이 기사는 2023년 04월 07일 17:51 thebell 에 표출된 기사입니다.

국내 사모펀드(PEF)의 지방금융 공동 인수설이 제기되면서 향후 지배구조 변화에도 관심이 모인다. 규제 완화를 통해 시중은행 대항마가 될 수 있다는 기대감 조성으로 지방금융 지분 인수에 관심을 두는 사모펀드가 늘어날 것으로 관측된다. 공동 인수가 무산되도 개별 사모펀드가 지분 인수에 나서면 과점주주 체제 전환에 속도가 붙는다.

◇BNK·DGB '소유분산기업' 전형…롯데그룹 '명목상' 최대주주

7일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 BNK금융지주 최대주주는 11.14% 지분을 보유한 롯데그룹이다. 2대 주주는 국민연금으로 지분 8.47%를 들고 있다.


BNK금융지주는 최대주주의 존재에도 불구 소유분산기업으로 분류된다. 롯데그룹이 BNK금융 경영에 별다른 영향력을 행사하지 않고 있기 때문이다. 사외이사 1인을 추천해 이사회에 배치하고 있지만 최고경영자 경영 승계에 있어 관행적으로 중립을 고수하고 있다.

롯데그룹과 BNK금융의 인연은 1980년으로 거슬러 올라간다. 고 신격호 롯데그룹 명예회장은 부산은행 최대주주였던 고 강석진 동명목재 회장의 지분을 사들였다. 이후 롯데그룹 계열사들이 조금씩 지분을 인수해 지주사 전환 후에도 최대주주 지위를 지키고 있다.

롯데그룹은 지역 밀착형 영업을 강화하는 차원에서 BNK금융 지분을 가지고 있다. 자본 확충이 필요할 때마다 최대주주로 책임을 다했지만 경영에 직접적으로 관여하지 않았다. 부산은행과의 연계사업에 집중하고 행내에서 능력을 입증한 내부 출신이 대표이사가 될 수 있도록 묵묵히 지원하는 게 전부다.

반면 최대주주로 경영진을 견제하고 검증하는 데는 실패했다는 평가도 나온다. BNK금융은 이장호 전 회장, 성세환 전 회장, 김지완 전 회장이 잇따라 CEO 리스크에 노출되면서 중도 퇴임했다. 금융 당국은 소유분산 금융지주의 최고경영자 승계 과정을 마뜩찮게 보는 것도 지방금융이 고질적으로 겪었던 지배구조 문제와 무관치 않다.

DGB금융도 비슷한 문제를 겪었다. DGB금융 최대주주는 8.78%를 보유한 국민연금이다. 2대 주주는 단순 투자 목적으로 지분 8%을 들고 있는 OK저축은행이다. 이사회는 경영진을 견제하지 못하는 인물들로 구성됐고 결국 박인규 전 DGB금융 회장의 비자금 조성과 구속이라는 초유의 사태로 이어졌다.

◇JB금융 모델, 사모펀드 '주주 견제기능' 입증

사모펀드 관계자들은 지방금융 주주로 합류해 고질적인 지배구조 문제를 해소하는 데 기여할 수 있을 것으로 보고 있다. 비금융주력자의 지방금융지주 지분 인수 규제에 따라 사모펀드가 15% 수준의 지분을 확보하면 다양한 견해를 바탕으로 경영진을 견제하는 과점주주 체제를 만들 수 있다는 것이다.

JB금융은 선제적으로 과점주주 체제를 도입했다. 삼양사(14.61%), 얼라인파트너스(14.04%), OK저축은행(10.21%), 국민연금(7.17%)이 지분을 나눠 갖고 있다. 얼라인파트너스에 앞서 페가수스인베스트먼트, 앵커에쿼티파트너스가 주주로 경영에 참여한 바 있다. JB금융은 지배구조 문제로 홍역을 치르지 않은 곳이다.

시중은행인 우리금융도 과점주주 체제를 성공적으로 안착시킨 사례다. IMM프라이빗에쿼티(PE), 한국투자증권, 키움증권, 푸본생명, 유진PE가 사외이사 추천권을 행사해 이사회를 구성한다. 민영화 전만 해도 줄곧 낙하산 논란에 시달렸으나 과점주주 체제 도입 후 빠르게 경영 효율성을 높였다는 평가를 받는다.

한 사모펀드 대표는 "론스타 사태 등의 여파로 사모펀드의 은행 인수에 대한 부정적 인식이 여전하지만 지배구조 측면에서 순기능도 무시할 수 없다"며 "사모펀드의 지방금융 지분 인수로 과점주주 체제가 만들어지면 경영진 입장에서 주주를 의식해 거버넌스를 개선할 수 밖에 없을 것"이라고 말했다.