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머스트운용, 해외투자 '적중'…게임스탑 주가 4배 급등 [인사이드 헤지펀드]미 CEO 지분율 확대·마이크로소프트 협업 '호재'

허인혜 기자공개 2020-10-19 08:05:19

이 기사는 2020년 10월 15일 07:58 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

머스트자산운용이 5%의 지분을 확보하며 투자했던 미국 게임 소매업체 '게임스탑(GameStop)'의 주가가 4배 뛰었다. 해외 지분공시를 통한 첫 번째 현지 투자로 거둬들인 성과다. 게임스탑이 머스트운용 1~6호 펀드에 분산 편입돼 머스트운용 사모펀드의 수익률도 고른 성장세를 보일 전망이다.

14일 금융투자업계에 따르면 게임스탑의 주가는 13일을 기준으로 11.88달러를 기록했다. 게임스탑은 4월 초 2.80달러 선에서 움직였다. 고점을 기준으로 평단가 대비 4배 이상의 상승률을 기록했다.

머스트운용은 3월 말 미국 증권거래위원회(SEC) SCHEDULE 13G를 통해 게임스탑에 대한 5% 지분 공시를 냈다. 지난해 말 기준 게임스탑의 발행주식 6592만2283주 중 330만주에 해당한다. 국내 자산운용사가 현지 기업 지분공시를 통해 투자를 감행하는 일은 흔하지 않다. 머스트운용 관계자는 "미국 법상 현재 지분율을 공개할 수는 없지만 지분을 유지하고 있는 것은 맞다"고 답했다.

상반기 호재가 많았다. 미국의 비상장 전자상거래 기업인 츄이(Chewy)의 CEO 라이언 코언(Ryan Cohen)이 게임스탑의 지분을 10%까지 확대했다. 라이언 코언은 게임스탑에 대한 주주 참여 의사를 밝혔다. 포브스에 따르면 게임스탑의 주가는 라이언 코언이 지분을 확대한 9월 22일 20% 이상 상승했다.

마이크로소프트와의 협업도 게임스탑의 대형 호재였다. 마이크로소프트가 게임스탑에 투자해 소매점을 업그레이드 하도록 하고, 게임스탑은 마이크로소프트의 'XBox Series X'신규 마케팅에 주력한다는 방침이다.

게임스탑은 국내에는 잘 알려지지 않은 투자처였다. 게임스탑은 1984년 설립된 비디오게임 소매점으로 온라인 게임의 상승세에 밀리고 있다는 반응이 대다수였다. 코로나19 여파로 소매점 개장이 힘들어지면서 게임스탑도 매장 가동률을 13% 축소했다. 게임스탑의 주가는 2013년 50달러대에서 올해 상반기 5달러 이하로 떨어지는 등 고전을 면치 못했다. 머스트운용이 투자를 감행한 시기가 이때다.

머스트운용은 게임스탑이 주가 대비 상당히 저평가 됐다는 판단 아래 투자했다. 자사주 매입과 소각 가능성에 주목했다. 게임스탑이 상당한 수량의 자사주 매수를 진행해 숏 스퀴즈(short squeeze) 가능성도 충분하다는 전망을 내놨다. 투자 직후 게임스탑이 내놓은 공시에서 머스트운용의 전략이 일부 적중했다. 게임스탑은 2019년 말 자사주 350만주를 주당 평균 5.74달러의 가격으로 2010만달러에 사들였다. 4분기에 매입한 자사주를 포함해 2019년 한 해 동안 자사주 3810만주를 주당 평균 5.21달러의 값으로 1억9900만달러를 들여 매수한 셈이다. 한 해 사이 주식 수는 34%가량 감소했다.

머스트운용의 투자가 맞아떨어지면서 1~6호 펀드의 수익률도 상승할 전망이다. 머스트운용은 자사의 펀드 1~6호에 유사한 포트폴리오를 활용한다. 9월 기준 머스트운용의 1~6호 펀드 수익률은 3%수준을 기록했다. 아직 게임스탑 주가 상승에 대한 이익을 실현하지 않아 수익률은 더 확대될 것으로 보인다.
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