이 기사는 2021년 12월 01일 16:31 thebell 에 표출된 기사입니다.

종합 엔터테인먼트 그룹 '아센디오'가 가수 홍진영 씨에게 매도청구권(콜옵션) 없는 전환사채(CB)를 배정해 관심이 쏠린다. 같은 시기에 CB를 인수한 유진투자증권과는 다른 조건으로 홍 씨에게 보다 유리하다. 아센디오가 홍 씨의 1인 소속사 IMH엔터테인먼트와 공동 사업을 도모하면서 우호적인 관계 구축을 위해 보상책으로 활용했다는 평가다.

코스피 상장사 아센디오는 최근 43·44회차 CB를 각각 50억원 규모로 발행하고 인수대금을 전액 납입받았다. 43회차 CB는 가수 홍진영 씨, 44회차 CB는 유진투자증권이 각각 인수했다.

눈길을 끄는 건 같은 시기에 동일한 권면총액의 CB를 발행하면서 43회차와 44회차 CB의 투자 조건이 다르다는 점이다. 홍 씨에게 배정한 43회차 CB엔 콜옵션을 설정하지 않았지만 유진투자증권에 배정한 44회차 CB엔 권면총액 중 30%(15억원)를 되살 수 있게 콜옵션을 설정했다.

전환사채의 성격을 감안하면 홍 씨가 보다 유리한 조건에 인수한 셈이다. 콜옵션 설정으로 전환청구권 행사 시 유진투자증권이 얻을 수 있는 차익의 일부를 아센디오가 되가져 갈 수 있기 때문이다. 반면 홍 씨는 전환청구권 행사 시 얻을 수 있는 차익을 모두 가져갈 수 있다.

그 대신 아센디오는 유진투자증권가 인수한 CB에 대해 만기이자율을 3%로 설정, 홍 씨가 인수한 CB와 비교해 2%포인트 올려줘 당근책을 제시했다. 그 외 전환가액과 최저 조정가액 등의 조건은 동일하다.


업계에서는 아센디오가 IMH엔터테인먼트와 공동 사업의 결실을 나눠 갖기 위해 홍 씨에게 후한 보상을 제공한 것으로 보고 있다. 표면상으로는 CB 제공이지만 본질적으로는 지분 스왑이었던 만큼 우호적 거래로 중장기적인 협업을 도모했다는 평가다.

실제 아센디오는 홍 씨가 보유 중인 IMH엔터테인먼트 지분 2121주(17.5%)를 취득하면서 현금 대신 아센디오 보통주 8050만9196주(2.23%)로 전환 가능한 CB로 제공했다. 사실상 IMH엔터테인먼트 지분 17.5%와 아센디오 지분 2.23%를 맞바꾼 거래인 셈이다. 이 과정에서 IMH엔터테인먼트의 기업가치를 평가사의 책정 수준(236억원) 보다 50억원가량 높이기도 했다.

아센디오의 투자 배경으로 위드코로나 전환에 따른 IMH엔터테인먼트의 성장 기대감이 꼽힌다. IMH엔터테인먼트는 홍 씨가 2016년 설립한 쇼핑몰 업체 '오뜨리버'가 전신이다. 홍 씨가 2019년 10월 전 소속사 뮤직K엔터테인먼트를 떠나면서 본격적으로 소속사 업무도 개시했다.

신사업 개시 1년만에 전년대비 20% 이상 성장한 매출액 46억원을 기록했지만 이후 코로나19 등 여파로 행사 등이 끊기면서 내리막길을 걸었다. 특히 올해 상반기 매출은 7100만원에 그쳤다.

이에 사실상의 지분 스왑을 계기로 공동 사업을 통해 매출 회복에 나설 것으로 보인다. 아센디오는 영화, 드라마, 솔루션, 매니지먼트 등 4개 사업부문을 영위하고 있다. 이중 매니지먼트사업은 가장 작은 비중(7%)이 작아 투자를 지속하고 있는 부문이다. IMH엔터테인먼트 역시 내년 신인가수 2명을 발굴해 사업을 키울 계획이어서 이해관계가 맞아떨어졌다는 평가다.