업무를 맡았다.

아이언그레이는 세아그룹 오너 3세인 이태성 세아홀딩스 부사장이 2015년부터 대표이사를 맡고 있는 투자회사다. 아이언그레이는 세아그룹의 세아에셋인베스트가 세아알앤아이를 흡수합병해 만들어진 회사다. 지난해 주주총회에서 사명을 현재의 아이언그레이로 변경했다. 세아홀딩스가 지분 100%를 보유하고 있다.

아이언그레이는 그동안 현금성 자산이 총차입금을 웃도는 사실상 무차입 경영을 펼쳐왔다. 운영자금 명목으로 은행권에서 단기로 빌린 30억원을 제외하면 2015년부터 2018년까지 총차입금이 0원이다.

그 이후에도 2019년 3월 아이언그레이가 세아홀딩스의 신용보강을 통해 유동화 시장에서 300억원의 자금을 마련한 게 거의 유일한 차입 내역이다. 당시에도 현금성 자산(536억원)이 차입 규모를 크게 웃돌아 순차입금은 여전히 마이너스를 유지했다.

2019년 대출채권 유동화의 경우 세아홀딩스의 신용보강이 있었던 만큼 사실상 이번 사모채가 아이언그레이가 홀로 시장성 조달에 나선 첫 번째 사례다.

이번 사모채 발행은 투자전문회사로서 투자재원을 확보하기 위해서다. 세아홀딩스 관계자는 “아이언그레이의 투자재원 확보는 전략적 투자를 통해 세아홀딩스의 자산안정성을 강화시켜 철강업에 대한 경영 및 안정적 미래를 대비하기 위한 것”이라고 말했다.

철강업의 경우 경기나 수요산업에 따라 업황의 업다운이 큰 업종이다. 이에 자산건전성이 중요한 만큼 재무적 안전성과 철강업의 지속가능경영 측면에서 미래를 대비하기 위한 행보라는 설명이다.

◇세아홀딩스, 2년간 1450억 '수혈'...아이언그레이, 향후에도 자체 조달로 '가닥'

그동안 아이언그레이는 필요한 투자자금을 모회사인 세아홀딩스로부터 꾸준히 수혈을 받았다. 상대적으로 차입 니즈가 크지 않았던 이유다. 세아홀딩스는 2019년 아이언그레이에 두 차례에 걸친 유상증자로 800억원을 출자한 데 이어 2020년 12월에도 650억원의 유상증자에 참여했다.

이에 따라 아이언그레이의 자산규모는 2015년 1087억원에서 2018년 1579억원으로 약 500억원 증가하는 데 불과했지만 2019년 2670억, 2020년 3443억으로 급증했다.

이제는 아이언그레이가 운용자산 규모가 상당해진 데다 게임, 소프트웨어 개발업체, 리츠 등 복수의 안정적 투자처를 확보하면서 자체 조달 여력이 생겼다는 판단이다. 아이언그레이는 2020년 말 기준 금융투자업체, 소프트웨어 개발업체 등 복수의 기업에 투자하고 있다.

다만 조달금리 부담은 높아졌다. 2019년 3월 세아홀딩스의 신용보강 아래 당시 조달한 대출채권 유동화증권의 금리는 3.20%로 이번 사모채의 조달금리가 약 110~160bp 높은 수준이다.