이 기사는 2023년 03월 10일 07:07 thebell 에 표출된 기사입니다.

KB증권이 지난해 증권업 부진에 따라 순이익이 급감한 가운데 배당 규모는 늘리면서 눈길을 끌었다. KB증권은 2022년 사업연도 기준으로 총 배당금만 3000억원을 지급한다. 이는 전년대비 11% 상향 조정된 수준이다.

다만 지난해 KB증권은 전년대비 순이익이 68% 가량 감소했다. 결과적으로는 1년간 벌어들인 돈 보다 더 많은 규모의 배당을 진행하는 것이다. 연결 배당성향은 150%에 달한다. 그나마 최근 금융당국이 금융권에 과도한 배당 자제를 요구하면서 당초 계획된 배당 규모(4000억원)를 줄였다.

◇ KB금융 발맞춘 배당 기조, 2021년 중간배당 이후 규모 확 키웠다

금융투자업계에 따르면 최근 KB증권은 결산배당으로 1주당 334원을 지급하겠다고 밝혔다. KB증권은 지난달 초만 해도 결산배당으로 669원을 지급하겠다고 했으나 한달 새 정정공시를 통해 배당금을 줄였다. 배당 총 규모는 2000억원에서 1000억원으로 조정된 것이다.


현재 KB증권의 지분은 KB금융지주(이하 KB금융)가 100% 가지고 있다. 결국 배당금 전액은 KB금융에 귀속된다. 다만 KB증권은 연간 결산배당만 진행하는 것이 아니라 연중 1회에 한해 이사회 결의를 통해 중간배당을 진행하고 있다. 2021년 모회사인 KB금융이 분기배당을 시작하면서 KB증권 역시 중간배당이 시작됐다.

실제 KB증권은 지난해 9월 주당 669원의 중간배당을 진행했다. 총 규모만 2000억원이었다. KB증권은 결과적으로 2022년 사업연도에 주당 총 1003원의 배당을 진행하는 것이다. 배당 규모만 놓고 보면 3000억원이다. 당초 2월 이사회 의결사항이 유지됐다면 총 배당규모는 4000억원이었다.

KB증권의 배당은 모회사인 KB금융의 영향을 많이 받을 수 밖에 없다. KB금융은 최근 주주가치 제고를 위해 적극적인 배당을 기본 원칙으로 삼고 있다. 중장기 배당성향을 30% 수준까지 점진적으로 확대할 계획을 가지고 있기 때문에 자회사의 배당도 점차 확대하는 추세인 것이다.

KB금융은 지난해 역대 최대 실적을 기록, 배당 규모를 키웠다. 이번에 2022년 결산배당으로 1450원을 책정했다. 분기배당 1500원을 고려하면 총 2950원이다. 현금배당금 총액은 분기배당 5845억원, 결산배당 5650억원 등 1조1495억원이다. 연결 현금배당성향은 27%대로 추정된다.

다만 금융당국이 금융지주사의 이익 확대를 곱지 않은 시선으로 보고 있는데다가 배당 확대에 대해서도 회의적인 시선으로 보고 있다. 금융당국이 대내외 금융시장 변동성에 대비해 손실흡수능력 확충을 요구하고 있어 배당 확대에 어려움이 있다.

KB증권은 이에 대해 "실질적으로는 지난해 9월의 중간배당은 직전년도인 2021년 실적에 대한 배당이며, 2022년 사업연도에 대한 배당은 금번 재조정된 1000억원만 해당된다"고 밝혔다.

◇ KB금융 편입 후 최대 규모, 현금배당성향만 155% 기록

2022년 KB증권의 배당 규모가 당초 계획보다는 줄었지만 2016년 6월 KB금융 편입 후 최대 규모다. KB증권은 과거 현대증권과 KB투자증권의 합병으로 탄생했다. 2016년 5월 최대주주가 변경됐고 그해 11월 상장폐지를 통해, KB금융의 100% 자회사로 편입됐다.

KB증권은 2016년에는 순손실을 기록하면서 배당을 진행하지 않았고 2017년부터는 줄곧 배당을 했다. KB금융 편입 첫 해에는 연결 당기순이익 2353억원을 기록했고 주당 466원, 총 1392억원을 배당했다. 연결 현금배당성향은 59.1%였다.


이후 2018년에는 주당 167원을 배당, 총 500억원을 썼다. 연결 현금배당성향은 26.4%로 줄었지만 이후 꾸준히 높아졌다. 2019년 총 800억원(주당 267원), 2020년 총 1300억원(주당 435원), 2021년 총 2700억원(주당 904원)을 기록, 규모를 키웠다. 이는 KB증권의 순이익이 꾸준히 늘어난 것과 무관치 않다.

하지만 2022년은 다소 상황이 다르다. 지난해에는 투자은행(IB) 부문에서 호실적을 기록했으나 대규모 상품운용손실을 내면서 이익이 급감했다. 2022년 순이익은 1948억원을 기록, 전년대비 68% 감소했다. 이를 감안, KB증권은 2022년 사업연도에 대한 배당을 1000억원으로 재조정 했고 이를 통해 금융시장 변동성에 대응한다는 입장이다.

연결 현금배당성향은 결과적으로 155%로 집계된다. 연간 벌어들인 돈보다 더 많은 배당을 진행하는 것이다. 배당을 위해서 이익잉여금에 손을 댄 것이다.