2019.12.07(토)

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새마을금고, 해외 대체투자 집중하는 까닭은 국내 자산, 수익률 올리기 어려워…투자처 다변화

조세훈 기자공개 2019-10-30 13:55:36

이 기사는 2019년 10월 29일 14:27 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

새마을금고가 최근 선진국에서 일어나는 해외 인수금융 시장으로 눈을 돌리고 있다. 올 들어 투자한 돈만 1조원에 달한다. 국내 금융시장의 수익 악화가 지속되고 있고, 다른 금융사와 달리 블라인드펀드 출자마저 막혀 있어 수익성 방어 차원에서 해외 인수금융 시장 발굴에 나선 것으로 판단된다.

29일 투자은행(IB) 업계에 따르면 새마을금고의 총 자산은 185조원 규모다. 이중 전국의 단위조합에서 위탁받은 자금이 약 70조원이다. 운용자산 포트폴리오는 채권과 대체투자에 8 대 2로 구성된 것으로 알려졌다. 그러나 최근 몇 년간 저금리·저성장으로 채권 수익률이 떨어져 대체투자 규모 확대가 필요해졌다.

새마을금고는 다른 금융사와 달리 블라인드펀드 투자가 막혀있어 대체투자 규모를 확대하는데 어려움을 겪었다. 2009년 글로벌 금융위기 이후 새마을금고의 관리·감독 기관인 행정안전부가 투자 부실을 우려해 새마을금고의 블라인드펀드 출자를 제한하고 있기 때문이다.

새마을금고는 수익 악화를 상쇄하기 위해 지난 몇 년간 블라인드펀드 출자를 모색했지만 소관 부처인 행정안전부의 벽에 막혀 번번히 실패했다. 단발성 '프로젝트 펀드'(특정 기업을 사전에 투자 대상으로 정하고 설립되는 펀드) 중심의 투자를 해오고 있지만, 투자처 발굴과 심사과정이 까다로워 투자 규모를 늘리는 데는 한계가 있다.

반면 연기금, 금융사들은 블라인드펀드를 조성하거나 역량을 겸비한 국내외 대형 사모펀드(PEF) 운용사의 블라인드펀드에 출자해 대체투자 규모를 손쉽게 늘려왔다. 블라인드펀드는 투자 범위에 제한이 없고 의사결정도 신속하게 할 수 있어 프로젝트 펀드에 비해 투자자산을 늘리기 용이하다.

'엎친 데 덮친 격'으로 안정적인 수익원이던 국내 인수금융 시장마저 경쟁 과열로 수익성이 악화돼 투자처 발굴은 더욱 어려워졌다. 시중은행과 증권사들로 경쟁이 치열한 인수금융 시장은 파격적인 저금리를 앞세운 산업은행까지 뛰어들면서 수익성이 크게 악화됐다. 산업은행은 다른 경쟁사보다 50bp 가까이 낮은 금리를 제시하며 인수금융 3%대를 제시, 경쟁사를 압도하고 있다. 국내보다 기준금리가 낮은 미국과 유럽 시장보다 낮은 금리대가 형성된 것이다.

새마을금고는 수익 하락을 상쇄하는 한편 안정적인 수익을 얻기 위해 일찌감치 해외 인수금융 영토 개척에 나섰다. 2~3년 전부터 꾸준히 운용인력을 보강하고 외국계 대형PEF와 접촉해 투자 기회를 물색했다. 콜버스크래비스로버츠(KKR), 텍사스퍼시픽그룹(TPG), CVC캐피탈, 메이슨캐피탈 등이 투자 파트너로 이름을 올리고 있다.

시장에서의 위상이 높아지자 인수금융이 필요한 해외PEF가 새마을금고를 찾는 비중이 점차 늘고 있는 것으로 알려졌다. 내부적으로 대체투자 비중을 늘리기로 한 새마을금고는 내년엔 더 많은 해외 대체투자에 나선다는 복안이다.
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