이 기사는 2025년 02월 14일 09시34분 thebell에 표출된 기사입니다

부실채권(NPL) 전문투자사인 대신에프앤아이(대신F&I)가 차입 만기를 늘리기 위해 공모채 발행에 나섰다.

대신F&I는 주로 사모시장을 찾는 이슈어(issuer)로 단기 사채와 기업어음(CP) 등을 통해 NPL 투자자금을 마련해왔다. 하지만 단기 차입금 비중이 과도해지자 지난해부터 공모채 시장을 적극 활용하고 있다. 작년 총 3번의 공모 시장을 찾은 데 이어 올해도 어김없이 발행에 나섰다.

◇대신F&I, 최대 1600억 공모채 발행 준비

14일 투자은행(IB) 업계에 따르면 대신F&I는 이달 말 회사채 모집을 위한 수요예측을 진행한다. 트랜치(만기구조)는 2년, 3년물로 구성했으며 총 800억원을 모집한다. 공모 희망금리밴드는 개별민평금리 대비 -30bp~+30bp(1bp=0.01%p)를 가산해 제시할 예정이다. 수요예측 결과에 따라 최대 1600억원까지 증액 발행 가능성을 열어뒀다.

대표주관사는 NH투자증권, KB증권, 한국투자증권, 신한투자증권, 하나증권, 키움증권 등 6곳이 담당한다. 수요예측은 오는 27일, 발행은 내달 10일로 예정돼있다.

대신F&I는 대신증권이 지분 100%를 보유한 NPL 투자 전문회사다. 연합자산관리(유암코), 하나F&I 등과 함께 NPL 투자 시장에서 과점 체제를 구축하고 있다. 나이스신용평가와 한국신용평가는 대신F&I의 회사채 신용등급 및 전망을 'A0, 안정적'으로 평가했다.

대신F&I는 NPL 시장의 규모가 커짐에 따라 회사채, 단기사채, CP 등의 물량이 늘어나고 있다. 회사는 단기차입금의 비중이 상승하고 있는 만큼 유동성 관리 측면에서 차환성 발행의 필요성이 커졌다.

지난해 3분기 말 기준 대신F&I의 회사채 잔액은 6360억원이다. 2023년 말 5311억원에서 1년 가까이 확대 흐름이 이어지고 있다. 같은 기간 CP도 2023년 말 9750억원에서 1조4906억원까지 늘어났다. CP와 단기사채를 합한 단기차입금 규모는 1조6750억원으로 2023년 말(1조2190억원) 대비 규모가 꾸준히 커졌다.

대신F&I는 단기사채와 CP를 통해 투자금을 확보한 후 회사채를 통해 만기를 연장하고 있다. 오는 2분기 말까지 약 5600억원에 달하는 단기부채를 갚아야 한다. 이는 추가적인 회사채 발행이 예상되는 대목이다. 대신F&I는 직전에 발행했던 회사채도 단기사채 600억원과 CP 600억원 등 1200억원의 단기부채를 차환하는 데 활용했다.

회사는 만기 연장에 더불어 이자비용 절감 효과도 기대된다. 만기가 돌아오는 단기차입부채의 평균 금리는 3.82~5.30% 수준이다. 전일 기준 대신F&I의 회사채 금리는 2년물 3.816%, 3년물 4.074% 수준이다.

◇NPL 시장 활성화…NPL 업계 회사채 흥행 이어갈까

NPL 시장이 확대되는 가운데 대신F&I는 유암코에 이어 적극적으로 NPL을 매입하고 있다. 지난해 9월까지 대신F&I가 매입한 NPL 규모는 1조2759억원에 달한다. 이는 2023년 8152억원에서 약 56% 증가한 수치다.

연초 NPL 전문 투자사들은 차입금 만기 연장을 위해 공모채 시장을 찾고 있다. 올해 업계 첫 번째 타자였던 유암코는 지난 6일 2500억원 규모의 회사채를 발행하기 위한 수요예측에서 3조600억원의 주문을 받으며 흥행을 거뒀다. 2년물은 개별민평금리 대비 -9bp, 3년물은 -10bp, 5년물은 -8bp에 물량을 채웠다.

시장이 활기를 띄는 만큼 유암코에 이어 대신F&I도 회사채 흥행 기조를 이어갈 가능성이 높을 것으로 전망된다. 아울러 하나에프앤아이 역시 발행을 준비하고 있다. 하나에프앤아이는 1500억원 규모의 회사채를 발행하기 위한 수요예측을 내달 5일 진행할 예정이다.