이 기사는 2024년 04월 08일 14:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

엠케이전자의 신성장동력은 중국 시장이다. 중국은 주력 품목인 본딩와이어 전체 수요 중 40%를 차지하는 나라다. 앞서 엠케이전자는 현지 법인을 세웠으나 코로나19 등을 겪으면서 실적이 부진하는 등 관련 효과가 미미해졌다.

엠케이전자는 신제품으로 중국 내 입지 강화를 노린다. 전기차 산업 확산에 따라 활용도가 높아진 전력반도체용 '알루미늄 와이어'가 대상이다. 중국은 유럽, 미국 등과 3대 전기차 시장으로 꼽히는 만큼 다양한 기회가 있을 것으로 판단했다.

궁극적으로는 엔비디아와도 연계된다. AI 반도체로 급부상한 엔비디아의 또 다른 먹거리는 차량용 반도체다. 커넥티드카 등 프리미엄 완성차에 쓰이는 시스템온칩(SoC)다. SoC가 연결되는 전력반도체 등 공급망을 엔비디아에서 직접 관리하는 추세로 엠케이전자와의 협업이 예상된다.

◇레거시 반도체 키우는 중국, 본딩와이어 선두의 '미소'

엠케이전자의 주력은 머리카락 굵기 10분의 1 수준으로 얇은 금속 선인 본딩와이어다. 본딩와이어는 반도체에 전기를 공급하고 이를 지지하는 리드프레임과 칩을 연결해준다. 금, 은, 구리 등이 원료다.

엠케이전자는 한국 외에도 중국 쿤산에 공장을 두고 있다. 2018년부터 가동 중이다. 국내외 반도체 패키지 소재를 다루는 경쟁사 대비 조기 설립하면서 중국에서의 우위를 점한 상태다. 이는 가격경쟁력 향상에도 도움이 됐다. 결과적으로 엠케이전자는 일본 다나카금속과 니폰금속, 독일 헤라우스 등을 제치고 본딩와이어 분야 1위를 유지하고 있다.


중국 쿤산법인 설립 이후 성장세를 이어가다가 2022년 미끄러졌다. 코로나19 여파로 약 한 달 동안 공장이 멈춰선 탓이다. 당시 중국 경기 위축에 따른 영향도 미쳤다.

그러다 2023년 반등에 성공했다. 연간 매출 1549억원, 당기순이익 18억원을 기록하면서 매츨 증대 및 흑자전환을 이뤄냈다. 특히 수익성이 개선된 건 발광다이오드(LED) 고객 대상 범용 제품 중심에서 집적회로(IC), 카메라 모듈 등 고부가 품목 거래를 늘린 덕분이다.

올해는 반도체 시장 반등이 예상되면서 엠케이전자 쿤산법인도 긍정적이다. 중국의 경우 미국 제재로 첨단 반도체 발전 속도가 더디지만 성숙(레거시) 공정은 압도적인 모습을 갖춰나가고 있다.

엠케이전자가 생산하는 본딩와이어는 전력반도체 등 레거시 칩에 주로 쓰인다. 현지 업계 방향과 엠케이전자의 강점이 맞아떨어지는 셈이다. 전력반도체란 전력을 변환, 변압, 분배, 제어하는 부품이다.

엠케이전자 관계자는 "중국은 정책적으로 반도체 산업을 적극 육성하고 있으나 고성능 반도체 개발에 시간이 많이 소요되자 전력반도체 등을 중심으로 영역을 확장 중"이라며 "대거 투자를 단행하면서 전력반도체 기술 및 수준이 매우 높아졌다. 글로벌 제조기지를 보유한 중국 내수시장까지 더해지면 파급력이 클 것"이라고 설명했다.


◇'신무기' 알루미늄 와이어, 본격 사업화

엠케이전자는 중국 전력반도체 수요 증대에 따라 신규 아이템도 준비 중이다. 주인공은 '알루미늄 와이어'다.

통상 자동차에 탑재되는 전력반도체 패키징에는 구리 와이어를 쓴다. 전기전도도가 높고 생산성이 좋기 때문이다.

다만 최근 전기차 배터리 용량이 커지는 등 전반적인 스펙이 높아지면서 고전압에 유리한 알루미늄 와이어가 뜨고 있다. 뛰어난 내습성과 적은 비저항성으로 해당 제품에 적합하다는 평가를 받는다. 단가 측면에서도 구리 대비 알루미늄이 유리하다.

현재 알루미늄 와이어 시장은 중국이 장악하고 있다. 작년 기준 점유율 65%에 달한다. 엠케이전자는 쿤산법인에서 일부 생산 중이고 국내에서는 라인 구축을 검토 중이다.

엠케이전자는 아직 중국 내 점유율은 미미하나 기보유한 네트워크, 와이어 노하우 등을 결합하면 어느 정도 성과를 낼 수 있다는 판단이 섰고 관련 투자를 추진할 방침이다. 관련 결정은 쿤산법인 지분 96.49%를 확보한 엠케이전자 홍콩법인이 내린다.

엠케이전자 관계자는 "2023년 1500억원대 매출과 3% 영업이익률로 흑자로 돌아섰다면 2024년에는 1500억원대 매출액과 4% 영업이익률이 목표"라면서 "알루미늄 와이어 수요가 늘면서 매출이 증가하는 게 기대 요인"이라고 언급했다.

추후 중국에서 기업공개(IPO)도 추진할 것으로 전해진다. 쿤산법인이 안정화하면 속도가 붙을 전망이다.

엔비디아와의 중장기적인 협력이 관측된다. 엔비디아는 현대자동차, 벤츠, 볼보 등에 자율주행 칩을 공급한다. 최근 이와 연동되는 전력관리칩(PMIC), 이미지센서 등도 엔비디아가 선택하는 흐름으로 관련 업체들은 엔비디아와 논의를 거치고 있다. 같은 맥락에서 엠케이전자도 엔비디아와 다각도로 이야기 중인 것으로 전해진다.